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受整体宏观经济及半导体周期下行，终端市场需求疲软以及行业去库存等因素影响，8月23日晚间，纳芯微（688052.SH）交出了一份营收、归属净利润双降的中期答卷。上半年，公司实现营业收入7.24亿元，较上年同期减少8.80%；本期归属于上市公司股东的净利润-1.32亿元，同比下降167.48%，由盈转亏。

钛媒体APP注意到，纳芯微2022年4月登陆科创板，上市一年多的时间，业绩已大幅“变脸”。8月24日开盘，纳芯微大幅低开，盘中最大跌幅10.95%，股价最低下探至114.44元。截至收盘，跌幅收窄至3.92%，报收123.54元，总市值176亿元。

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净利润同比下滑16748%，由盈转亏

从纳芯微披露的数据看，上半年，公司实现营业收入7.24亿元，较上年同期减少8.80%；本期归属于上市公司股东的净利润-1.32亿元，同比下降167.48%；归属于上市公司股东的扣非净利润为-1.78亿元，同比下降209.34%。

纳芯微是一家高性能高可靠性模拟及混合信号芯片公司，聚焦传感器、信号链和电源管理三大产品方向，提供丰富的半导体产品及解决方案，并被广泛应用于汽车、泛能源及消费电子领域。目前已能提供1700余款可供销售的产品型号。

报告期内，传感器产品实现营收8289.99万元，同比增长131.74%；信号链产品实现营收4.1亿元，同比下降22.27%；电源管理产品实现营收2.26亿元，同比下降0.79%。

从下游应用的收入结构来看，汽车电子领域收入占比为26.28%，较去年年度占比提升约3 个百分点；消费电子领域收入占比为10.04%，较去年年度占比提升约3个百分点；泛能源领域收入占比为63.68%。

对于业绩下滑，纳芯微认为首先是受整体宏观经济及半导体周期下行，终端市场需求疲软以及行业去库存等因素影响。2023年上半年，全球半导体产业销售额维持在低位，据美国半导体工业协会（SIA）数据显示，2023年1-6月全球半导体产业销售额为2453.4亿美元，同比下降19.4%。

与此同时，受行业供需关系变化、市场竞争加剧、产品结构变化等因素影响，纳芯微毛利率较上年同期有所下降；此外，在行业下行周期，公司销售费用、管理费用、研发费用持续上升。其中，研发费用增加了2.30亿元。

此外，报告期内，纳芯微还大手笔实施限制性股票激励计划，摊销的股份支付费用约为1.93亿元，较上年同期增长较大。若剔除股份支付费用的影响，公司上半年虽不至于亏损，但是较上年同期的盈利水平依然相去甚远。

需要指出的是，纳芯微的盈利能力也在逐渐减弱。2020-2022年，公司毛利率分别为54.32%、53.5%和50.01%。下滑趋势还在延续，半年报显示，公司销售毛利率为42.83%。同比下降7.92%。

股价走低欲花最高4亿元回购

业绩下滑对于二级市场而言，显然为利空消息。或受此影响，8月24日开盘，纳芯微大幅低开，盘中最大跌幅10.95%，股价最低下探至114.44元。截至收盘，跌幅收窄至3.92%，报收123.54元。

报告期内，纳芯微解禁，公司股东国润瑞祺两度抛出减持计划。此外，公司股东慧悦成长、苏州华业及其一致行动人长沙华业也有减持需求。

业绩下跌，股东离场或许影响了二级市场投资者的信心。从K线图走势来看，4月份以来纳芯微的股价明显进入到下行通道。今年已经累计跌去45%。

在此背景下，在半年报发布的同时，纳芯微还抛出了回购计划。公司拟用超募资金以集中竞价交易方式回购股份，回购金额不低于2亿元且不超4亿元；回购价格不超160元/股，相较于今日收盘价高出29.51%。本次回购的股份将在未来适宜时机全部用于员工持股计划或股权激励计划。

IPO项目进度刚过欲进军新赛道

值得注意的是，上半年纳芯微三大主营产品中信号链产品营收占比最高，同比下滑速度最快。然而，纳芯微正在加码的也是信号链产品。

公开资料显示，纳芯微计划在信号链芯片开发及系统应用项目上使用募集资金43.9亿元。截至报告期末累计投入募集资金总额9707.26万元。按照投资金额比例计算，截至报告期末累计投入进度为22.11%。

IPO项目刚刚开始，纳芯微又抛出了收购计划。2023年7月18日及8月2日，公司披露了《关于签订股份收购意向协议的公告》及《关于签订股份收购意向协议的进展公告》，公司已与昆腾微电子股份有限公司30名股东签署了《意向协议》，拟通过现金方式收购其30 名股东合计持有昆腾微电子股份有限公司67.60%股权。

昆腾微的主营业务为模拟集成电路的研发、设计和销售，主要产品包括音频SoC芯片和信号链芯片，主要应用领域包括消费电子、通信及工业控制等。终端产品已进入包括JBL、飞利浦、唱吧、特斯拉、比亚迪等知名终端品牌厂商。

为何在行业下行周期还继续扩张？纳芯微表示，2023 年上半年仍处于半导体行业调整期，同时半导体行业下行也给国内模拟芯片公司带来了更多行业并购整合的机会。由于模拟芯片产品品类繁多，下游应用领域广泛，有相对较高的设计难度及相对较长的研发与验证周期，外延并购可以为模拟芯片厂商快速积累核心技术、提升竞争力并扩大市场份额，也是模拟芯片公司快速发展的重要途径。本次收购有助于公司进一步完善公司的技术IP组合，扩充产品料号，完善产品解决方案，提升公司在战略市场包括汽车、泛能源等围绕客户开发更多品类、满足客户更多需求的能力。（本文首发于钛媒体APP，作者|夏峰琳）

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