虽然今年以来主动偏股型基金赚钱效应不俗，但记者注意到，一些基金公司也在大力持营绝对收益基金，且其中部分产品获得了可观的规模增量。业内人士表示，这一方面跟A股3000点上下反复震荡有关，另外也与银行理财产品往净值化转型、货币基金收益率下降后，部分低风险偏好投资者转而将目标瞄准了绝对收益型基金有关。

债券底仓+

股票增强类混合基金

所谓绝对收益基金，即以追求绝对收益为目标，相对追求相对收益的普通开放式基金，其主要特点是回撤相对较小，收益更稳健。这类型产品主要通过固收和对冲两种投资策略，前者主要是以安全资产为底仓、并在严格控制回撤的前提下，寻求利用股票、可转债、打新等高弹性资产增强收益的机会;后者则是利用衍生产品对投资组合进行对冲，将组合的系统性风险有效“剥离”，从而达到降低波动、控制回撤的目的。以前公募基金产品池内，绝对收益产品包括曾经的保本基金、现有的基于期指对冲的绝对收益产品等。另外一些混合基金也以绝对收益为目标，其以债券配置为主，股票配置为辅，同时严格控制回撤，以给予投资者较好的投资体验。

量化对冲策略基金

另外还有一类采用量化对冲策略的绝对收益型基金，例如汇添富绝对收益定开混合、富国绝对收益多策略、南方绝对收益策略等。这类型产品主要是在买入股票做多的同时，用股指期货做空，从而为客户提供绝对的超额收益。不过这类产品也面临一些挑战，譬如超额收益能否覆盖对冲成本、股指期货流动性风险等。值得一提的是，在股指期货不断放开下，部分公司基于自身优异的管理能力，获得了不错的业绩回报。

据记者了解，上述追求绝对收益的基金也受到了部分低风险偏好投资者的青睐。例如长安鑫益规模从去年6底的4400万元，猛增至今年9月底的70.5亿元。另外一只也由杜振业管理的长安裕腾，规模从去年底的720万元，增长至如今的逾40亿。此外，汇添富绝对收益近期打开申购后规模增幅亦十分明显。今年11月11日至22日为该基金运作以来的第五个开放期，不过仅过去两天，汇添富绝收收益就限制了5万元以上的大额申购。据渠道人士透露，该基金截至三季度末规模为10亿左右，这次开放后，规模可能已经接近百亿。

上海一家中型公募高管表示，除了上述基金公司，今年以来其实也有部分公募大力宣传旗下绝对收益目标基金。这一方面缘于低风险理财市场广阔，另外随着余额宝等货币基金收益率逐渐下滑、银行理财产品净值化转型等问题，回撤低而收益率又兼具比较优势的产品存在很大发展空间。“这有可能会成为基金公司承接银行、保险等机构资金的一个新方向。”该公募高管认为。

如何判断基金是不是绝对收益类型

1、在产品宣传时，这类基金一般会说明追求绝对收益，大家不妨留意下。

2、看业绩比较基准。绝对收益基金通常以固定收益率为业绩比较基准，例如较早成立的某绝对收益混合基金的业绩比较基准就是“同期一年期银行定期存款利率”。

3、在投资策略上，绝对收益基金为了实现正回报，可能会采用固收+、避险策略、对冲等，以降低风险、控制回撤。

如果说绝对收益是“和自己比”，那么，相对收益就是“和别人比”。相对收益基金一般是和上证综指、沪深300等市场代表性指数作对比：在指数上涨时，力求超越指数涨幅;在指数下跌时，也要控制回撤，力争做到比指数抗跌。

例如，某一上涨阶段，大盘涨了5%，某相对收益基金收益率是15%，那么这只基金实现了10%的相对收益;某一下跌阶段，大盘跌了15%，某相对收益基金收益率为-5%，虽然说出现了亏损，但相比大盘仍取得了10%的相对收益，所以，也实现了投资目标。

面对这两种收益，投资者又该怎么选呢?事实上，绝对收益、相对收益两种策略只是追求的投资目标不同而已，其本身并无优劣之分，对于投资者而言，也只有合适不合适的区别。

绝对收益适合不愿意承担较大风险、追求正回报的投资者。在震荡市、熊市中，绝对收益基金波动小、回报稳，是避险投资的好选择，投资者拿着也安心。但在牛市中，这类产品也因为以求稳为主，难以紧跟市场节奏，相比相对收益基金弹性小，收益可能偏低。

相对收益则更适合愿意承受一定风险、追求高回报的投资者。在牛市中，这类基金力求跑赢指数，具有较强的进攻性，收益上或好于绝对收益基金。反之，在熊市、震荡市中，相对收益基金因为能够容忍亏损，所以，投资收益也可能是负值，投资者若风险偏好较低，投资体验感或许不佳。

总之，投资者不必纠结于“绝对”“相对”孰优孰劣，不妨结合自身的实际情况，明确自己的风险承受能力和投资目标，选择合适的策略，选对产品即可。

关键词： 债券底仓 股票增强 混合基金 策略基金