雷递网 雷建平 7月12日

运动科技公司Keep（股票代码为：“3650”）今日在港交所上市。Keep发行价为28.92港元，募资1.92亿港元。

Keep此次上市的基石投资者分别为奋达科技、福清胜德、群鑫机械，共认购7654万港元。

(相关资料图)

Keep募资将用于研发，以提升技术能力并推动产品创新；用于健身内容开发及多元化；用于品牌宣传及推广；用于一般企业用途及营运资金需要。

Keep开盘价为30.3港元，较发行价上涨4.7%；截至目前，公司市值约155亿港元。

随着此番上市，Keep也成为了港股运动科技第一股。

Keep创始人、CEO王宁表示，从今天起，Keep 成为了一家公众公司，未来，Keep将站在一个更广阔的舞台，迎接更多新的挑战。“我们将继续坚守我们的使命，让世界动起来。”

年营收22亿

Keep于2015年上线，为用户提供全面的健身解决方案，以帮助用户实现其健身目标。

Keep已开发全面的健身解决方案，覆盖用户的整个健身生命周期，从规划健身目标和访问健身课程，到选择健身装备和健康食品，及追踪体重和心率等测量数据。

据灼识咨询报告，2022年，按月活跃用户及用户完成的锻炼次数计算，Keep是中国最大健身平台，中国健身人群中77.5%的人了解Keep App。

2022年，在提供年龄信息的Keep月活跃用户总数中，平均约有76.6% 在30岁以下。

Keep产品包含线上健身内容、智能健身设备（智能硬件）和配套运动产品。

1）线上健身内容。主要包括录播课和直播课，两者均由内部开发或第三方（达人和其他健身内容提供者）创建；利用人工智能算法，Keep亦提供个性化的健身训练计划，即根据用户的运动水平、健身目标、日常锻炼模式和饮食习惯，动态调整课程内容和锻炼强度，从而优化用户的训练效果。

2）智能健身设备（智能硬件）。包括跑步机、动感单车、手环及体重秤等。凭借人工智能、自动化和社交互动等一系列创新功能，Keep的智能健身设备能够通过与线上健身内容协同配合，增加平台对用户的价值。

3）配套运动产品。包含瑜伽垫、哑铃、跳绳等训练小器械，以及运动服饰、健康食品等。配套运动产品可为线上内容和智能健身设备提供补充，提升用户整体健身体验，并助力提升品牌影响力和品牌精神。按商品交易总量计算，Keep是2022年中国最大的瑜伽垫品牌，市场份额为18.3%。

Keep三条业务线相辅相成，打造出一体化业务模式，覆盖用户整个健身生命周期。Keep通过激励用户完成定期锻炼，提高用户参与度，并使用Keep全面的内容产品指导健身，使Keep将用户转化为订阅会员，同时亦推动自有品牌运动产品的销售，因为用户倾向于购买智能健身设备和配套运动产品，如健身装备、服饰和食品，以提升他们在锻炼中表现和体验。

同时，Keep自有品牌产品将流量再次引向线上健身内容。2020年、2021年及2022年，Keep运动产品会员渗透率分別为41.2%、51.8%及45.1%。

招股书显示，Keep在2020年、2021年、2022年营收分别为11亿元、16.2亿元、22.12亿元；毛利分别为4.99亿元、6.77亿元、9亿元。Keep 2021年营收较2020年增长46.3%，2022年较2021年又增长了36.6%。

目前，Keep的收入来自会员订阅及线上付费内容、自有品牌产品以及广告及其他服务。

Keep公司2023年第一季度收入4.47亿元，相较于2022年第一季度的4.17亿元，增长7.2%。收入增加主要由于虚拟运动赛事的收入增加，该收入纳入会员订阅及线上付费内容业务下。

2023年第一季度，Keep平均月度订阅会员为278万；2023年4月，Keep平均月度订阅会员为310万；2023年5月这一数据为310万。

keep公司2023年第一季度，经调整亏损净额（非国际财务报告准则计量）为1.18亿元，同比上一年同期1.55亿元大幅减少。亏损的减少主要由于品牌及营销推广开支及其他相关开支减少及毛利增加。

