7月4日，A股三大股指未能延续昨日探底回升局势，沪指小盘小幅低开后，有冲高表现，可惜量能不济，再度被打回原形，午后各大指数持续震荡走弱，临近尾盘加速探底，市场避险情绪升温。

从盘面上来看，在极端行情之下，黄金板块逆势走强。西部黄金涨停，赤峰黄金股价盘中触及涨停，恒邦股份、山东黄金、湖南黄金等纷纷大涨，中金黄金、荣华实业、白银有色等纷纷跟涨。

从消息面上，正如广州万隆所述，近期大盘不断创新低，市场情绪已濒临绝望边缘，这显然不是单单一个日内逆转便能彻底改变的，所以抄底资金依旧信心不足，不愿在场内做过多停留，反弹持续性再度大打折扣。杀完蓝筹杀成长，在A股真正探明底部前，没有哪一板块是绝对安全的避风港。

另一方面，从季节性因素看，过去40年来黄金价格通常会在7月-10月期间明显走强。而随着当前下半年行情的正式开启，黄金多头无疑可能迎来希望。在过去一段时间，强势美元一直黄金多头的一个“大麻烦”，近期美元走软给金价提供支撑，金价从近七个月低位反弹，美国8月期金今早曾升11.80美元或1%，报1253.50美元；铂金亦从近10年低位回升。

事实上，华泰证券此前发现，决定黄金板块走势的主导因素是上证综指的涨跌趋势。上证综指上涨时，金价上涨却是黄金板块获得超额收益的主要因素。另外，金价处于上涨周期中，上证综指上涨或横盘，并且几个月内板块与其背离出现下跌，同时板块相对PE估值水平(黄金板块PE(TTM)/全A股(非银行)PE(TTM))处于1-2x间，板块相对PE估值和板块走势大概率会迎来修复。

关键词： 板块 情绪 黄金