【原标题:股道叶开:高净值人群青睐 私募基金顺风逐浪】财金网消息 一、市场回顾及整体业绩表现
1.1 市场回顾
1.2 各策略月度收益率概况
股票策略组平均收益率超11%,显著高于其他策略。各策略产品收益率的算术平均值与份额加权平均值相差不大,相对价值策略和混合策略是规模较大的产品表现略好于规模较小的产品,其他策略反之。
股票策略组前10名算术平均收益率高达81.53%,几乎是2月的一倍,且遥遥领先于同策略平均收益率,业绩分化程度较大。除股票策略组之外,其他各策略组前10名算术平均收益率差距不大,但都明显高于同策略平均收益率。
本届大赛开赛已六个月,各策略已连续三个月平均收益率全部为正,且各策略3月份业绩表现出现较大分化。3月股票策略、相对价值策略、混合策略加权平均收益率分别为11.03%、4.16%、5.39%,均录得开赛以来最佳月度表现。CTA策略月度收益率0.85%,仅略低于2018年11月的月度涨幅。
整体来看,开赛以来各策略参赛产品表现越来越好,且各策略近三个月收益率逐月攀升,当月整体收益率为近六个月以来最佳表现。
与大类资产的表现对比来看, 3月各策略前10%平均收益率皆跑赢沪深300指数,而各策略组后10%平均收益率皆为负,跑输各主要指数。除股票策略平均收益率之外,各策略收益率平均值、中位数均未能跑赢沪深300指数,但全部跑赢全债指数。
各策略收益率表现对比来看,相对价值策略、CTA策略、混合策略的最大值全不及股票策略的前10%平均值;这三个策略的前10%平均值则与股票策略组的平均收益率相当。
四个策略组之中,相对价值策略、混合策略表现几乎相当。其中,混合策略的收益率最大值、平均值表现最好,而相对价值则是中位数表现略好。
当月除相对价值策略之外,其他各策略参赛产品收益率分化都比较大,其中,股票策略组的收益率分散程度最为显著。
1.3 各策略开赛以来累计收益率概况
3月各策略份额加权平均累计收益率皆延续上升势头,参赛产品整体表现良好,各策略累计收益率水平之间逐步拉开距离,目前股票策略暂时领先。
从累计收益率特征来看,股票策略均值和中位数差距最大,且收益率离散程度较高;CTA策略均值与中位数差距最小,而相对价值策略则收益率离散程度最低。
开赛以来,与主要市场指数对比,仅股票策略累计收益率跑赢沪深300指数。从累计收益率水平来看,混合策略组规模较大的产品收益率明显好于规模较小的产品;其他策略规模对累计收益率的影响并不显著。
1.4 各策略产品规模与收益率关系统计
>>>各策略产品规模与收益率关系
3月,除规模[5000万,1亿)的CTA策略产品收益率为-0.31%之外,其他各策略、各规模产品平均收益率皆为正,其中规模<1000万的股票策略产品收益率最高,为13.98%。
当月各策略产品规模与收益率的关系并不显著。
1.5 各策略参赛产品盈亏分布
3月参赛产品整体盈利比例为83.56%,略低于上月,但依然保持在较高水平。各策略组盈利比例如下:股票策略93.45%、相对价值策略83.22%、CTA策略组57.98%、混合策略组81.72%。其中,相对价值策略组盈利比例较上月大幅提高约10个百分点,其他策略盈利比例均略低于上月。
从开赛以来累计盈亏分布情况来看,盈利比例逐月提升,3月有81.34%的产品累计收益率为正,相较于上月提升约15个百分点。各策略组累计盈利比例均较上月有明显提升,分别为:股票策略85.80%、相对价值策略85.14%、CTA策略组67.65%、混合策略组80.11%。