招股书说明，Keep有充裕的营运资金可满足目前乃至未来12个月的需求。截至2022年12月31日，公司录得流动资产净值为18亿元。

GGV五源资本腾讯时代资本是股东

Keep执行董事为王宁、彭唯、刘冬；非执行董事为李浩军，独立非执行董事为葛新女士、单一刚、王海宁。其中，王宁为90后。

Keep首次公开发售前投资者广泛多元，包括GGV Capital、SVF II Calorie、五源资本、添曜、JenCap、BAI GmbH及GS Capital等。

Keep成长过程中获得过多次融资，其中，Keep在2018年7月完成8202万美元D轮融资，由高盛领投，腾讯、GGV纪源资本、Morningside（晨兴资本）、BAI（贝塔斯曼亚洲投资基金）老股东跟投，每股成本为2.06美元。Keep在2019年12月完成8335万美元融资，每股成本为2.42美元。

2021年1月，Keep完成3.6亿美元F轮融资，软银愿景基金（VisionFund）领投，高瓴、高都资本(Coatue)跟投，GGV、腾讯、五源资本、时代资本(Jeneration Capital)及BAI资本追加投资，每股成本4.1美元；2021年12月完成F-1轮7000万美元融资，每股成本为5.19美元。

IPO前，王宁持股为16.97%，彭唯持股为2.06%，刘冬持股为1.08%，文春鹏持股为1.06%，GGV持股为14.73%，软银持股为9.48%。

五源资本持股6.71%，腾讯通过添曜有限公司持股6.37%，JenCap持股约5.73%，BAI持股约5.45%。

IPO后，王宁持股为16.62%，彭唯持股为2.02%，刘冬持股为1.06%，文春鹏持股为1.04%，GGV持股为14.42%，软银持股为9.28%。

以下是Keep路演PPT（雷递网精编处理）：

Keep相信人们对健康的精神和体魄存在普遍追求，Keep打破传统限制，打造终极健身解决方案，帮助每个人追求自我完善，挖掘自身最大潜能。

Keep已成为中国最大的线上健身平台，年营收规模为22亿元，同比增长36.6%；平均月度订阅会员360万，会员渗透率为10%；平均月活跃用户3640万。

健身行业的痛点包括缺少有效的线下健身基础设施，缺乏可信赖的健康产品品牌；缺少结构化和以结果为导向的内容。Keep则可以提供线上健康解决方案，方便用户随时随地运动锻炼，Keep可为大众市场提供品质、价值和功能，提供一体化、个性化的互动健康体验。

截至2022年中国健身人口数量为3.74亿元。中国健康市场仍拥有庞大的未开发潜能。

Keep提供的综合健康解决方案。

Keep的线上健身内容、智能健身设备及配套产品。

Keep的协同共生商业模式创造了不断自我强化的双螺旋闭环。

keep的发展历程，其中，2018年3月推出了智能健身设备和配套运动产品，同年9月推出了会员预定服务；2020年6月推出了互动直播健身客；

keep 2021年8月推出了智能跳绳，2022年7月推出Keep椭圆机 H1 Lite，2023年3月推出Keep划船机；同一个月推出了Keep Station。

Keep的垂直整合健身产业模式。

Keep以多种多样的形式提供高质量、引人入胜的内容，有效吸引、留存客户并增加用户参与度。

Keep一体化解决方案带来良好的用户体验——智能化、互动性、沉浸感。

Keep开发智能化健身设备，包括Keep椭圆机、Keep划船机、Keep手环。

Keep提供创新智能健康设备。

Keep开发了194,000台智能单车，222,000台跑步机

Keep推出标准化产品，瑜伽垫品牌排名中国第一，占领18.3%市场份额。

Keep推出了多项新业务。

Keep正在捕捉新的增长计划，在北京有7家自营Keepland健康中心

多方位触点带动用户增长和生命周期价值提升

Keep覆盖居家健身房、户外运动、健身中心等多元场景，平均月活跃用户3640万人，约77%的平均月活用户年龄在30周岁或以下。

Keep的管理层，其中，公司创始人、CEO王宁是第一位Keep用户；联合创始人、线上运营副总裁彭唯引入人工智能赋能的结构化课程；联合创始人刘东为消费品事业部/健身，CFO黄伟波是CFO，有20年财务管理经营。

Keep的发展路径

Keep的收入构成，包括会员及线上付费内容、广告和其他服务、自有品牌健身产品。

疫情后，Keep的业务全线持续增长。

Keep的毛利率变化趋势

Keep在持续提升盈利能力

Keep稳定的现金流

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