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2024年舍得酒系列营收或破50亿元？

REMEMBER

16日，酒道（ID：zhjd99）文章有预告：3月将有两家酒企披露2022年报，一家是舍得酒业，今晚（21日）刚刚披露；另一家是贵州茅台，30日披露。 等不及打印纸质版年报了，连夜在电脑上阅读舍得酒业2022年报电子版，并制作了十几张表格（之前在阅读舍得酒业历年年报时攒下的，今天只需加上2022年的数据即可。今天这篇是急就章，草稿纸划拉了几张，如有遗漏之处，改天另行文补上）。 本打算直接把这十几张表格放上来，想想密密麻麻的有点夸张，也影响阅读观感。就像一些投资者只要代码一样，估计很多朋友不一定仔细读表，只想看结论。 如何看待舍得酒业2022年年报？惊喜？惊吓？无惊无喜？ 从净利润视角来看：2022年舍得酒业实现归母净利润16.85亿元，同比增长35.31%。酒道理解，考虑到去年口罩带来的巨大影响，这个业绩，符合预期。 给了结论之后，下面看下几项常规“体检”： 经营现金流净额：10.41亿元，同比减少53.29%。主要系支付货款、职工薪酬及相关税费增加所致。 合同负债：2.98亿元，同比减少54.80%，主要系上年预收货款今年发货开票结算所致。 货币资金：24.48亿元（上年期末为19.73亿元）。 经营现金流，正如年报所说，主要是支付货款，员工年终奖、业务提成、工资、差旅费，以及税费等增加所致。 合同负债说一下，经销商上期进货时预付的“保证金”（或返点），在当期进货并使用“保证金”进行结算时，厂家计入营收（但不产生现金流入，即厂家提前收过经销商的钱了）。 营收说一下：酒类收入56.56亿元，玻瓶收入3.55亿元，再加上利息收入，以及可忽略不计的营业外收支，合计60.56亿元（酒类收入占比93.41%）。 关于产能（成品酒）：设计产能6万千升，实际产能40858千升。 酒道以1:1.5折算，舍得酒业去年实际生产基酒约2.7～2.8万千升。 下面说几大看点。 一是中高档酒销售量和收入同比快速增长，分别增长29.19%（14932千升），25.88%（48.77亿元），中高档酒占比酒类收入86.23%，2021年占比约为84.64%。 二是省外市场继续保持快速增长，同比增速达到28.12%（40.45亿元）。渠道结构质量进一步优化，2022年经销商数量同比减少94家（淘汰890家－新增796家）。 令酒道疑惑的是，2022年报“产销量情况分析表”中，没有分品项披露，而是大而化之以生产量、销售量、库存量披露。此前（2019-2021年），一直是分品项披露。

△2021年产销量分析表

△2022年产销量分析表

为什么？为什么？为什么？ 2021年报显示，中高档酒（舍得、沱牌天曲）销售量11558千升，其中，舍得系列销售量为8054千升，可知，天曲销售量为3504千升（沱牌大曲销售量27578千升）。 舍得系列销售量占比中高档白酒69.68%（对应营收约27亿元，在酒类总销售量占比20.58%）。天曲系列销售量在中高档产品销售量占比30.32%（对应营收约11.75亿元）。 如以10%增速毛估，2022年舍得系列销售量约8859千升，对应营收约为34亿元，在酒类收入中占比约60%。酒道预计，百亿大单品舍得酒系列，最迟可能在2024年先迈过50亿元大关？ 最后，2022年舍得酒业营收和归母净利润分季度占比分别为： 营收： 31.11%、18.85%、26.28%、23.76% 净利润： 31.48%、18.10%、21.63%、28.80% 这组数据将在今年一季报、中报、三季报发布后，发挥它的作用。 END 往期推荐 点击下方关注我们合作微信18428148379

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