本周有点意思。一边是，外围大跌，美股创出近两年以来最大单日跌幅，步入技术性熊市;另一边是，A股市场不惧外围动荡走出独立行情，并于周五创下本轮反弹以来的新高。

多空的争论开始多了起来。看多者认为应该服从趋势，否则会吃亏;中间者认为，无论从时间、空间来看，反弹都已经走到了末端，即使后期还要向上发展，也需要先回踩一下;看空者认为，目前仍处于一个大的下行周期当中，反抽完成以后，还要向下去探市场底。大家各执一词，听起来都很有道理，让人难以判断。

本文对全周一些重要数据进行梳理，以供参考。

盘面结构

本周，大盘涨幅为2.02%，整体上涨率74%，赚钱效应好，日均成交金额8145亿，较上周减少201亿。

大、中、小盘股、非成分品种的上涨率全部都在七成以上，涨得比较平均，看不到结构特征，除了上证50少许放量以外，其他的地方都在缩量。

对于这种盘面需要谨慎一点点，缩量也就算了，还要普涨，如果是在牛市里面也许还好，现在刚刚从底部爬起来，上方套牢盘沉重，缩量普涨很容易遭到反噬，在这里多积累一些换手慢慢消化上方的压力，才更有利于行稳致远。

连续两周位于榜单前十的行业有5个，分别是：电力设备、电子、国防军工、汽车、轻工制造，展现出了较好的持续性，尤其是国防军工，这已经是第四周连榜。

电力设备，是北向资金今年吃入最多的行业，即使在大盘下跌的过程中也一直保持净流入，这两周终于有所爆发，回头再看，不得不承认聪明钱的全球视野确有独到之处，5月18日欧盟发布了一份总额3000亿欧元投资计划，以减少对俄罗斯的依赖，并借机加快向清洁能源转型，直接对光伏、风电、储能、电网等行业构成利好;

煤炭、有色金属、钢铁、石油石化，大宗商品类集体打榜，耶伦喊话美没收遭冻结俄央行资产不合法，被解读为美元失去了信誉基础，美元、美股双双下跌，大宗商品再度企稳走高，特别是煤炭，需求旺盛，走势非常强劲。

银行，仅在周五拉指数时雄起了一下，全周大多数时间都在蛰伏;

期指持仓

某信减空725手，和大盘方向一致

其中：

1)IC减空437手，中证500指数本周涨2.29%，操作与指数方向一致;

2)IF加空1316手，沪深300指数本周涨2.23%，反向背离;

3)IH减空1604手，上证50指数本周涨2.17%，操作与指数方向一致;

其他主要玩家减空4000手，和大盘方向一致

其中：

1)IC减空4972手，和中证500指数方向一致;

2)IF减空2031手，和沪深300指数方向一致;

3)IH加空3003手，和上证50指数反向背离;

某信、其他主要玩家同时减空，和大盘方向一致，前者力度小于大盘涨幅，后者力度大于大盘涨幅;

周四的时候，因为外围大跌，两者同时加空合计6053手，这是自2863点反弹以来首次出现这种信号，把空单码上去用于对冲可能的风险，机构体量大不可能卖在峰尖尖上，经常会在左侧就进行操作;

周五是股指期货交割日，开盘前，央行公布了新的贷款市场报价利率(LPR)，5年期下调了15个基点，盘中的时候人民币直线拉涨500基点，两大利好都超出了市场预期，某信和其他主要玩家又合计减空3300手;

把这两天的数据合起来看，大盘涨了49个自然点或1.6%，机构实际上加空2753手，形成反向背离，是一个偏谨慎的信号。

北向资金

全周净流入152.18亿元，和大盘方向一致。

前面几天基本持平，主要在周五这天净流入142亿，因为这天有两个超预期的利好，所以北向的这种买入操作，可能只是事件驱动，其持续性还有待观察。

净流入152亿，其中：

1.流入沪深300成分132亿;

2.流入中证500成分(-3)亿;

3.流入中证1000成分3亿;

4.流入非成分20亿;

仍然以核心权重为主，实际上北向的风格一直如此。

北向流入超10亿的行业一共有6个，股份制银行Ⅱ(35.18亿)、电力(15.48亿)、白酒Ⅱ(11.59亿)、农化制品(11.5亿)、乘用车(10.66亿)和煤炭开采(10.04)。

流出超10亿的行业只有1个，房地产开发(-11.92亿)。

ETF

上交所ETF全周净赎回32.73亿元，和大盘反向背离。这已经是连续第三周净赎回。

宽指

科创50指数(5.99亿)，净申购额居前;

上证50指数(-9.26亿)、沪深300指数(-7.86亿)、中证500指数(-7.71亿)，净赎回额居前;

行业和主题

房地产(5.87亿)、家用电器(3.43亿)、中证军工(3.4亿)、光伏产业(3.34亿)、中证银行(2.63亿)，等净申购额居前;

中证煤炭(-3.63亿)、红利指数(-3.23亿)、半导体(-3.03亿)、证券公司(-2.53亿)、SHS张江50(-1.74亿)，净赎回额居前;

综上所述

大盘周涨2.02%，整体上涨率74%，日均成交金额8145亿，较上周减少201亿，大、中、小盘股的上涨率都差不多，盘面缩量普涨，缺少结构特征，起码可以说明反弹300点以后，资金对于追高开始变得谨慎;

某信、其他主要玩家减空，北向净流入，这些都与大盘方向一致，ETF净赎回，和大盘反向背离。因为本周涨幅不小，所以相当一部分做多力量已被消化;

周四的时候，大盘隐约已现颓势，周五期指交割，伴随两利好超预期，行情再度往上拔了一下，不会天天都有利好来保驾护航，这种节奏很难持续;

IPO再次提速，下周高达11家，管理层不希望涨太快，开始踩刹车了。

关键词： A股市场 美股走低 A股市场外围动荡 A股大幅反弹