受20亿投资布局半导体光掩膜版制造项目以及苹果概念多重利好加持下，冠石科技（605588.SH）近几个交易日迎来久违的大涨，在5月31日至6月6日走出5连板的行情。

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不过，6月6日晚间，冠石科技就“苹果概念股”等相关传闻发布澄清公告称，公司通过客户端最终应用于苹果手机的营收占比小，目前公司主营业务与苹果公司近期发布的“Vision Pro”产品无关。冠石科技连涨态势就此止步，6月7日收跌近8%，这意味着前一个交易日买入的资金“数板”计划落空。

钛媒体APP注意到，冠石科技自2022年业绩持续承压，同时半导体光掩膜版面临技术与资金、关键设备进口风险、经济效益无法达到预期风险、新增资产折旧摊销导致利润下滑风险等一系列问题。趁游资“抬轿”之际，该公司多名原始股东已减持套现。

五连板后大幅回撤，近7000万资金遭“闷杀”

北京时间6月6日凌晨，苹果在2023年WWDC开发者大会上发布了首款MR设备Apple Vision Pro，引发了市场极高的关注度。

在一众苹果概念股集体大跌行情之下，同样被贴上苹果概念股标签的冠石科技却逆市上涨。交易行情显示，6月6日冠石科技临近尾盘封涨停，收涨9.96%，盘中股价创下61.3元的高点（上市后第二高点）。当日总成交金额达6.99亿元，换手率为52.29%。

当日（6月6日）盘后交易信息显示，买入金额最大的前五名营业部分别为华泰证券总部、上海证券绍兴新昌人民西路营业部、国泰君安证券总部、东方财富证券拉萨团结路第二营业部、中国国际金融北京建国门外大街营业部，合计买入金额为6865.1万元。

6月6日晚间，冠石科技就公告称，公司注意到近日市场上有媒体报道炒作公司为“苹果概念股”等相关传闻， 公司对此特澄清如下：公司的直接客户主要为京东方、彩虹光电、富士康、华星光电等显示面板制造商，公司通过客户端最终应用于苹果手机的营收占比小，目 前公司主营业务与苹果公司近期发布的“Vision Pro”产品无关。

这也给前一个交易日进场抢筹的游资当头一棒。6月7日，冠石科技开盘就跌去6.98%。当日收56.41元，跌幅为7.95%。这意味着前一交易日买入的五大营业部被“闷杀”。

拉长时间线看，近期冠石科技强势上涨，5月31日-6月6日连续收获五个涨停板，区间累计涨超60%。

消息面上，5月16日晚间，冠石科技公告称，计划投资20亿元建设生产45—28nm成熟制程的半导体光掩膜版制造项目，其中先期投资16亿元，建设周期计划为60个月。5月31日晚间，冠石科技发定增预案称，拟定增募资不超过8亿元用于上述项目。

风险重重，20亿豪赌光掩膜版前景难料

冠石科技20亿布局半导体光掩膜版制造项目，被市场认为是一场豪赌。

冠石科技“光掩膜版制造项目”，主要产品为半导体光掩膜版，系半导体产业链上游核心材料之一。

6月1日，冠石科技在接受投资者调研时表示，在芯片供需缺口持续扩大、国家产业政策长期扶持以及产业资本积极投入的大背景下，国内晶圆制造厂加速扩产，根据SEMI预计，从2021年下半年到2024年，中国大陆地区将有14家8英寸晶圆厂及15家12英寸晶圆厂建成投产，下游产能快速扩张直接带动对半导体光掩膜版的需求量不断增加，市场呈现供不应求的态势。

对于募投项目的建设及生产计划，冠石科技谈到，总建设期为5年，不同制程的光掩膜版达产时间主要取决于设备交期，首批设备交付后预计2025年公司即可实现45nm光掩膜版的量产，待全部设备交付后预计2028年可实现28nm光掩膜版的量产。

