年前年后豆粕下跌2400元/吨，小麦下跌300-400元/吨，国内进口小麦下跌近400元/吨，美麦价格拦腰斩断，国产大豆下跌1500元/吨左右，豆油下跌4000元/吨左右，菜油下跌6000元/吨左右。

(资料图)

当前国内外农产品市场，跌幅巨大，市场哀嚎一片，崩盘论、躺平论、宏观论、危机论、供需双弱等论调不绝于耳，久久回旋于市场。小麦市场未来是否有反弹窗口出现？有小麦的客户是逃还是不逃？笔者想就此和大家探讨下。

一、小麦市场总体格局如何？

1.笔者2022年6月份就和客户交流过：“小麦价高，盈亏比不成正比，收益不甚乐观，市场节奏最重要”。

2.2022年10月-12月，笔者认为1.56-1.57蚌埠周边的小麦毛粮就可以出手了；年前面粉需求旺季不旺，小麦年后大概率要下行；

3.2023年2月，笔者认为战争、疫情、物流、投机需求赋予农产品的价格升水将要被修复，被打掉。

4.笔者前期文章写过：当前小麦市场的运行特征。a.总体特征：连涨多年，高位运行。b.小麦供需结构：国内看年度供需略微过剩，2020-2021年小麦大幅度替代玉米，消耗了大量临储小麦和社会库存小麦，又逢战争、种植天气造就了小麦历史高价。但总体看年度产需是略微过剩的；c.外围市场价格影响较弱。自2022年年初以来美国小麦CBOT价格从1340美分/蒲跌至当前650美分/蒲，腰斩。d.疫情、战争、消费需求、投机需求影响也基本恢复一般水平，战争平稳，疫情放开、需求疲弱、投机需求（囤积、看涨）回归平淡。

总体格局：耕地面积增加19.14亿亩，供需偏过剩，需求偏弱，价格升水需要修复。

二、小麦市场的反弹窗口是否存在？

小麦市场是否存在反弹窗口呢？笔者觉得要等这波趋势走完，待饲料需求向好，面粉需求向好，小麦替代玉米进入正道，政策层面提供利好支撑等因素出现时，小麦市场大概率企稳反弹。但目前的现实是饲料需求未向好、库存高，面粉麸皮双弱，政策小麦不断投放，市场情绪低迷，期货现货双弱，宏观大对冲多工业品空农产品对冲，都是利空小麦市场的因素。

从交易规则和纪律的角度看，待行情走完，市场给出止跌信号时，将是真正反弹的开启；笔者客观的认为，因为小麦价格虽然大幅下跌，但仍处于历史高位，反弹难有太大空间。分批销售，分批止损，小留仓位或新季小麦再战是上上策。

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