8月30日，雅居乐集团控股有限公司(03383.HK，以下简称“雅居乐”)公告，已将足够资金存入指定银行账户，用于偿还8月31日到期的约3.6亿美元优先票据，如期完成了8月份最后一笔到期债务的偿还。

与偿债公告一同发布的，还有雅居乐2022年上半年业绩报告。

2022年上半年，随着多笔负债的如期偿还，雅居乐去杠杆效果开始显现，截至6月30日，总借贷为702亿元，相比2021年12月31日减少137.04亿元;净负债比率进一步降低至48.3%，较去年底下降2.5个百分点;短期借贷下降了23.6%，在财务端交出了一份稳健的答卷。

当前市况下，一家房企要保持安全，财务端和销售端的稳健缺一不可。在做好偿债工作的同时，雅居乐在上半年发力销售和交付，实现总预售金额394.5亿元，预售面积307万平方米，完成20座城市、75个项目的交付。

从经营数据看，上半年，雅居乐实现营业收入316亿元，净利润为33.54亿元，虽然收入、利润较去年同期均有所下降，但仍然实现了正向盈利，是上半年为数不多实现规模盈利的民营房企之一。此外，上半年雅居乐实现经营性现金流43亿元，同样保持正向。

与此同时，雅居乐投入多年的多元业务也在持续有效产出，物业发展及多元业务分别确认收入237.76亿元及78.69亿元。

资本市场惯于用脚投票，这份上半年的成绩单，为雅居乐在8月31日带来了8.66%的单日涨幅。

优化财务状况

雅居乐8月30日公告赎回的优先票据发行于2021年8月27日，票面利率为4.85%，总额为4亿美元，2022年8月31日到期。8月22日，雅居乐已公告提前赎回该笔票据中的近4000万美元，此次偿还的即剩余到期票据本金及利息。雅居乐表示，赎回该票据不会对公司财务状况造成重大影响。

8月份是雅居乐的偿债高峰。此前，雅居乐已于8月11日、22日、25日发布三份公告，累计偿还超过26亿元债务。算上此次在内，雅居乐8月份累计偿债金额超过50亿元。该笔票据按时赎回，意味着雅居乐渡过8月的偿债高峰。

公开信息显示，雅居乐下一笔到期的美元优先票据时间是2025年1月。

2022年上半年，在行业融资环境整体收缩与资本市场波动加大情况下，雅居乐通过加强现金流管理，合理安排偿债计划，实现了上半年各项到期债务的按时偿还，守住企业信用底线。

这其中，包括于3月赎回5亿美元的6.7%优先票据;于5月全额偿还33.45亿港元及6000万美元的2018年银团贷款余额;并于5月回购并全数转售本金总额为6.92亿元的14.5亿元5.9%公开境内公司债券，此债券于2024年到期。

随着偿债工作的有序推进，雅居乐的负债率也不断下降，半年数据显示，雅居乐总借贷金额702亿元，较2021年年末下降16.3%;净负债比率进一步降低至48.3%，较去年底下降2.5个百分点。

值得注意的是，7、8月份雅居乐偿还的债务，并未体现在上半年业绩数据中，意味着雅居乐当前的实际负债情况较半年报披露的数据更低。

与偿还债务同时进行的，还有开拓融资渠道和降低融资成本。雅居乐于6月通过香港的英皇道柏架山道项目公司，获授予本金总额为8.94亿港元2024年到期的夹层融资;并签订优先融资补充协议，银团定期贷款的本金总额为8.25亿港元，同时延长现有银团定期贷款到期日至2024年。

通过实施稳健的财务策略，上半年雅居乐实际贷款利率进一步降至5.59%。截至2022年6月30日，雅居乐持有的现金及银行存款总额为259.3亿元。

雅居乐方面表示，上半年公司通过多渠道的融资方法，巩固及优化了财务结构，加强现金流管理，在业务发展及财务管理上取得了平衡。

随着各项债务的如期偿还和积极的财务管控，2022年上半年，雅居乐的借贷规模、杠杆率和融资成本均出现显著下降。

销售持续发力

稳健的财政状况是房地产企业业务迅速发展的支柱，守住信用的前提下，雅居乐发力销售、交付，在上半年实现预售额394.5亿元，预售面积307万平方米。

作为平稳运营的重要一环，在“保节点、保底线、保品质”战略要求下，上半年，雅居乐在广州、佛山、北京、上海等20座城市完成了75个项目的交付，交付总量超过2.7万户、254万平方米。

