城投要成功实现转型需突破多维度刚性路径依赖，“政企关系”突破政府主导，“治理结构”转变行政思维，“业务体系”构建可伸可缩灵活性。在转型要考虑的几大维度中，南京卓远认为“业务体系”构建涉及城投的产业发展之路，城投转型能否取得成功，取决于产业发展之路能否顺利推进。

那么城投如何踩准城市发展规律，主动谋划新型业务，并割舍相关业务?如何利用自身的资源禀赋探索适宜的、符合区域经济发展的产业发展之路?带着以上的疑问，本文将结合南京卓远2019年城投调研，以各地域150多家城投公司转型探索为案例支撑，初步展现我们的理解和思考。

1、以“投资建设+运营服务”产业链延伸的产业发展之路

多数城投的基础设施业务以融资、投资为主，很少介入(或不具备实力，并存在政策障碍)前期的设计、施工或建设等环节。但这一现状逐步打破。湖北某地级市整合全市设计资源(规划设计、园林设计、建筑设计等)、市政施工资源(道路、桥梁资质等)、建筑资源(房地产等)打造设计咨询集团。仙桃城投整合市属勘测设计院、规划建筑设计研究院，并与公司设计、规划、检测合并组建城市建设咨询公司从而实现上游规划设计板块资源的有效整合。除此以外，吉林长春城投、福建泉州城建集团、江西上饶城投等都有类似产业发展举措。

除了向产业链上游延伸拓宽产业发展之路外，更多的城投以拥有的资源为依托向产业链下游延伸，实现产业链价值倍增。下游业务的延伸分为两种，一是项目具备运营属性，从而顺利的介入运营环节，此类延伸基本以项目为主体，多见于文旅类项目、交通类项目(收费公路)等;二是依托资源(具备部分垄断属性)延伸开拓新业务，如依托土地资源，介入房地产开发业务;依托道路等交通资源介入停车场、充电桩、广告等业务。

2、新兴业务的产业发展之路

本次调研所涉及的150多家城投公司转型皆有所涉猎新兴业务产业投资。江西赣州发投收购医药业务，与北大青鸟战略合作布局教育领域;马鞍山江东控股集团携手央企和医疗集团介入康养业务。大同建投与民营企业合作介入新材料、新能源(分布式光伏和充电电站)业务，同时积极布局黄花产业、杏果产业等农业板块，打造农业全产业链，以龙头企业带动产业发展。兰州建投与山东省肿瘤医院、中科院兰州近代物理研究所合作建设国内有较高水准的重离子肿瘤专科示范医院，围绕高原夏菜特色区域农产品，自主投资农产品物流中心等。银川通联资本投资滨河新区纺织产业集群，投资济宁如意公司，并与其协作收购国际私募巨头KKR及其他股东拥有的SMCP集团84.5%股权，后在法国巴黎泛欧证券交易所上市完成股权退出。

可以发现，虽然存在区域发展差异，但城投公司在产业发展之路上已有可圈可点的新作为，产业转型初见成效，也更加增强了我们对自己提出的“城投公司应从‘融资端’向‘投资端’转型”趋势判断的信心。