“项目建成以后，将具备年产12450片半导体光掩膜版的生产能力，产品制程覆盖350-28nm（其中以45-28nm成熟制程为主），系市场主流中高端产品，可广泛应用于高性能计算、人工智能、移动通信、智能电网、高速轨道交通、新能源汽车、消费类电子等众多产业涉及的 集成电路半导体领域，能够满足多类晶圆设计、晶圆代工企业的采购需求，以及先进半导体芯片封装、半导体器件等产品的应用需求”，冠石科技如是说。

但理想的丰满，终究要回归现实的“骨感”。截至今年一季度末，冠石科技的货币资金仅为4.33亿元，现金及现金等价物约4.1亿元，资金实力难以匹配20亿元的投资规模。

钛媒体APP注意到，目前冠石科技的总资产只有14.26亿元，同样小于这一投资项目的规模。

冠石科技则表示，本次募投项目的投资资金来源包括但不限于自有资金、金融机构借款、再融资或其他融资方式。不过，冠石科技也坦言，能否及时筹措到项目建设所需资金存在一定风险。考虑到本次拟投资项目投资金额大，虽然公司将根据实际研发、生产情况及下游需求分阶段投建，投资金额也将根据项目建设进度分批投入。但随着项目持续投入，公司的银行融资需求或将不断上升，进而推高公司的资产规模、资产负债率和利息支出，对公司现金流管理造成压力。

冠石科技还提到，半导体光掩膜版属于技术密集型产业，目前核心技术主要由美国、日本、 韩国等国际先进厂商所掌握，进入该行业的技术、经验门槛较高。本次拟投资项目涉及的大部分关键设备需要进口，设备交付时间18-48个月不等。 受国际贸易争端、技术封锁等因素的影响，存在关键设备无法按时、按计划进口的风险，虽然公司已经制定了部分设备的替代方案，但不排除因设备性能差异导致公司调 整技术路线，从而对本次拟投资项目的预计达产时间、经济效益产生不利影响的风险。

业绩缺“底气”，有股东已高位套现

尽管存在技术门槛高、关键设备无法按时进口、经济效益无法达到预期等一系列风险，但冠石科技依旧具有较高的期待。

冠石科技在公告中对投建半导体光掩膜版制造项目的原因进行了说明，其表示目前显示行业竞争日益激烈，为分散经营风险，进一步满足客户潜在需求，优化公司产品结构，提升自身盈利能力。

据了解，冠石科技主营业务为半导体显示器件及特种胶粘材料的研发、生产和销售，其中半导体显示器件包括偏光片、功能性器件、信号连接器、液晶面板及生产辅耗材等，主要应用于液晶电视、智能手机、平板电脑、笔记本电脑、智能穿戴等带有显示屏幕的消费电子产品；特种胶粘材料主要应用于工业、轨道交通及汽车行业。

由于2021年下半年供给端新产能集中释放，以及经济疲软、通货膨胀等因素造成需求下滑的客观因素影响，2021年7月以来LCD面板价格快速下跌。据WitsView数据，2022年全球LCD电视面板出货面积同比下降4.02%至1.7亿平米。根据IDC数据，2022年全球智能手机出货量12.06亿部，同比下降11.3%。

受上述因素影响，冠石科技2022年的营收、归属净利润分别同比下滑20.69%、17.25%。今年一季度，冠石科技营收、归属净利润分别同比下降37.92%、24.68%。

值得一提的是，在股价飙升之时，冠石科技多位原始股东趁机套现。今年3月23日，冠石科技发布《关于股东减持股份计划的公告》称，公司股东祥禾涌原、涌杰投资、涌济铧创、泷新投资系一致行动人，因自身资金需要，拟通过集中竞价、大宗交易方式减持公司股份，合计减持不超过353.45万股，占公司股本总数的4.835%。

据冠石科技6月5日披露，上述股东于4月17日至6月5日期间通过集中竞价方式累计减持公司股份73.1万股，减持数量已过半，减持价格区间为33.09元至55.73元，减持总金额达3072.23万元。(本文首发于钛媒体APP，作者|刘凤茹)

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