近期，*ST蓝盾收到深交所终止上市事先告知书，这意味着*ST蓝盾发行的可转换债券将同时退市，蓝盾转债将成为我国资本市场成立以来第一家退市的可转债。

*ST蓝盾年报显示，公司2022年经审计的扣除非经常性损益前后孰低的净利润为-17.57亿元，扣除与主营业务无关的业务收入为0.71亿元，经审计的期末净资产为-6.64亿元；公司2022年财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告。

因此，*ST蓝盾触及的财务类终止上市原因包括：经审计的净利润为负值且营业收入低于1亿元，或者追溯重述后最近一个会计年度净利润为负值且营业收入低于1亿元；经审计的期末净资产为负值，或者追溯重述后最近一个会计年度期末净资产为负值；财务会计报告被出具保留意见、无法表示或者否定意见的审计报告。

(资料图)

截至2022年年底，*ST蓝盾不受限货币资金余额仅为0.10亿元，已逾期未偿还的短期借款总额为18.67亿元。因未能按期偿还到期债务，涉及众多诉讼、仲裁事项，导致公司大量银行账户、部分资产等遭司法查封冻结。

截至2023年第一季度末，*ST蓝盾剩余可转债票面总金额为1亿元，公司目前可用货币资金余额无法覆盖。

根据沪深交所股票上市规则，正股被终止上市后，转债及其他衍生品种也应终止上市，相关事宜参照股票终止上市有关规定办理。也就是沪深交所作出终止上市决定后，公司将进入退市整理期，原则上不停牌，交易期限为15个交易日，若进入破产重整程序，存在冲突情况下可不进行退市整理期间。

强制退市后，公司应立即安排股票转入全国中小企业转让系统等证券交易场所转让相关事宜，保证公司股票在摘牌之日起45个交易日内可以恢复转让。

此前，我国资本市场历史上并未出现过可转债违约的先例，这一方面是因为发行转债的上市公司本身需要一定门槛，在偿债能力方面不会有太明显的瑕疵；另一方面则是因为转债的特殊条款相对信用债提供了额外保护，绝大多数转债在存续期内有机会触发强赎并转股退出，上市公司还可以通过适时下修转股价降低强赎难度，一定条件下投资者还有权利提前回售。

全面注册制背景下资本市场将加速优胜劣汰，退市公司数量大幅增加，发行转债的要求方面，主板上市公司各类约束条件均有所放松，创业板上市公司盈利要求显著降低，新发转债的信用风险将有所上升。以往转债投资者对转债信用风险的容忍度较高，未来转债正股退市或将不是个例，投资者应该重新审视转债的信用风险。

未来还有哪些具有退市风险的转债呢？

根据沪深交所规定，上市公司出现财务状况或其他状况异常，或投资者难以判断公司前景时，会被实施风险警示，包括提示存在强制退市风险的风险警示和提示存在其他重大风险的其他风险警示，股票简称前分别冠以*ST和ST字样。

截至目前，搜特转债、红相转债、正邦转债、全筑转债的正股被实施退市风险警示，花王转债、起步转债、龙净转债的正股被实施其他风险警示。

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