股价才于2月迎来回升，又在4月跌至低点。4月12日晚间，威孚高科（000581.SZ）发布公告称，收到公安机关通知，全资子公司威孚国贸被合同诈骗一案，符合刑事案件立案条件，已决定立案。

钛媒体APP注意到，威孚国贸拓展的平台贸易业务在2022年上半年取得了较好的效益，毛利率更是达到了惊人的100%。但业务成长背后，威孚高科的盈利质量却大打折扣，现金流转负金额高达数十亿。同时，短期借款、应收账款等资产负债项目金额也因平台贸易业务的增加而激增。

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子公司“暴雷”致股价次日跌停，单日市值蒸发约20亿元。威孚高科表示，由于威孚国贸部分应收类款项可能存在减值风险，对年度净利润亦产生较大不利影响。

股价盘中跌停，减值风险或影响利润

近日，威孚国贸向客户就业务情况进行核查中，发现部分应收类款项不一致情形，可能被合同诈骗，即向公安机关报案。并于4月12日晚收到无锡市公安局新吴分局出具的《立案告知单》，被告知已决定立案。威孚高科表示，因案件情况存在不确定性，暂时无法预估本次事项对威孚国贸及威孚高科的影响。

公告显示，威孚高科已成立专项工作组，全力核查威孚国贸相关业务情况，集中力量处置风险事项。为此，威孚高科已及时暂停了与有关方的合同执行，并积极配合公安机关侦查工作。

此外，威孚高科表示，正进一步梳理内部控制流程，加强重大业务风险核查。同时，已启动内部审查流程，相关人员已依照规定配合调查。

公告显示，部分应收类款项可能存在减值风险，导致威孚国贸计提资产减值损失。如部分应收类款项最终无法收回，将可能导致相应坏账损失。而上述风险最终可能导致威孚国贸部分经营受到较大影响，对威孚高科本期利润或期后利润将产生较大不利影响。

受利空影响，威孚高科股价在13日早盘低开7.31%，此后一路走低，最终封死跌停板。截至收盘，报收17.74元/股，主力资金净流出1.54亿元。目前总市值179亿元，较前一交易日（4月12日）缩水约20亿元。

盘后龙虎榜数据显示，当日上榜营业部席位全天成交额8.54亿元，合计净卖出1.79亿元。买一至买三均为机构席位，合计净买入6783.76万元，沪股通专用席位净卖出1.5亿元。

值得注意的是，子公司“暴雷”，不少投资者纷纷喊话上市公司，“审计和会计难道没看出来这么大的漏洞”，“大数据时代还被合同诈骗，说得过去吗？”面对投资者质疑，案件具体情况亟需威孚高科尽快进一步披露。

贸易平台业务致现金流“枯竭”，短债、应收账款激增

作为国内汽车零部件的著名生产厂商,威孚高科于1998年登陆A股市场。公司从事的主要业务为汽车核心零部件产品的研发、生产和销售，主要产品为柴油燃油喷射系统产品、尾气后处理系统产品和进气系统产品。

威孚国贸成立于2004年，由威孚高科100%持股。官网显示，威孚国贸负责威孚高科的国内销售(除主机厂)及进出口业务，是威孚集团对外贸易窗口。其主要业务分为两大块，后市场平台与国际贸易平台。其中，后市场平台主要打造进气、燃喷、后处理、维保品&技服商用车后市场领先品牌运营商。

威孚高科在财报中对平台贸易业务涉及的内容着墨不多，仅表示威孚国贸在2022年上半年积极拓展平台贸易业务，并取得了较好的效益。2022年半年报显示，平台贸易业务录得收入1.85亿元，占营收的比重为2.52%。引人注意的是，平台贸易业务毛利率高达100%。也就是说，营收即利润。对比之下，进气系统产品毛利率位列第二，为21.99%，比平台贸易业务低78.01个百分点。

平台贸易业务带来了超高利润，不过也让威孚高科整体盈利质量大打折扣。继2005年之后，威孚高科经营活动产生的现金流量净额在2022年再度转负。截至2022年前三季度，经营现金流为-33.09亿元，同比下滑749.34%。

早在2022年上半年，威孚高科经营现金流就已跌至-24.94亿元，同比下滑3210.03%。2022年8月在投资者关系活动记录表中，针对经营现金流的变化，威孚高科表示，主要为上半年抓住平台贸易业务这一阶段性的机会，发挥公司多年积累的良好的信誉和资金优势，快速推进贸易而带来的预付账款相应的增加。剔除这一因素，当期经营活动现金流净额近7亿元。

另一方面，平台贸易业务也引发了资产负债相关指标的异动。2022年前三季度，威孚高科短期借款为39.35亿元，同比增长231.77%，较2021年末增加24.97亿元，主要为平台贸易业务增加借款。同期账面货币资金仅20.77亿元，可见威孚高科短期偿债压力较大。

由于平台贸易业务增加，2022年前三季度威孚高科的应收账款赫然增长至55.28亿元，同比增长65.06%，较2021年末增加34.75亿元。2019年至2021年，其应收账款还在20亿级别起伏。

此外，较2021年末，2022年前三季度预付款项增加31.51亿元、应付账款增加16.51亿元、应交税费增加2587万元，均为平台贸易业务增加所致。

有投资者曾对威孚国贸平台贸易业务账务处理准则及相应情况的可持续性及风险提出疑问。威孚高科称，2022年半年报中，平台贸易业务营业收入1.85亿元为净额法计算。因此，相应的短期借款、预付账款、应收账款均有较大的变化。该平台贸易业务属于专项合同，后续是否可持续将由商业性竞标情况而定。公司严格执行相应的竞标、合同采购和应收账款风险控制标准。

平台贸易业务究竟是怎样的存在？后续业务是否存在经营风险？合同诈骗又是否涉及平台贸易业务？钛媒体APP多次致电威孚高科，但截至发稿，电话无人接听。（本文首发于钛媒体APP,作者|陆雯燕）

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