随着各企业去年财报的披露，真可谓是几家欢喜几家愁。为舒客、云南白药等代工的倍加洁去年营收和净利润实现双增长，其中代工业务营收更是增长了16.17%，而其为之代工的云南白药近年却陷入业绩增长乏力的境地。

不光倍加洁，面膜代工行业的“红人”诺斯贝尔，被青松股份收购，估值27亿元。

在不少化妆品牌业绩承压的背景下，代工商何以风生水起?

国内多家化妆品代工商去年业绩大涨

有数据显示，截至2018年4月底，获得国内化妆品生产许可的化妆品企业总计4456家，其中化妆品OEM/ODM企业约2000多家，代工生产已成为化妆品行业的重要组成部分。而在这数千家代工企业中也诞生了不少汉高、联合利华等国际化妆品企业的“幕后英雄”。

据青眼整理，伴随着国内蓬勃的化妆品市场，化妆品代工商也迎来了一波红利期。典型如倍加洁、诺斯贝尔、芭薇股份、美爱斯等，去年基本上都实现了双增长。其中，诺斯贝尔、芭薇股份、美爱斯营收和净利润甚至实现两位数增长。科玛股份是几家代工企业里唯一两项指标录得负增长的企业。

与之形成鲜明对比的是，一些品牌方业绩增长乏力。如云南白药，与它的代工商倍加洁相比，去年净利润仅增长5.1%，这是其近3年来的最低;再如御家汇，去年净利润同比下滑17.53%，也远不及其代工商诺斯贝尔，后者净利润2.05亿元，增长13.26%。

实际上，这些发展不错的化妆品代工企业既各有所长也有一些共性特点。一方面，以上这几家企业的业务重合度不算太高，有专攻口腔护理，有主攻护肤、洗护，有主做面膜;再者，产品交付能力强，以倍加洁来看，目前已具备4亿支牙刷、27亿片湿巾的生产能力，产能利用率均超过95%，能满足大体量客户的需求;另外，硬件设施齐全、科研团队实力较强的它们，已不仅仅只是提供产品加工服务，还具备一定的研发能力，参与到产品的开发环节甚至发展自主品牌，能快速响应市场的变化。

总而言之，本土代工企业生产能力、品质、工艺和成本管控上形成了一定优势，由此不仅本土品牌，不少国际美妆品牌也逐渐从国际企业代工转而选择国内代工企业。

市场规模大、利润薄

虽然，上述几家代工商最近几年发展都比较稳健，但也躲不开利润微薄的命运。从青眼整理的品牌方和代工商的毛利率不难发现，即使是体量较大的倍加洁和诺斯贝尔，去年毛利也不到30%，并且还比2017年有轻微下滑，几家企业普遍维持在30%-40%这一水平。而品牌方的毛利往往都能达到60%，如上海家化、珀莱雅、片仔癀(化妆品部)、兰亭科技。

不仅如此，因为原料上涨等因素影响，代工商的毛利还存在下滑的风险。

对代工企业业绩构成威胁的另一大因素在于，客户集中度普遍较高，一旦主要客户业绩波动或与公司的合作发生变动，将会对公司的生产经营产生重大影响。

为应对此种风险，代工企业或开发新客户、或发展自有品牌。据芭薇股份财报显示，其去年新增客户251户，其中新客户品牌素佳、朴研、蜜思蒂尔贡献销售额约1300余万元。

但并非所有新客户都能为其带来业绩增长，尤其是一些小品牌所能带来的利润难以把控，而自有品牌也可能成为鸡肋或拖累。倍加洁去年自主品牌收入就只有7002.07万元，同比下滑了12.29%。

就整个行业来看，毛利低、竞争力不强是不争的事实，同时国内代工企业又具有非常大的发展空间。前瞻产业研究院数据显示，2012年到2017年，国内化妆品OEM行业产值逐年攀升，至2017年，化妆品OEM行业产值已经达到455亿元，同比增长19.11%。除了本土品牌和国际品牌，不断兴起的微商和电商品牌及互联网销售渠道，给OEM、ODM代加工的发展提供了新的“活水”。与此同时，逐渐成长起来的高端化妆品市场、细分市场也对代工企业提出了更高的要求。

打铁还需自身硬，上述代工企业虽然凭借自身优势在行业内赢得一席之地，但要赢得更多新客户、开辟更多市场，还需要不断加大研发力度、提升工厂品牌竞争力。