近日，中概股集体走高，走出普涨行情。
包括阿里巴巴、京东、拼多多、滴滴、每日优鲜等中概股均在利好因素刺激下股价明显提振，尤其是滴滴APP的恢复上架更是成为直接带动中概股“异动”的导火索。数据显示，每日优鲜、拼多多等较年内最低点上涨超过100%。
6月6日，摩根大通全球首席策略师马尔科·科拉诺维奇(Marko Kolanovic)直接在致客户报告中上演“空翻多”，开始唱多中概股，称过去一年中概股的大幅抛售可能即将迎来转折。中概股的超幅度下跌为投资者创造了买入机会，尤其是在中国政府持续出台新刺激措施的前景下。他提到，虽然中国第二季度的经济数据表现不如预期，但最近的数据表明中国的经济前景正在改善。
中概股有望挥别“惨淡行情”
不容否认，自2021年下半年以来，中概股调整幅度巨大，估值明显折损。但近期，受三重利好因素提振，中概股的反弹逻辑愈发顺畅。
一是近期在宏观压力较大的背景下，不少高层会议与政策均开始重新对平台经济等进行了定调。长城基金国际业务部总经理助理曲少杰就在近期公开表示，过去一段时间，各方对于平台经济的价值存在分歧，互联网平台发展到对经济社会有巨大体量和影响力的阶段，确实存在一定的无序竞争，因此政策面出台了一系列举措来加强反垄断和反不公平竞争，防止资本无序扩张，也取得了预期中的治理效果。目前，国家和社会以及投资市场开始进一步认识互联网平台公司的社会和经济价值，这为互联网企业的反弹奠定了初步的条件，且消除了摆在平台经济面前最为“致命”的不确定性因素。二是随着国内大型城市疫情的有序控制，经济逐步开始恢复正常秩序，疫情影响下的负面扰动也在逐步稀释。三是估值方面，中概股也处于典型的估值洼地，底部区间在利好因素堆积下有望迎来一定级别的反弹。
以“每日优鲜”为例，6月1日，股价一夜暴涨51%，次日收盘涨幅16%，6月6日，涨幅23%直追滴滴，领涨中概，股价较此前最低价实现翻番，强势反弹迹象明显。
五方面逻辑支持每日优鲜价值重估
从政策面来看，商务部等八部门发布通知，提出要推进农产品仓储保鲜冷链物流设施建设、促进农产品电子商务高质量发展，政策端支持显著，尤其是疫情反复下农产品仓储冷链领域关乎民生刚需，更是受到了政策的大力支持。
从社会影响力来看，随着6月1日上海进入全面恢复正常生产生活秩序阶段，每日优鲜在上海地区超过95%的前置仓已恢复正常营业，其抗疫保供的价值更是受到了社会的广泛认可。
从企业估值来看，对比国内同行叮咚买菜，根据2021年Q1~Q3数据显示，每日优鲜收入达55.5亿元，叮咚买菜收入达146.4亿元，两者在规模上仅差2倍。但叮咚买菜9.99亿美元的市值却是每日优鲜的17倍，可以看出每日优鲜目前市值及股价均被严重低估。此外，即便从海外市场来看，生鲜赛道在全球也具有较大想象空间。例如，美国前置仓独角兽Gopuff在经过上一轮融资后，当前估值就已经高达400亿美元。而在印尼开展类似前置仓快送业务的Astro，在5月30日完成了6000万美元B轮融资。创立不到一年，总融资额便已经达到9000万美元。作为全球前置仓的领军企业，每日优鲜估值亟待重估。
而回归到企业本身的经营基本面来看，作为“社区零售电商第一股”，2021年年中，每日优鲜便提出了“高质量发展”战略，目标用户从全量用户转变为新中产，覆盖的城市也锚定为线上生鲜消费需求旺盛的一二线城市，围绕高价值用户进行精细化运营、持续提升经营效率。其提出的(A+B)x N的业务模式(A指的是前置仓即时零售，B是智慧菜场，N是零售云)，则为其估值的回归提供了较大的想象力。
可以发现，每日优鲜目前的新目标更为远大，其不再只限于做自营生鲜电商，而是致力于成为一家社区零售数字化平台，为社区零售板块的商超、菜场和小店赋能，帮助它们实现数字化改造。目前，每日优鲜的三条业务线相互补充，且极具潜力。其中前置仓业务毋庸置疑是每日优鲜的业务基石，菜市场、零售云更多是在其成果上分化出的技术、线上运营、数字化管理及人工智能等能力向外输出的赋能业务，根本是为了优化运营流程，提升人货场的整体效率，为商家降低成本，增加收入和收益。
业内观察者也提到，国内生鲜行业现有市场规模只是浮在海平面上的冰山一角，隐藏在海平面下的供应链能力、底层组织能力、财务能力和数字算法能力，以及更本质的现代农业技术的应用，才是决定企业未来能走多远的关键因素。截至目前，每日优鲜的零售云业务已与华中、华东、华北区域范围内的50多家零售企业签订了项目合作，为部分客户的线上业务带来20倍增长;智慧菜场业务已扩至20个城市，近期每日优鲜菜市场在江苏南京、江西南昌县、安徽安庆、广东梅州等地区菜市场陆续开业。零售云和智慧菜场已经成为每日优鲜重要的增长引擎，也验证了当初规划的“业务蓝图”的战略正确性及现实价值。
行业专家认为，每日优鲜的智慧菜场、零售云有较可观的变现前景，智慧菜场可以补充每日优鲜的社区供应链生态，强化其近距离供应链优势。后续，随着每日优鲜智慧菜场的持续扩张，以及零售云服务能力的提升，这两块新业务的收入贡献也有望越来越高。
发力恢复合规
由于中概股市场经历了罕见的“重挫”，每日优鲜股价也在短短一年时间内折戟。
6月6日，每日优鲜通过投资者关系网站回应纳斯达克关于股价低于1美元的警示函，表示该通知函不会影响公司的业务运营及ADS在纳斯达克上市和交易，公司将采取一切合理措施，在规定的宽限期内恢复合规。
根据纳斯达克上市规则，每日优鲜有180天的合规期以重新遵守纳斯达克上市规则。如果在180天合规期内的任何时间，该公司ADS的收盘价至少连续10个工作日为每股1.00美元或更高，纳斯达克将提供书面合规确认，该事项将结束。而如果在2022年11月29日之前未能恢复合规，根据纳斯达克工作人员的决定，该公司可能有资格获得额外的180天合规期。
考虑到上文提到的四重利好因素，我们认为类似每日优鲜这样的中概股的反弹也将有望持续，直到恢复至合理的市场估值区间。据此前媒体报道称，每日优鲜也将与近日披露其业绩报告，大概率业绩能见度的逐步确认将提振市场信心。叠加外界经济环境稳中向好以及政策面的鼓励支持，每日优鲜或能展现弹性复苏的优秀表现。
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