11月24日晚间，天宇股份（300702，SZ）发布公告称，公司控股股东林洁向广发证券、浙商证券分别质押1080万股、250万股。不过具体的融资用途公告中并未披露。对此，公司人士告诉钛媒体APP，控股股东质押融资是为了满足个人的资金需求。

钛媒体APP注意到，从2020年起，天宇股份控股股东、实际控制人便开始密集质押融资。公司的资金状况也不容乐观，多次使用募资资金暂时补充流动资金。值得注意的是，其募投项目有延期的情形。

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天宇股份的业绩情况或波及了其在二级市场上的表现。东方财富数据显示，相较于今年年初，公司股价“腰斩”。

近两年入账超2.5亿元，实控人还是缺钱？

11月24日晚间，天宇股份发布公告称，公司控股股东林洁向广发证券、浙商证券分别质押1080万股、250万股。天宇股份成立于2003年，由屠勇军、林洁夫妻二人创立，为公司的控股股东、实际控制人。主营业务是原料药的研发和生产。医药行业的发展为原料药市场提供了发展动力，公司在2017年登陆资本市场。

天宇股份近年股份质押明细，截图自Wind

钛媒体APP注意到，屠勇军、林洁二人轮番质押股权的戏码从2020年开始密集上演。截至11月24日，二人质押股份占其所持股份比例为25.71%，占公司总股本比例15.6%。对此，宁人律师事务所金融与科技委员会副主任马军曾表示，股权质押融资速度快，流动性好但是上市公大股东股权质押融资后资金去向一般不明确，一旦存在信息不对称将损害中小股东利益。如果股市价值下跌，控股股东面临平仓风险，可能会产生控制权转移风险，从而损害公司价值。

值得一提的是，近两年屠勇军、林洁夫妻二人入账并不少。Wind数据显示，2020年、2021年，屠勇军、林洁二人年薪总计463.31万元。此外，2020年及2021年，天宇股份分红金额分别为9666.03万元和3479.77万元，合计13145.8万元。而二人的持股比例分别为35.07%、16.41%，合计51.48%。按照持股比例计算，屠勇军、林洁拿到的分红达6767.46万元。

天宇股份控股股东林洁减持明细，截图自Wind

此外，林洁还曾通过大宗交易减持套现。2021年5月，天宇股份公告控股股东林洁减持。根据减持的详细表格，钛媒体APP粗略计算，林洁的6次减持可合计套现近2亿元。天宇股份实控人夫妻两年入账超过2.5亿元。

不过，昨晚的公告中并没有披露融资用途。对此，公司人士告诉钛媒体APP，控股股东质押融资是为了满足个人的资金需求。

业绩下滑，流动性风险高悬

一边是实控人减持套现、密集质押，另一边上市公司的业绩表现也急转直下，短期债务压顶。

资料显示，天宇股份属于国内大型原料药企，也是全球规模最大、品种最为齐全的沙坦类抗高血压药物原料药及中间体生产企业之一，其主要以沙坦类药物原料药及中间体产品为主，同时覆盖抗病毒、抗哮喘、抗凝血药物原料药及中间体、CDMO业务。

天宇股份近年来净利润增幅情况，截图自东方财富

2017年上市后，天宇股份业绩快速上涨并在2020年达到这五年来的峰值。自这一年之后，天宇股份开始放缓了业绩增长的脚步。到2021年，天宇股份的业绩急转直下，陷入增长瓶颈。数据显示，2021年公司实现营收25.45亿元，同比下滑1.64%；归属净利润2.05亿元，同比下滑69.32%。这是天宇股份上市以来首次遭遇营收、净利润双降。

进入2022年，天宇股份业绩下滑的局势并没有扭转。特别是公司归属净利润在今年前三季度下滑速度越来越快。值得一提的是，在今年第三季度，公司亏损-5618万元，同比下滑-321%。对于业绩下滑，公司解释称，第三季度亏损主要由于高毛利的CDMO业务收入下滑、前期的生产成本较高导致仿制药原料药及中间体毛利率低下以及美元汇率波动超预期导致的外汇衍生品投资损失所致。

由于第三季度的亏损，今年前三季度，天宇股份实现营收约20.84亿元，同比仅增加7.45%；归母净利润约3876.5万元，同比大幅下降81.19%；扣非净利润为8010.75万元，同比下降54.5%。

相比较业绩增长困境，天宇股份当前面临的债务压力也不容忽视。钛媒体APP注意到，公司在第三季度新增了近3亿元的短期借款。截至三季度末公司有短期借款9.14亿元，而公司货币资金仅5.12亿元，无法覆盖债务，流动性风险高悬。

钛媒体APP注意到，为解决资金之渴，天宇股份还多次使用募集资金补充流动资金。回查公告，天宇股份分别在2021年12月及今年11月公告披露使用募集资金暂时补充流动资金一事。

值得一提的是，上市短短5年，除了2017年首发上市募资之外，天宇股份在2021年还进行过一次定增，募得资金净额8.94亿元，拟计划用于年产3550吨原料药等项目、年产1000吨沙坦主环等19个医药中间体产业化项目、年产670吨艾瑞昔布呋喃酮等6个医药中间体技改项目及补充流动资金。其中，年产1000吨沙坦主环等19个医药中间体产业化项目原计划于今年底完工投产，现已经延期至2025年11月。

此外，天宇股份还面临存货周转难题。数据显示，公司自2020年一季度起，存货金额连续11个报告期保持增长，从2020年一季度的8.04亿元一路增长至今年三季度的19.99亿元。

或是受到天宇股份的业绩表现的影响，公司在二级市场上的表现欠佳。截至11月25日，公司股价报收于23.3元/股。东方财富数据显示，相较于今年年初，股价下跌幅度超过50%。（本文首发于钛媒体APP，作者| 夏峰琳）

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