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头条:集运价格下跌,油运行情回升,航运公司业绩走势趋异

文章来源:钛媒体APP  发布时间: 2022-10-21 18:55:24  责任编辑:cfenews.com
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今年三季度以来,海运价格持续下跌,国庆节后跌价还在持续。10月14日,上海航运交易所发布的上海出口集装箱综合运价指数为1814.00点,较上期下跌5.7%。在10月17日公布的上海出口集装箱结算运价指数中,美西航线(基本港)指数为1195.63点,跌幅13.8%;欧洲航线为3111.54点,跌幅9.4%。

受此影响,部分相关企业三季度业绩环比出现了下滑。前不久,上市公司中远海运控股股份有限公司(601919.SH,简称“中远海控”)发布了业绩预告,预计2022年前三季度实现归母净利润约为972.06亿元,与上年同期相比增长约43.73%。根据计算,其Q2净利润为371亿元,预计Q3净利润325亿元,环比下降12%。

在集装箱运价持续下行的同时,油运(原油、成品油运输)却出现景气行情,有分析指出,过去三个月油运运价超预期上行,油运市场复苏已开启,目前油运已经进入旺季。根据招商局能源运输股份有限公司(601872.SH,简称“招商轮船”)的三季度报告,其油轮船队在第三季度单季实现扭亏为盈。


(资料图片)

海运旺季不旺,航司业绩或环比下降

日前,长荣海运举办了法人说明会,该公司总经理谢惠全表示,受到美元强劲升值、高通胀和俄乌冲突的影响,原本第三季度该有的传统旺季却表现平平,旺季不旺,营收也较前两季度有所下滑。长荣第三季度合并营收为1704亿新台币(约合53.5亿美元),环比下跌2.61%。第三季度旺季不旺,第四季度因供需失衡,营收将再度下滑。

由于第三、第四季度是传统旺季,因此三四季度的业绩对全年的影响比上半年更深,以中远海控和招商轮船为例。中远海控2021年营收3336.93亿元,其中下半年占营收1944.29,占全年营收比重为58.27%。招商轮船2021年营收244.12亿元,其中下半年营收163.31亿元,占全年营收比重66.89%。

关于海运旺季不旺的行情以及原因,此前钛媒体APP在《海外需求疲软,“订单荒”蔓延,海运价格深度回调》一文中作了详细报道。有专家认为,进入传统集装箱运输旺季的三季度后,海运市场需求依然低迷,未表现出反弹迹象,预计本年度市场情况不会发生太大变动。也就是说,第四季度集装箱运输依旧维持较为低迷的行情。

不过,对于全年的业绩,长荣海运总经理谢惠全并没有太大的担忧。他表示,海运市场今年上半年的整体营收表现十分亮眼,可以说是史上表现最好的上半年。由于供需失衡,第四季度营收会再次滑落,虽然下半年表现不如原先预期,但全年仍将有不错的成绩,甚至比去年表现得更好,获利及营收将创高峰。

油运行情复苏,相关企业受益

集装箱运价持续下跌的同时,油运却迎来了景气行情。根据招商轮船的三季度报告,第三季度,招商轮船干散货运输营收29.77亿,环比下滑8.6%;油轮运输营收17.67亿,环比增长31.86%;集装箱营收18.47亿,环比下滑10.9%;滚装运输4.94亿元,环比增长19.32%。

从各业务板块来看,干散货和集装箱运输均环比下滑,而油运和滚装运输却有较大幅度的增长。招商轮船表示,三季度VLCC油轮(超大型油轮)市场复苏明显,八、九月份市场运价加速上行,公司油轮船队经营表现出色,九月份开始显著盈利,三季度实现单季度盈利,并在市场相对高位落实了若干长航次,为全年业绩大幅扭亏奠定坚实基础。

公开数据显示,今年8月份VLCC船型TCE均值(等价期租租金)为10164美元/天,实现去年以来当月首次由负转正。VLCC-TD3C(中东-中国)航线TCE均值为25393美元/天(WS报69.1),环比大幅上涨近20倍。

对于油运需求旺盛的原因,财信证券研究报告分析认为,三季度以来,原油价格高位回落,截至10月10日,WTI期货结算价90.1美元/桶,相比6月份高点下降25%。油价回落叠加各国原油库存告急,炼油厂有望释放新一轮补库需求。

不过,业内普遍认为,此轮油运运价上涨,其实是“需求意外”。国泰君安证券研报分析称,俄乌冲突爆发以来,西方国家不断扩大对俄罗斯能源贸易方面的制裁,而俄罗斯是欧洲原油重要进口国,供应欧洲原油进口近三成。从短期来看,俄乌冲突对VLCC油运需求增量极为有限,主要是刺激油价上涨预期引发抢运,从而导致油运运价短期波动。中长视角,对俄制裁,将打破多年形成的全球原油贸易均衡,并可能引发全球油运贸易结构的重构,或导致油运“需求意外”。

财信证券分析表示,俄油禁运将导致全球运力需求增长14%。据克拉克森统计,2021年全球总运力需求为98910亿吨海里。仅考虑本轮禁运受影响的144万桶/天原油运量——原本从俄罗斯通过海运出口欧洲,假设该部分原油出口地从欧洲改为远东地区,则禁运前后运力平均拉长14515亿吨海里,占据2021年运力总需求的14%。

不过,有专家认为,随着“碳中和”时间表的确定,新能源将逐步替代化石燃料,在未来油运市场萎缩的预期下,船东扩大资本开支建造新船的意愿减弱,油运供给大幅扩张的可能性较低;此外,老船拆解、EEXI、CII 制度的生效都将导致油运实际供给减少。而造成油运价格上涨的因素主要就是海运运力的短缺。(本文首发钛媒体APP丨作者 钟广莲)

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