来自江西南昌的“北漂女生”杜华，在40岁出头接连迎来人生新的高点。

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早先，她通过毅力、勤奋以及好运气在娱乐圈获得一席之地，有“娱乐教母”之称。她的能力也受到资本肯定，一手创立的艺人经纪公司乐华娱乐获得阿里字节投资后，今年年初登陆港股。如今市值虽有下降，但也有近40亿港元，杜华本人持股近半。

但杜华显然并不满足上市公司女CEO这一身份。悄然间，她已经构建起自己的投资版图。上市后，这一版图不断扩张，目前已涉足功能性食品、美妆、潮流服饰、虚拟偶像、餐饮等赛道。

最近，杜华又出手投资了一个潮流服饰品牌BASEMENT FG。据企查查，BASEMENT FG背后公司北京蓝色信号电子商务有限公司，2020年10月成立，去年6月才在北京开出首店。但一开业就阵仗不小，在一众明星强势种草后，成了北京又一网红店，有网友表示，经常能在那里偶遇明星。“选衣服1h+,试衣服2h+，结账还需要30min+”是店里的常态。

最近几年，杜华接连完成了从打工人、女老板到VC的进阶。而从投资逻辑看来，她一方面试图以投资的方式巩固自身艺人经纪业务，另一方面，通过投资的方式掌握更多品牌的话语权，最大程度变现自身艺人及渠道资源。这背后，既有乐华娱乐主业艺人偶像经济下行的“被动”出击，也有对第二甚至第三、第四增长曲线的主动探索。

新投的网红服饰品牌，被指抄袭BM？

BASEMENT FG去年6月才开出首店，但已经通过种种方式出圈了。

BASEMENT FG选址在北京京顺公园，它早先是一个私人庄园，如今作为城市公共空间开放，因其装修设计和商业模式，它被称为“公园内的商业范本”。

图源 小红书截图

在这里，不少消费者靠打卡完成了购物仪式感：找到BASEMENT FG的人造景观拍照，购买完毕后在院内拍摄艺术照片。李一桐、关晓彤、吴宣仪等明星频繁造访，其中不乏乐华娱乐旗下艺人。可以偶遇明星，也成了这家“网红店”的卖点。

此外，和当下不少网红品牌惯用的方式一样，BASEMENT FG的高饱和玫红色纸袋，以及加粗大logo成了品牌标识——顾客买单走出门店后，手里拎的袋子，天然成为行走的广告。

图源 小红书@BASEMENT FG

“试衣间真是排不上号，挤到不行，每个人都拿着一筐一筐衣服试，起码一个人半小时以上。”店内人山人海，有人在小红书上忍不住吐槽。

但无论是风格或是陈列，BASEMENT FG 都容易让人想起前两年火过的意大利少女品牌BM（Brandy Melville）。

同样是平价均码的美式复古风，BF的店员也和BM一样“人均帅哥美女”。也因此，BASEMENT FG被称“BM平替”，在小红书上它也常常借力BM做宣传，但与此同时它也被称抄袭痕迹重——“陈列款连领标都抄，绝了！”

图源 小红书截图

值得注意的是，BASEMENT FG虽然是均码，但吸取了BM尺寸过小、对普通身材女生不友好的“教训”，将尺寸做得更oversize（加大），满足了更多女孩的期待。“之前去过BM，根本没有适合自己的，结果今天来BF，没逃过去。虽然是均码，但我170大胯的人也能被包容。”不少女生表达了类似观点。

从这个角度，80后杜华，保持了对年轻人消费趋势敏锐的嗅觉。但BASEMENT FG如今只开了一家店，且营业不到半年，后续热度能否持续，走向并不明朗。

杜华的投资版图：主投消费、数额不大、介入较早

企查查显示，目前，杜华是14家公司的法定代表人，通过旗下公司也投出了至少10个标的。

2020年6月，乐华独家投资了前网易考拉创始人胡然创立的功能性食品Minayo。此后，Minayo又接连获得了北极光创投、联想之星和HARMAY话梅的投资。

Minayo在介绍中自称“富铁软糖开创者”，累计已经卖出1.6亿颗。Minayo天猫旗舰店，富铁软糖月销量超过2万。创始人胡然最近在一封信中披露，Minayo 2022年成交2.5亿元，增长144%——在新消费赛道整体低落的大环境中，这是一个亮眼的数字。如此看来，杜华这笔投资还算成功。

去年杜华的另一项投资是戚薇创立的香氛品牌“SEVENCHIC香氛笔”。

SEVENCHIC主要靠“性价比”走出一条路，产品都较为平价，最高不过300元。在明星夫妇戚薇和李承铉的带货下，SEVENCHIC表现不错，一度位列天猫固体香榜单中TOP1。SEVENCHIC天猫旗舰店内，一款“李承铉同款香薰”卖得最火，月售过千件。