二、各策略组2019年3月排行榜
2.1 股票策略组
3月股票市场由单边上涨转为震荡行情,股票策略组当月盈利比例较上月略有下滑,但整体收益率不仅显著高于其他各策略组,也好于同策略上月的表现。此外,股票策略组当月收益率最大值达105.86%,刷新开赛以来产品最高月度收益率。
从收益率分布来看,股票策略组有约72%的参赛产品收益率分布在[7%,17%]区间,收益率分布比较集中;此外,当月同策略收益率极值差距较大。
金泰安优选1号获得月度收益率冠军,并以105.86%收益表现刷新开赛以来月度收益率最高值。据管理人金泰安资产介绍,资本市场充满着不确定性,金泰安在去年整体股市低迷的情况下依然理性地坚守自己的投资理念和行业研究,不随波逐流。3月取得收益率第一的成绩,一方面是对其坚守的肯定,另一方面也是鞭策管理人在注重风控的前提下,努力保持稳定的业绩,进一步赢得投资者和业内的认可。
天贝合资产旗下五只产品同时上榜,包揽月度排行榜第二至第六位。开赛以来,天贝合资产旗下产品已多次同时上榜。私募中国网邀请多位基金经理分享投资心得:天贝合阳光1号基金经理徐向阳:2018年中国的GDP超过了90万亿,位居世界第二,相比于美国,中国的资本市场非常的弱小,国家开放科创板就是为了要建立一个强大的资本市场,资本市场的成长需要靠竞争,靠优胜劣汰,充分的比较才能确立市场地位,资本市场的强大需要一个好的基础设施,那么能够为金融市场提供基础设施的公司在未来会非常受益,也是我们投资的重点;天贝合亮剑1号基金经理王海剑:奉行成长股投资策略,追求戴维斯双击效应,低位就潜伏了一批业绩好、财务优秀、成长空间巨大,而且在牛市弹性十足的标的股,实现个股业绩与估值的双提升。
从开赛以来综合评分榜来看,凯纳久盈量化对冲凭借稳定的业绩表现连续六个月蝉联综合评分榜三甲;德汇尊享九号、壹玖资产—北极星1号、盈峰转债一号皆连续三个月位列综合评分排行榜前十。
2.2 相对价值策略组
3月的市场环境对相对价值策略比较友好。首先,股票市场小盘股明显强于大盘蓝筹,市场风格有利于小盘风格暴露的管理人;其次,股指期货大多数时间是升水状态,产品对冲成本降低;再次,市场流动性继续提升,为相对价值策略开展日内交易提供了良好的基础。因此,相对价值策略组录得开赛以来最高月度收益率,且盈利比例较上月大幅提升。
从收益率分布来看,相对价值策略组有近76%的产品收益率分布在[0%,6%]区间,与平均收益率非常接近,且同策略收益率极值差距较小,参赛产品收益率离散程度较低。
品质消费获得月度排行榜冠军,管理人穿石投资介绍其投资策略:2019年一季度的股市与2018年的股市表现大相径庭,所不同的一个向上一个向下。管理人通过常识以及建立在扎实的数据、事实基础上的逻辑来实现其投资想法。管理人相信这样的故事在未来还会不断的上演。基于其对未来经济主要驱动力的理解:健康、消费、服务,会不断地在这三个方向上聚焦耕耘下去。为投资人带来长期稳定的回报。
盈定一号获得月度排行榜季军,管理人盈阳资产介绍其投资策略:三月是A股难得的好时光,市场整体趋势向上、成交量大、题材活跃,择股上容错率极高。当然,指数也经历了两次短暂的回调,在牛市的背景下,急跌都是买入机会,顺应趋势是首要战略。三月份股市从上涨到横盘震荡,逐渐发生着变化,也就是从买什么都能涨,到需要精挑细选。题材的活跃度、高度,逐渐降低,板块的切换逐渐加快,这在今后的行情中会愈发明显。虽然三月的行情非常好做,但不得不居安思危,牛市不可能是单边上涨的,认清风险和机会,做好功课稳扎稳打,才能画出完美的净值曲线。
