这次调整是什么性质

要判断本次调整是否到位，先要理此次调整的性质。要解释这个问题，需要从两方面来考虑。

从中长线的角度来讲，去年的下跌趋势已经得到了初步的扭转。如果基本面不会更坏了，你现在没大可不必纠结的调整，以及结束调整的绝对值。

任何低位都是现有估值从“贵”回归“合理”，再由“合理”回归“便宜”的过程，这其实是给你的又一次机会。关注个股比关注指数，更重要。

如果从短线角度看，本次调整是因为结构性升幅不合理造成的。在这波涨幅当中，很多的中小创的小股票涨幅非常大。概念股的过分炒作，再加上一直没有经过很好的休整，造成大量获利筹码需要消化。

这个调整性质就是上涨过程当中的，一次正常回调。至于调整到什么位置，很难猜测，也没有必要去猜测。我一直说，没有必要去猜顶，也没有必要去猜底，让市场自己走出来，你只需要在恰当的时候做出正确的动作就好。

四种目标位测量方式

在这里我提供几种情况，供投资者参考。

第一种方法：从技术的分析的角度，沪市基本形成了M头，并且把颈线位跌破了。它的量幅——颈线位距头部的高度是135点。跌破了颈线位以后，先向下看135点，大约是在3018点左右。

第二种方法：前期的震荡区间在2970到3125之间。目前沪指跌进了这个区间，按技术分析，很有可能会向区间下沿发展，也就是2970点左右。

第三种方法：市场在经过一段盘整突破前期3129点以后，形成了向上突破的走势，按照新的趋势线来看，这调趋势线目前已被跌破，此次调整应该是对指数从2560到3288点这个上涨幅度的调整，他的半分位大约在2930点附近。

第四种方法：如果按照箱体理论来估算，调整目标大约在2860点附近。

这个四个点位由高到低分别是3018、2970、2930、2860。具体会调到什么位置，现在没有必要纠结，只要耐心观察就可以了。

市场的问题在逐渐暴露

上周我和大家做分析的时候提出，有一些特征是需要投资者注意的，其实归纳起来无非就是市场自身的一些问题被暴露出来了。上周指数进行的横向震荡走势，并且在每一次上冲过程中都没有表现出很好的持续性。指数看着不差，但是赚钱效应已经没有了。

再有就是当时对利好事件的反映，呈现利好兑现的出货表现。这在当时是非常不舒服的。而且上周我也跟大家说过，指数呈现快速冲高或快速杀跌的巨幅波动走势。当时的衍生品工具，期货、期权仓位一直在激增，多空双方肯定会有一方胜出，来结束这种窄幅波动。

从当时走势来看，虽然市场屡次冲高，但当时整体信心其实已经打折扣了，呈现出一种疲态。很多基本面非常好的蓝筹股，配置价值其实是在降低的。他们在未来获得超额收益的幅度在降低，所以市场的配置意愿不强。

一些成长股的估值在经过这轮上涨后，确确实实是贵了，这是我当时的判断依据。

近期操作策略

从今年初到上周，我曾经跟大家说过几个策略思路。比如最初的上涨阶段，你就用趋势策略守仓就好了。当突破3000点在3129点间横向波动时，当时我跟大家说你把趋势策略变成盘整震荡策略。当突破了3129点以后，整个趋势再度向上延伸，你的策略仍然是守仓策略。

现在出现正常调整状态，形成了短期头部走势，而且把上升趋势线跌穿了，在新趋势线没走出来之前，首先就要考虑降仓位。A股没有做空机制，只能够做多持有，降仓位是你减少损失的唯一途径。

当然，你还要通过基本面或技术面来综合来考虑。如果你是价值投资者，在精选个股的方面非常独到，在你持有的个股基本面没有发生改变之前，还是要坚守。因为向上的大趋势需要有一些演化过程，你没有必要因为市场的波动而改变对个股基本面的判断，还是要坚守。

如果你是按技术分析来选股操作，就有必要根据技术走势来规避风险，做出止盈或是止损动作。如果你只是盲目的跟风，比如很多投资者在操作时，并没有自己的分析，而是通过朋友介绍、推荐，没有操作的理由，那你还是要慎重为好。

跟风的股票往往是热门股，位置可能会比较高。尤其对短期获利盘特别巨大的股票，我劝这些投资者一定要慎之又慎。至于降低多少仓位，要根据自己的持股结构来定。

什么位置可以再次介入

我举个例子来帮助大家进行参考，还以沪市为例，沪市的一个箱体是550点，我之前说过它的半个箱体在3275点。如果从3275点往下推550点，把两个半箱位当作未来可能出现的震荡区间，下面的箱底位置在2725。前面我跟大家说过，有四个可能会触碰到的低位。如果以风险收益比做判断，第一个位置的风险收益比是1:1。第二个位置的风险收益比是1.2：1。第三个位置的1.68：1，而第四个点位的风险收益比就达到了3:1。

我们一定会选取风险收益比高的来进行操作，我们的安全性会更高。如果你的风险收益比只能达到1：1，你投资的风险性就非常大，最起码要超过1:1。对于空仓或仓位比较轻的人来讲，就是当指数跌到2970点的时候再考虑建仓，你的胜算会大一些。

在这里需要提醒投资者，在你开始实施这个策略的时候，不要把目前的调整想的过于简单，很多投资者认为很短时间就能够结束调整。从年初到现在，时间上已经涨了将近四个月。从调整的时间上看，如果是调整的幅度不是很深，很有可能用时间换空间的方式来运行，调整的时间就可能会加长。这其实就是提醒投资者不要操之过急。

所以在整个的策略中，如果是你已经把仓位降下来了，你再次介入时，一定要把节奏放慢。如果是你的仓位还没有降，要看你所持股票的情况，来决定后期的操作策略，只要基本面没有问题，下跌反而是给你提供第二次建仓的机会。

五一假期比较长，尤其4月最后两个交易日，大概率不会出现太大的波动，因为人们都在担心五一期间会不会出现一些其他的消息，特别是美联储的数据会在5月初公布，这个阶段，资金往往会选择规避。