震荡行情下，2022年以来清盘基金数量已达68只。同时，多只基金发出规模“预警”——资产净值连续多日低于5000万元，已到清盘边缘。

分析人士指出，面临清盘的基金，大多是投资业绩不佳的产品，在投资者赎回后规模下降成为迷你基金。特别是中小基金公司在震荡行情下勉强成立的产品，可能在很短时间内触及清盘线。不过也要看到，在公募基金蓬勃发展期，基金产品形成“进退有序”格局，既是优胜劣汰的自然过程，也是对基民利益的有效保护。

有助于形成良性“代谢”

除已经进入清算程序的基金外，还有不少基金游走在清盘边缘。

5月以来，有易方达中证全指建筑材料ETF、申万菱信安泰瑞利中短债、天弘中证沪港深物联网主题ETF、易方达中证沪港深500ETF、国泰惠盈纯债、融通中债1-3年国开行债券指数等多只基金发布了资产净值连续低于5000万元的提示性公告。记者发现，其中某些发出规模“预警”的基金产品成立尚不足半年。

某大型公募基金人士对记者表示，基金清盘通常存在两方面因素：第一，基金规模过小，持有人会不可避免地因为非投资因素如其他持有人的赎回等，被动承担一些净值波动风险;第二，是为了避免投研力量分散，提升基金公司内部运作效率。

此外，对于濒临清盘的基金，还有一些基金通过持有人大会审议持续运作、修改终止条款来“护壳”。例如，5月11日，泰达宏利基金发布公告称，泰达宏利全能优选(FOF)决定以通讯方式召开基金份额持有人大会，提议持续运作泰达宏利全能优选(FOF)。截至5月19日，该基金最新规模为1800万元。

上海某基金分析人士告诉记者，如果持有人大量赎回，也说明投资者对该基金不看好。从这个角度来说，基金清盘是市场的良性“代谢”，也保证市场长期处于一种有效合理的机制当中。

对此，上述分析人士表示，一方面，基金公司已经意识到，“保壳”没有意义，在形成足够丰富的产品库后，没有竞争力、市场活力的产品就应该考虑清盘;另一方面，“保壳”的成本很大，可能花费大量心血也并未达到预期结果，市场也不认可，很快又再次沦为迷你基金，不得不清盘。

“进退有序”将越来越明显

实际上，在优胜劣汰趋势下，业绩不佳的基金清盘，逐步成为常态和行业共识。

前海开源基金首席经济学家杨德龙称：“基金行业的发展，好比一个流动的蓄水池，既要有活水流入，也要为死水排出提供顺畅通道。这既是基金投资优胜劣汰的自然过程，也是对基民利益的有效保护。”

“公募基金正处于蓬勃发展时期，未来3-5年，基金市场‘进退有序’态势将会越来越明显。”上海证券基金评价中心负责人刘亦千认为，新发基金会维持较快发行速度，规模小的绩差基金也会维持在一个合理的退出节奏，但不会非常频繁。

华南某投资分析人士表示，基金清盘虽然和行情有密切关系，但具体到基金公司层面来看，中小基金公司处境更为艰难。在产品同质化之下，中小型基金公司缺乏渠道、品牌等优势，其基金产品规模往往偏小。特别是在震荡行情下，勉强成立的新基金业绩不佳，可能在很短时间内触及清盘线。

5月中旬，证监会下发《机构监管情况通报》指出，为落实《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》，促进公募基金行业高质量发展，对存在“产品开发能力弱，迷你基金、基金清盘、募集失败、已批未募产品变更注册数量较多”等6种情形的基金管理人，在法定注册期限内采取暂停适用快速注册机制、审慎评估、现场核查等审慎性措施。

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