无量资本旗下有多只产品同时上榜,无量有余5号位列第四、无量10期位列第八。此外,无量3期位列混合策略月度排行榜第四位。据管理人介绍,他们一直坚持用机器学习的方法做量化投资,股票端利用偏高频的交易方式每天精选市场上优秀的股票,捕捉市场价差;期货端主要对冲股指期货,力争无论牛熊都取得稳定的超额收益。
此外,相对价值策略组有多只凭借稳健的业绩回报,连续数月位列开赛以来综合评分排行榜前十位:鸣石投资量化2期、信弘平方和稳健1号已连续五个月位列综合评分榜前十,平方和投资、因诺资产本月有两只产品同时登上综合评分榜;鸣石宽墨11号连续四个月位列综合评分榜前十,鸣石投资已连续五个月旗下多只产品上榜;汇升期权一号、华钧建元1期皆是连续三个月位列综合评分榜前十。
2.3 CTA策略组
3月商品期货大部分品种以震荡行情为主,缺乏流畅的趋势性行情,不利于CTA策略的发挥。受行情因素制约,CTA策略组盈利比例较上月有所下滑,但整体收益率水平好于上月。
CTA策略组有约79%的参赛产品收益率分布在[-2%,4%]区间,大量产品收益率接近平均值,且收益率极值差距和离散程度均为各策略组最低。
柏楼塞亥量化多策略获得月度排行榜亚军,管理人玉数投资在核心团队丰富的海外经验和模型基础上,结合国内市场的特点开发短线但具有一定市场容量的期货策略,利用机器学习方法挖掘各种数据规律、识别市场模式,追求策略风格分散和品种分散,从而获得绝对收益,坚决不赌方向、不押注个别策略。交易品种覆盖三大股指期货和各大商品期货。
嘉理风格投资中性对冲1期获得月度排行榜季军,管理人嘉理资产的股票股指对冲策略以股指期货配置为主,股票策略为辅,追求对标于Alpha产品的稳健风险收益。整个策略体系在去年下半年小窄幅震荡行情等极端状况下保持预期的稳健,在今年以来来A股全面上涨中捕捉到市场的beta收益和波动收益。相对于传统多股票空股指的Alpha产品,该系列策略的收益来源更多样化,某种程度上能够在更多的行情状况下实现收益,并且更大可能性经受未来“黑天鹅”考验。嘉理资产认为,2019年将是中国资本市场的大机遇年,各行业供给侧改革和需求端的拓展升级将带来市场全面波动和可期的投资机会。
重瑞方程式基金位列月度排行榜第四名,据管理人重瑞投资介绍,他们一直专注于管理期货投资策略,以量化程序化方式捕捉市场机会并自动投资,其中股指期货策略持续交易五年至今,历经市场牛熊,投资经验丰富,实盘业绩突出,为本轮获益的主要动力来源。
此外,CTA策略组多只产品持续登上综合评分排行榜前十:泓大量化CTA1号已连续五个月登上综合评分排行榜;众智对冲一号已连续三个月位列综合评分榜前十。
2.4 混合策略组
混合策略组整体收益率水平仅次于股票策略组,且月度平均收益率创开赛以来新高。混合策略组参赛产品盈利比例较上月有所下降,但仍在80%以上。
从收益率分布来看,约63%的参赛产品收益率分布在[0%,6%]区间,混合策略组整体收益率离散程度、极值差距小于股票策略,高于相对价值策略和CTA策略。
引石1703号获得月度排行榜冠军、引石1801号获得股票策略组综合评分榜季军,管理人引石资产作为指数化择时投资策略,最核心最关键的就是对趋势的准确把握。因为不同趋势有不同的操作策略,上涨趋势的策略就是逢低买入并持有,下跌趋势的策略就是逢高做空并持有,所以,对引石资产这样的趋势投资者来说,对趋势的判断决定一切。
