“近期，我买的好几只基金都分红了，分红的比例还不小。”一位基金投资者告诉中证君。

Wind数据显示，9月，主动偏股型基金分红出现“井喷”态势，106只主动偏股型基金分红94.19亿元，占主动偏股型基金前三季度分红总额的45.52%。其中，华安宝利配置9月17日分红比例高达26.27%，华安核心优选9月27日分红比例达22.84%。

中证君调研发现，除季节性因素外，部分机构表示四季度更倾向于“落袋为安”和调换仓位。

展望后市，不少机构表示，四季度大概率以宽幅震荡为主，依旧以结构性机会为主。

9月基金分红“井喷”

9月以来，多只基金纷纷发布分红公告。据Wind数据统计，9月有438只基金分红，分红金额达223.15亿元，单月分红额接近今年前三季度分红总额的四分之一。其中，主动偏股型基金分红更是出现井喷态势，9月，106只主动偏股型基金分红94.19亿元，占主动偏股型基金三季度分红总额的45.52%。

2019年9月基金分红情况

而去年9月，只有246只基金分红，分红总额为135.91亿元，其中主动偏股型基金分红总额为64.55亿元。

从前三季度来看，根据Wind数据统计，截至9月30日，今年以来共有1429只基金分红2373次，分红总额达894.36亿元，远超去年同期1038只基金分红738.23亿元，去年全年也一共只有1344只基金进行过分红。

2019年前三季度基金分红情况

除了分红基金数量多之外，还有多只基金出现大比例分红。东方惠新基金、华商动态阿尔法基金、前海开源鼎欣基金、华安宝利配置等多只基金单次分红比例超过20%，东方惠新基金2月14日分红的比例甚至高达29.33%，华安宝利配置9月17日分红比例达26.27%，华安核心优选9月27日分红比例达22.84%。

对此，某基金研究人士李奕(化名)认为，近期基金分红集中更多是季节性因素所致，“一般8、9月份多为股票的分红兑现期，9月份也是一个三季度的税收节点，通过分红可以帮投资者实现避税，基金公司也以此去冲规模。此外，临近十一长假资金较为紧张，基金会借助分红满足投资者的资金需求。”

机构或倾向“落袋为安”

9月基金分红井喷，叠加今年主动偏股型基金前三季度整体表现较好等因素，是否意味着机构在四季度延续往年“落袋为安”的风格?

“从市场表现数据来看，今年前三季度公募基金的收益率创2016年以来的新高。海外形式复杂，四季度机构获利的阶段性兑现压力客观存在。”博时基金董事总经理兼股票投资部总经理李权胜表示，“四季度的总体观点是对市场保留一定的谨慎，从更长时间周期和居民大类资产配置趋势的角度来看，权益资产相比地产等还是具备较好的性价比。”

“四季度市场本身是有兑现收益需求的。”泰达宏利基金首席策略分析师、权益投资基金经理庄腾飞亦表示，今年以来，机构投资人积累了非常高的收益，在过去5年中看是比较少见的，已经超越了2017年，平均收益也不比2015年差。

不仅是部分公募选择获利兑现，私募机构的股票仓位也出现大幅下滑，创出近四月新低。私募排排网数据显示，9月末股票策略型私募基金的平均仓位为64.54%，相比上月同期的71.98%，环比下降7.44个百分点，处于近四个月的最低值。同时，从具体指标来看，私募机构持乐观态度的比例环比有所下降，而增减仓指标亦显示出加仓的意愿明显有所下降。

“四季度会进行一定程度的调换仓，同时也要考虑明年的布局。”一家大型私募表示，从相对收益、年末业绩考核等交易行为的因素来看，今年以来滞涨的传统周期板块具备轮换移仓的动机。此外，四季度以上板块面临的解禁压力也更小。

也有基金人士表示，四季度会有一些主观多头的产品或是以个人投资者为主的产品通过分红获利了结，但是机构落袋为安的意图不是很强。

四季度依旧是布局好时点

虽然机构四季度将进行的调换仓、落袋为安或对A股板块或个股造成一定影响，但整体来看，四季度依旧是布局的好时点，或有结构性机会出现。

庄腾飞判断，四季度A股行情将以宽幅震荡为主。他表示，从目前的流动性环境来看，本身是比较宽松的，9月份的A股市场的上涨其实也是对潜在的流动性宽松政策的落地提前进行了反应。庄腾飞认为，目前的流动性环境对于金融、地产行业都是相对有利的，而且本身这两个板块目前的估值安全边际很高，对于机构投资者是比较好的年末稳健配置品种。

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