原标题：“一双筷子”的IPO之路： 营收7亿的双枪科技 抢滩资本市场

7月3日，日用餐厨具供应商双枪科技股份有限公司（下称“双枪科技”）在证监会官网披露了招股书。

招股书显示，双枪科技创立于1995年7月，主要业务为日用餐厨具的研发、设计、生产和销售，目前拥有筷子、砧板、勺铲、签类和其他餐厨具5个大类，超过1000种单品，年销售筷子约3亿双、砧板约1000万片。

2019年，双枪科技卖出3.05亿双筷子、1087.09万片砧板，揽下7.18亿元营收，可谓“小筷子撬动大生意”。

双枪科技拟申请深交所上市，募集资金3.95亿元，那么，其能否成功？

“筷子”公司的资本之旅

成立已有25年时间的双枪科技，总部位于杭州市余杭区百丈镇。

从业绩来看，2017-2019年，双枪科技分别实现营收5亿元、6.08亿元、7.18亿元，年复合增长率为19.77%，归属于母公司股东的净利润分别为4100.04万元、4596.82万元、7183.99万元，营收和净利润均保持稳步增长。

从产品结构来看，2017-2019年，双枪科技的筷子年销量分别为3.03亿双、3.1亿双、3.05亿双；砧板销量分别为814.71万片、911.8万片、1087.09万片，两个品类合计贡献销售收入达到70%以上。

双枪科技称，以每人每年更换一次筷子，每户家庭每四年更换一次砧板估算，国内每年筷子需求量约14亿双，砧板需求量约1.15亿片，看好其市场空间。

此次申请IPO，双枪科技拟投入募集资金3.95亿元，用于日用餐厨具自动化生产基地建设项目等3个项目，若项目建成达产，将新增筷类产品产能1亿双、竹木砧板产能1000万片、植物纤维复合餐厨具产能4000吨。

“日用餐厨具行业的企业数量比较多，产业集中度较低，同质化竞争激烈，产品质量、议价能力、品牌等核心竞争力都尤为重要。”7月6日，一位餐具行业下游企业表示。

招股书显示，双枪科技同行业企业包括新三板企业三禾竹木（832835.OC）、九川竹木（833187.OC）、浙江天竹工贸有限公司、福建茗匠竹艺科技有限公司、意大利爱思得（香港）集团控股有限公司等。

不过，三禾竹木2018年销售额1.06亿元，净利润1081.59万元；九川竹木2018年销售额1.29亿元，净利润1996.34万元，体量均小于双枪科技。

从销售渠道来看，双枪科技的销售网络涵盖商超、经销商、电商、外贸、其他直营等方式，其中直营商超、经销商、电商等为其最主要的销售渠道。

其中，经销渠道是双枪科技最主要的销售渠道，2017-2019年，其通过经销渠道分别实现销售额2.59亿元、2.84亿元和3.12亿元，占主营业务收入的比重均在40%以上。

多渠道经营或存挑战

拥有多渠道的双枪科技，在招股书中提到，“多渠道经营对公司管理水平要求相对较高，同时，渠道不利变化亦可能对公司业绩造成一定不利影响”。

双枪科技举例提到，“如果大型商超类客户出现调整经营策略、改变地域市场布局、更换销售产品和品牌等商业行为”，或者“公司对经销商管理不到位、对销售终端反馈的信息滞后等”，或者“未来，天猫、京东、唯品会等电商平台的销售政策、收费标准等发生重大不利变化”，都将会对公司经营业绩产生不利影响。

此外，双枪科技提示了应收账款余额较大的风险。

2017年末-2019年末，双枪科技应收账款账面净值分别为1.59亿元、2.12亿元和2.14亿元，占流动资产的比重分别为51.51%、57.6%、47.92%。

在应收账款余额结构中，又以经销商应收账款余额为大头。

2017年末、2018年末和2019年末，双枪科技对经销商应收账款余额分别为8946.4万元、1.24亿元和1.02亿元，占应收账款余额总额的52.73%、54.39%和44.24%。

对于2018年末对经销商应收账款余额快速增长，双枪科技解释为，“主要源于2017年底、2018年初公司业务调整，将欧尚超市、中百超市等业务下放给上海尊顶实业有限公司、武汉中原九鼎商贸有限公司等经销商，同时关联经销商广州雅曼轩注销后，其部分业务由广州敏澜日用品有限公司经营”。

2019年末，双枪科技对经销商应收账款余额有所下降，“源于其加强经销商信用管理，同时对上海尊顶实业有限公司、武汉中原九鼎商贸有限公司和广州敏澜日用品有限公司等经销商应收余额降低导致”。

对于2020年一季度表现，双枪科技称，受到新冠疫情影响，国内春节假期延长，复工时间有所推迟，对公司2020年一季度的采购、生产、销售造成了一定影响。随着疫情逐步得到控制，公司整体经营情况趋于正常，未对生产经营产生重大不利影响。

（作者：朱艺艺 编辑：罗诺）