无名资本长天永德1号获得月度排行榜亚军,据管理人无名资本的投资总监李辉介绍,公司在投研上的定位是以经济周期研究为核心,大类资产配置为导向,基金产品定位为复合策略对冲基金,综合运用了股票、期货、期权等金融工具,产品成立于2017年11月并成功穿越金融危机取得了正回报。操作上,是按照公司年度策略报告进行的整体布局,目前看基本逐一兑现。管理人同时运用了股指期货做多来捕捉更多的超额收益,在熊市中则使用股指期货做空进行风险对冲。无名资本将投资作为一生的事业,在资本市场追寻中国梦,是我们不断前进的动力。同时,感谢证券时报为大家提供了交流的平台。
弘理嘉元获得月度排行榜季军,弘理资产介绍其投资策略:三月份的成绩更多是我们的交易策略踏准大盘节奏的结果。进入2019,大盘强势,一波三折,第一折为外资推动型,第二折为游资推动型,第三折为公募主导资金推动型。作为价值型机构选手,更是执着“能力圈原则”,聚焦熟悉行业,熟悉品种,用低价对冲风险,坚守好生意的标准:深护城河,持续增长,优秀团队。并把风控着重点,放在事前风控上,踏准大盘节奏,顺风逐浪。底仓+热点的波动操作,让利润奔跑。弘理资产认为今年很可能是A股历史上一次重要的拐点,逻辑是:不仅是资本市场改革的需要,更是现阶段政治、经济深化改革和特殊历史阶段,资本市场发行制度变革及金融对外开放的需要。下阶段看好泛科创板块和消费及大金融板块。
中证500量化多策略4号位列月度排行榜第五位,据管理人九章资产介绍,该产品大类收益来源为alpha选股与日内趋势交易两块。Alpha多因子选股层面,侧重于中高频的量价因子体系,对中短期个股价格变化进行预测,同时利用神经网络架构对因子组合进行优化计算处理。在中等周期上,选股中会对风格因子暴露做合理控制与调整。
开赛以来,多只产品连续数月登陆综合评分排行榜:雷根兴业全天候一号、富犇稳健4号、财掌柜持股宝五号已连续五个月蝉联综合评分榜前十;进化论金享一号、进化论悦享一号连续两个月位列综合评分榜前十。
进化论资产旗下有五只产品本月同时登上综合评分榜前十位;同亨投资旗下有两只产品本月同时位列综合评分榜前十位;富犇投资旗下三只产品分别位列CTA策略组、混合策略组月度收益率排行榜、CTA综合评分榜前十位;九章资产旗下两只产品分列CTA策略组、混合策略组月度收益率排行榜前十名。
三、大赛概况
证券时报第一届私募基金实盘大赛于2018年10月1日启动,大赛由证券时报主办,券商中国、私募中国网联合主办,本届大赛由交通银行、浦发银行、光大银行、中信证券、国泰君安证券、华泰证券、招商证券、中信建投证券、兴业证券、中金财富管理、中国外贸信托、永安期货、华泰期货十三家金融机构协办。
3.1 参赛私募数量与管理规模
截至3月底,已有655家私募管理人参赛,总管理规模达5271亿元,约占行业总管理规模的四分之一。其中管理规模50亿以上的私募管理人有22家,占行业总数的近50%。已报名参赛机构平均管理规模约8亿元,显著高于行业平均管理规模2.4亿元这一水平。
3.2 参赛私募管理规模分布统计
3.3 各策略组参赛产品数量
本届大赛获得了各参赛机构的积极响应和大力支持,不仅赛事规模前所未有,并且自开赛以来,每周产品净值数据报送率保持在90%以上。
大赛进行期间持续有管理人及产品报名参赛,截止3月底本次大赛参赛产品共计1562只,分别参与股票策略、相对价值、CTA、相对价值四个策略组的评比。