4月份CPI出现温和上涨：5月11日，国家统计局发布的最新数据显示，4月份，CPI同比上涨2.1%，环比上涨0.4%;PPI同比上涨8.0%，环比上涨0.6%。

国家统计局城市司高级统计师董莉娟解读时称，“4月份，受国内疫情及国际大宗商品价格持续上涨等因素影响，CPI环比上涨0.4%，同比上涨2.1%。各地区各部门多措并举做好保供稳价，扣除食品和能源价格的核心CPI稳中有降，同比上涨0.9%，涨幅比上月回落0.2个百分点。”

对此，受访业界专家表示，整体来看，我国物价温和可控。不过，国际大宗商品价格上涨仍然形成输入性通胀压力，值得警惕。

CPI温和上涨

“猪肉价格触底回升、疫情囤货与供应受阻，以及国际大宗商品价格上涨带来的输入型通胀压力是CPI抬升的主要原因。”对于4月CPI上涨的现象，民生银行研究院高级研究员应习文5月11日在接受《中国经营报》记者采访时说。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华也对记者表示，“4月CPI上涨可能主要受几方面的原因推动：一是散发疫情推升食品价格。局部散发疫情导致部分商品物流成本上升，部分居民加大消费品储备，推动果蔬等商品价格上涨。二是猪肉价格小幅走高。国内猪肉供需关系向平衡方向调整，猪肉价格触底回升。三是能源价格走高。能源价格走高推升居民出行成本。此外，去年低基数效应也推动物价走高。”

数据显示，从环比来看，随着生猪产能逐步调整、中央冻猪肉储备收储工作有序开展，猪肉价格由上月下降9.3%转为上涨1.5%。此外，食品中，因疫情期间物流成本上升，加之囤货需求增加，薯类、鸡蛋和鲜果价格分别环比上涨8.8%、7.1%和5.2%。

对此，应习文认为，“4月猪肉价格环比上涨1.5%，呈现低位反弹，主要因为前期猪肉产能调整滞后效果显现，中央冻猪肉储备收储工作也稳定了猪价，从大周期看底部已现。保供稳价与天气晴好因素推动菜价下跌，对冲了一部分猪肉涨价压力。不过，局部地区疫情引发供应受阻和囤货需求增加，导致鲜果、鸡蛋、粮食、食用油等价格上涨。”

不过，周茂华同时指出，“整体看，4月消费者物价主要受短期因素扰动，核心物价同比增长0.9%，显示内需仍偏弱，消费者物价整体保持温和。”数据显示，4月核心CPI同比增长0.9%，10个月来首次跌破1水平。

展望5月CPI走势，周茂华预计，“CPI同比仍有一定上升空间，但消费者物价动能保持温和。主要是短期散发疫情、能源价格波动等短期因素扰动，加之猪肉价格触底企稳及去年低基数效应，预计国内消费者物价中枢仍有一定抬升空间。”

应习文也告诉记者，“预计5月CPI同比增速小幅上升，PPI同比增速也将继续回落。”

PPI涨幅回落

在PPI方面，从同比来看，PPI上涨8.0%，涨幅比上月回落0.3个百分点。其中，生产资料价格上涨10.3%，涨幅回落0.4个百分点;生活资料价格上涨1.0%，涨幅扩大0.1个百分点。

周茂华认为，“4月PPI同比增速延续回落态势，主要是因为4月大宗商品价格整体呈现稳中趋缓走势，国内商品保供稳价力度不减，市场平稳有序，加之去年高基数效应，PPI同比延续高位回落态势。”

周茂华同时表示，“PPI同比趋缓，有助于缓解部分中下游制造业商品材料投入成本压力，但4月PPI同比增速继续维持8.0%的高增速，商品原材料价格仍处于高位运行，部分中下游制造业企业生产投入成本压力仍不小。”

应习文也对记者表示，“PPI同比增速放缓，主要是由于去年基数原因。”

董莉娟还表示，“4月份，尽管国际大宗商品价格高位运行，但各地区各部门坚决贯彻落实保供稳价决策部署，PPI环比和同比涨幅均有所回落。”

保供稳价政策效果继续显现从数据可见：调查的40个工业行业大类中，价格涨幅回落的有22个，比上月增加1个。其中，煤炭开采和洗选业同比上涨53.4%，回落0.5个百分点;有色金属冶炼和压延加工业同比上涨16.8%，回落1.5个百分点;化学原料和化学制品制造业同比上涨14.9%，回落0.8个百分点;非金属矿物制品业同比上涨6.6%，回落1.6个百分点;黑色金属冶炼和压延加工业同比上涨5.6%，回落3.8个百分点。

展望未来，周茂华说，“预计PPI同比延续回落态势，主要是因为全球经济趋缓拖累能源商品需求前景，能源及商品价格短期波动不改趋势回落态势;发达经济体引领全球政策转向，本轮大宗商品价格大幅上涨基础趋于弱化;同时，国内能源商品保供稳价政策组合拳持续发力，国内能源商品市场运行平稳，以及去年高基数效应将持续显现。”

周茂华还表示，“短期看，国际地缘冲突、全球疫情对能源商品市场影响尚未消失，能源商品价格短期大幅回落至常年水平可能性不大，预计国内PPI同比向常态回归仍需要一定时间，因而部分企业未来一段时间仍可能面临较高能源、原材料投入成本压力。因此，国内仍需对输入型通胀风险保持警惕。”

应习文也指出，未来通胀形势有几个方面值得关注：一是猪肉价格进入回升周期后，过去一年来对CPI的压制作用会明显削弱，在外部输入性压力下通胀中枢大概率整体回升;二是上游价格上涨压力的向下传导速度在加快，PPI中一般日用品和食品已环比上升，CPI中的制造业产品价格也在走强;三是疫情引发的囤货需求增加对价格形成暂时冲击，而局部工业停产、供应链受阻问题可能在未来会影响部分供给。

在政策方面，中国民生银行首席研究员温彬认为，“总体上看，本月物价数据呈现出CPI上涨较快、PPI降幅趋缓的特征，通胀整体处于温和可控水平，货币政策将继续发挥总量和结构双重功能，持续加大对经济重点领域和薄弱环节以及受疫情影响严重行业企业支持力度，助企纾困，促进经济运行在合理区间。”

关键词： 通胀风险 输入性通胀风险 4月CPI指数出现温和上涨状况 通胀中枢回升