海关总署最新海关数据发布，2022年3月，精炼锌进口2.13万吨，环比上涨287.53%，同比下降53.69%，1-3月累计进口精炼锌4.18万吨，累计同比下降68.63%。合计出口精炼锌0.28万吨，即2022年3月净进口1.85万吨。

据海关分项数据显示，2022年3月精炼锌进口排名前5的国家为土耳其(70.9%)、韩国(9.5%)、澳大利亚(9.4%)、阿联酋(5.0%)、泰国(2.7%)。从3月进口分国别数据来看，土耳其2#锌进口量增加明显，但其他国家进口量偏低，主要是部分贸易商结算方式有利下，短期进口量增加，但3月内外比价持续低位，海外升水持续高位，导致部分国家锌锭转移至欧美等高升水地区销售，进口亏损扩大至5600元/吨左右，散单流入较少。

4月，俄乌争端拉锯进入常态化趋势，美联储释放鹰派言论。基本面上，海外方面，泰克资源已签订年度锌精矿合同，加工费上调45%至230美元/干吨，同时签订了自动调整条款：如果锌价超过3800美元/吨后，伦锌价格每涨1美元/吨，则加工费涨0.05美元/吨，但如果锌价下跌，加工费则维持不变(与国内的28分成机制相同);欧洲各国对俄罗斯天然气用卢布结算的消极态度，令能源短缺预期攀升，且近日欧洲电价小幅回落后重回200欧元/兆瓦时，冶炼厂没有进一步复产的消息，另外托克集团大规模从伦敦金属交易所仓库提取锌库存，以弥补欧洲减产导致的该公司供应缺口，加剧了市场对供应端紧缺的担忧，LME库存于4月减少3万逾吨至10.8万吨，LME库存的历史低位更给多头资金以支撑，伦锌持续上涨;国内方面，供应端，矿端紧缺延续，虽按照30%进口依赖度和目前的锌价来算，可以弥补进口亏损，但实际进口矿落地还有待时日，国内TC延续地位，而矿端的紧缺也影响到冶炼厂的产量，同时国内疫情导致的运输问题也放大了冶炼端的紧缺情况;消费上疫情导致的运输问题令国内消费持续低迷，社会库存累增至28.4万吨，但低比价下令出口窗口间歇开启，部分贸易商已经布局出口锌锭，出口预期或弥补消费短缺的减量，关注4月下旬出口实际落地情况。整体来看，短期LME低库存为伦锌提供较强逻辑支撑，而国内疫情令消费蒙阴，社会库存高位，沪伦比值再度走低，外强内弱延续。

综合来看，外强内弱格局延续，低比价下进口亏损修复的可能性不大，且海外现货的升水仍处于400美元/吨的高位，国内散单流入较少，且3月土耳其流入的2#锌锭或不能延续，预计4月精炼锌进口量仍有下降。

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