中国香氛市场原本一直被国外大牌占领，近几年国货香氛品牌开始发力。

总体来说，杜华的投资领域主要偏向面向95后、00后的功能性食品、美妆、潮流服饰等新消费赛道。一方面，新消费是过去几年的热门赛道，诞生了很多财富故事；另一方面，这些新消费品牌的目标群体正好是杜华旗下艺人拥有的粉丝群体，将艺人与品牌绑定，可以帮品牌变现乐华积累的流量与渠道资源。杜华曾称，自己作为经纪人最大的优势在于“人脉”，微信通讯录有超过6000多个联系人。

最近，乐华娱乐还投了两家餐饮食品公司，分别是做螺蛳粉的广西惠华食品科技股份有限公司及做轻食、健康餐的上海雨渊餐饮有限公司，后者旗下的Sauce Up餐厅去年年初在上海开店，以橙色为主色调，装修风格跳跃。即使是投资传统的餐饮品牌，也在针对年轻人的消费方向。

此外，杜华一般选择在品牌初创期出手，出手也不大，譬如BASEMENT FG乐华娱乐持股仅为1%，SEVENCHIC的持股也仅10%。但唯有一家公司例外，今年年初，乐华以成立新公司的方式，与有供应链和产品优势的华熙生物强绑定。

乐华娱乐旗下天津壹华管理咨询有限责任公司与华熙生物旗下北京华熙海御科技有限公司共同成立了北京润熙禾生物科技有限公司，双方分别持股50%。杜华和山东首富赵燕联手，一方负责产品研发，一方负责流量推广，做起了玻尿酸化妆品的生意，而杜华的丈夫孙一丁则担任这家公司的董事。

但《天下网商》发现，润熙禾近期已经清空了其天猫期舰店，目前店内仅剩一款宝宝沐浴产品，孕妇面膜等其他产品均已下架。

主业焦灼，杜华焦虑

“我自己也是一个创业者，28岁那年遇到了伯乐，给了我天使资金，我才有机会在今天作为一个企业家站在这里。我们拥有很多艺人资源和渠道资源，希望在自己有能力的时候可以去帮助一些创业者。”在一次采访中，杜华这么解释频频出手投资的原因。

但“助人情节”之外，或许还藏着杜华的隐忧。

被称“王一博概念股”的乐华娱乐，将大半营收系在一个艺人身上，业绩根基不稳。

一方面，王一博本人的光环可持续度存疑。王一博在主演春节档电影《无名》后，演技备受争议，还因无法解答所扮演角色的时代背景问题被诟病，受到官媒点名，此后乐华股价一度跳水。

另一方面，乐华出现严重的人气断代现象，尚无人可接王一博的班，公司的营收支柱艺人管理业务也在下滑。乐华娱乐上市后首份财报显示，公司2022年实现收入9.8亿元，同比下降24%；经调整净利润约2.67亿元，同比减少32.4%。收入减少主要由于艺人管理业务产生的收入减少27.5%至8.52亿元。

此前，乐华与字节跳动合作推出女子虚拟偶像团体A-SOUL，杜华也投资了虚拟艺人公司尼斯未来，作为A-SOUL的运营商。但去年，被寄予厚望的A-SOUL因“中之人”（虚拟偶像背后的真人）毕业事件翻车，虽然乐华正在推出更多虚拟偶像团队“量子少年”“吾音”等，但目前没有一个能复制前者的火爆。

“每个人不同时期有不同的焦虑，我现在的焦虑是公司上市后业务的多元化。公司的第二增长曲线是虚拟艺人，第三和第四增长曲线又是什么？”杜华接受媒体时曾表示。

当第一增长曲线开始放缓，第二增长曲线又被踩下刹车，无怪杜华出手动作更加频繁。

杜华在抖音开启了“杜华严选”直播间，不光为自创品牌DR.JE的面膜带货，还将乐华投资版图上的SEVENCHIC香氛笔、旗下艺人盲盒、乐华家族演唱会门票等都搬进了直播间。

“作为老板的话，所有的新鲜事物，自己都应该第一个去尝试。”杜华依然还是那个“狠人”。

但目前，杜华个人账号还是以发布个人日常、与艺人的互动为主，对比杨天真在直播间开情商课、卖自己的新书，杜华在人设打造和语言表现力上尚有差距，她的70万粉丝与杨天真400多万相比，也差了一个量级。

从艺人资源、渠道资源的积累起步，坐拥上市公司的杜华，正在通过投资的方式补上品牌和供应链的拼图，打造一个更大的商业版图。但这个看似完美的闭环是否能合上，仍需要市场和时间来解答。

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