持牌消费金融机构2019年半年报出炉，截至目前，10余家持牌消费金融机构披露了半年业绩，其中至少9家总资产较去年同期出现不同程度的增长，扩张速度仍然较快，一些中小消费金融公司增速在100%以上。

不过，上半年，增速分化比较明显，头部持牌消费金融机构的资产规模扩张速度明显放缓，例如，招联消费金融公司总资产同比仅增长26.10%，与前几年动辄80%以上的增速形成鲜明对比；湖北消费金融公司增速为18.20%。

多位业内人士表示，在经历了前几年的爆发式增长后，消费金融正在逐步回归理性，规模发展瓶颈渐显，部分规模较大的机构资产扩张速度放缓实属正常，高速度开始转向高质量发展。“规模与盈利很重要，但是在强监管、经济下行的周期环境下，合规、获客、风控、场景、客户服务等建设更为重要。”一家头部持牌消费金融公司高管对第一财经记者表示。

资产规模增速放缓

在公布半年报的12家持牌消费金融机构中，有6家总资产跨入“百亿”行列，分别是招联消费金融、马上消费金融、兴业消费金融、中邮消费金融、哈银消费金融和上海尚诚消费金融。

其中，12家中总资产规模最大的为招联消费金融，达到766.35亿元，其次为马上消费金融，总资产511.11亿元，兴业消费金融的总资产排名第三，为309.79亿元。总资产规模最小的是盛银消费金融，仅28.49亿元。

整体上看，消费金融公司资产规模平均增速仍然较快，但增速分化比较明显，一些中小持牌消费金融机构的资产规模仍然呈现高增长态势，但头部持牌消费金融机构的资产规模扩张速度却明显放缓。

例如，总资产同比增速最低的是湖北消费金融，为18.20%。此外，头部持牌消费金融机构中，招联消费金融总资产同比仅增长26.10%，2018年其总资产达747.48亿元，2017年末，该公司总资产469.80亿元，是2016年末的2.5倍；今年上半年，马上消费金融总资产规模同比增长47%，2018年末总资产规模为403亿元。另外一组数据显示，2017年末，马上消费金融的总资产为318亿元，是2016年的4.2倍。

“在经历了前几年的爆发式增长后，消费金融正在逐步回归理性，规模发展瓶颈渐显，部分规模较大的机构资产扩张速度放缓实属正常，有利于持牌消费金融机构将更多注意力集中到资产质量上来，一些成立不久的中小持牌金融机构本身规模偏小，利用自身资源及场景优势爆发力较强，在规模扩张时增速相对较快。”融360大数据研究院分析师艾亚文认为。

利润增长方面，12家中仅有1家长银五八消费金融公司亏损0.43亿元，亏损幅度较上年同期有所扩大。与此同时，个别中小持牌消费金融机构正在快马加鞭的追赶。2019年上半年，上海尚诚消费金融实现净利润0.31亿元，开业次年即实现盈利，资产规模快速扩张，上半年末，总资产跨入百亿门槛，不过，较资产规模同级别的海尔消费金融等其他持牌消费金融机构仍有一定差距。

新场景争夺战加剧

未来一段时间，持牌消费金融行业仍然有望呈现稳定发展的局面，行业内机构竞争也有可能加剧。一些非持牌消费金融的行业巨头正在虎视眈眈盯着这块肉。蚂蚁金服青睐消费金融牌照已久，百度曲线拿下消费金融牌照。凭借自身资源优势，互联网巨头进入消费金融领域，为行业带来新生力量，后期不容小觑。

8月27日，国务院办公厅印发《关于加快发展流通促进商业消费的意见》，提出了20条稳定消费预期、提振消费信心的政策措施。

其中第十九提到，将加大金融支持力度，鼓励金融机构创新消费信贷产品和服务，推动专业化消费金融组织发展。鼓励金融机构对居民购买新能源汽车、绿色智能家电、智能家居、节水器具等绿色智能产品提供信贷支持，加大对新消费领域金融支持力度。从政策来看，关于消费金融的政策利好加码，且向“绿色智能产品信贷”等特殊的新场景引导趋势。

艾亚文认为，对于持牌消费金融机构来说，未来有场景和无场景将进一步分化，主要场景趋于饱和，新场景的市场争夺战将拉开帷幕，拥有较多新的场景资源的持牌消费金融机构在竞争中更有优势。

此外，场景争夺战中，也考验平台的综合能力。艾亚文称，持牌消费金融机构或将更加关注“内修”，比如资产质量的把控，运营水平的提升等。随着消费金融行业稳定持续发展，消费场景及风控能力或成为持牌消费金融机构两大核心竞争力，不排除行业重新洗牌。

“未来这个行业，一方面仍要加强监管，避免假借消费金融之名将资金违规流向房地产、民间借贷等风险领域；另一方面也要通过‘技术驱动+金融创新’的模式推动消费金融行业的供给侧改革，尤其要借助金融科技头部企业的力量，大力发展侧重于绿色、普惠方向的消费金融。”京东数字科技副总裁、首席经济学家沈建光称。

面临较大的增资合规压力

银保监会发布的《消费金融公司试点管理办法》规定，消费金融公司的最低注册资本为3亿元，资本充足率不低于10%。资本充足率反应了持牌消费金融机构风险抵御能力以及资本金的紧缺程度，为资本总额对其风险加权资产的比率。

从资本与资产比率来看，上述12家持牌消费金融机构有5家达到10%以上；排名比较靠后的为招联消费金融、湖北消费金融，资本与资产比率分别为5.05%、5.73%，这两家的资本充足率略有不足。

根据第三方不完全统计，2019年上半年，多家持牌消费金融机构已完成增资。2019年2月，长银消费金融注册资本由3亿元变更为9亿元。2019年4月，杭银消费金融将注册资本增至12.6亿元，兴业消费金融将注册资本增至19亿元。

2019年6月，招联消费金融将注册资本28.59亿元增至38.68亿元，但完成增资后，因资产规模庞大，资本与资产比率在消费金融公司中仍然垫底，意味着后期或仍面临较大的增资合规压力。

日前，第一财经记者获悉，马上消费金融拟开展第四轮增资计划，公司方面称，增资拟在监管部门的指导下新引入1~2家符合要求的金融机构股东，新引入股东优先选择银行类机构，以更好地发挥股东对公司的资金支持和协同效应，进一步提升公司的流动性管理能力和水平。

持牌消费金融机构增资背后折射出行业整体的困境，融资渠道缺乏、资产端受制于银行，获客成本高，消费场景饱和。艾亚文称，机构倾向于引入新的股东，从资金和资源两方面缓解这些问题。

此前也有一些机构传出拟增资消息，但“雷声大雨点小”，实际增资低于预期，机构在增资方面更加谨慎，消费金融行业经过爆发式增长后正逐渐回归理性。

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