雅居乐表示，下半年将继续落实“保节点、保底线、保品质”，力争完成全年任务。

得益于良好的区域布局和土地储备，雅居乐也展现了未来的发展前景。截至6月30日，雅居乐总土地储备4349万平方米，分布在81个城市，可支撑未来四至五年的发展。

从布局上看，雅居乐主要聚焦大湾区和长三角两大高能级城市群。

其中，在大湾区的土地储备约为1055万平方米，占整体土地储备的24.3%，现拥有开发项目达51个;在长三角则拥有529万平方米的土地储备，占整体土地储备的12.2%，现拥有开发项目达47个;在香港则拥有两个优质房地产项目，包括英皇道柏架山道项目及九龙塘义本道项目，合计土地储备约为20389平方米。

多元业务协同发展

地产业务之外，雅居乐的多元化业务保持了良好的成长性，成为疲弱市况下的业绩新支撑。

上半年，雅居乐来自多元业务收入为78.69亿元，收入占比24.9%，同比提升8.1个百分点，其中，物业板块雅生活表现突出。

2022年上半年，雅生活积极应对市场周期波动，获得多个高质量的非住宅业态项目，服务包括北京冬奥会等国际重大赛事场馆项目，显示了全业态服务能力。

截至2022年6月30日，雅生活在管面积及合约面积分别为5.286亿平方米及7.065亿平方米。其中，雅生活第三方市场拓展面积持续稳居行业前列，显示出可持续的增长韧性。通过市场拓展、收购整合等方式迅速扩张，雅生活第三方项目合约面积(含控股成员企业)达5.585亿平方米，包括新增合约面积超过4320万平方米，较于2021年12月31日增长8.4%，占总合约面积的79.1%，是雅生活规模增长的主要来源。

环保业务更是进展迅速，拿到多个《危险废物经营许可证》，新增核准的处理资质涵盖焚烧、物化处理、柔性填埋及刚性填埋等多个业态，加速了产能转化，释放有效产能。

与此同时，雅居乐旗下产业园建设进度加快，三江口节能环保生态产业园建设总体进度超过50%，全面进入设备安装阶段。

在“以地产为主，多元业务协同发展”的营运模式指引下，雅居乐还积极开拓多个具有增长潜力的“新赛道”。

2021年，雅居乐与威马汽车、珠江桥建立战略合作关系，并成为其股东，正式布局新能源汽车及调味品板块。其中，雅居乐现持有威马汽车6.46%的股权，2022年6月，威马完成向港交所递交上市申请书。一旦威马成功上市，为雅居乐带来可观投资回报的同时，也将推动双方在品牌、销售与服务网络、充电设施开发、汽车金融、供应链金融、售后服务等方面合作的发展。

释放管理红利

行业的严峻形势倒逼房地产企业审视自身，进一步精细管理，2022年上半年，雅居乐向管理要红利，实现科学管控、降本提效与增收减支，赋能业务发展。

截至2022年6月30日，雅居乐销售及营销成本和行政费用下降4.5亿元，同比下降14.2%。

为顺应行业发展趋势，2022年上半年，雅居乐积极地对自身发展进行修正和调整，发展战略更加聚焦，短、中、长期的发展路线图更加清晰。

短期侧重稳、中期侧重优、长期侧重聚，是雅居乐的核心策略。

雅居乐表示，短期内仍将以“稳”字当头，保持公司各项业务稳健发展;中长期方面，雅居乐将更加聚焦核心城市，聚焦地产主业。同时，通过组织变革，在管理上更加扁平和高效。

此外，随着负债的逐步降低，经营业绩的持续向好，雅居乐将通过聚焦高能级城市群、聚焦地产主业，力求成为高品质、优服务的开发商。

雅居乐称，随着人们对居住品质的需求不断提升，产品力和服务力，越来越成为房企的核心竞争力。

在产品上，雅居乐已陆续推出包括雅苑、雅郡、雅府、雅宸到文旅的山海系在内的“5N全维度产品体系”，覆盖不同发展阶段的城市高端产品、低密度产品、生活大盘、旅游地产等。

在服务上，雅居乐构筑了一套从看房至入住后的全周期服务标准“5S+生活服务体系”，依靠这套体系，雅居乐的服务实现了从差异化到标准化再到品牌化的跃迁。产品力和服务力的提升，是保障雅居乐未来发展的竞争力和驱动力。

对于接下来的房地产市场，雅居乐在半年报中表示，政府继续坚持“房住不炒”的长远目标，不断完善房地产调控政策，重点解决大城市住房问题，为未来的中国房地产发展定下主基调。在“因城施策”的政策方针下，调控放松持续加码，各地政府逐步放缓调控力度，有利于房地产行业销售复苏。

雅居乐表示，公司坚信，坚守以地产为主，多远业务协同发展的运营模式，通过全体员工的努力，整体业务将能够稳步发展，进一步拓展雅居乐全国的品牌知名度，并在竞争激烈的市场中占据一定地位。

关键词： 债务到期 去杠杆效果 雅居乐实现营业收入316亿元 多元化业务