2月25日，A股再度大涨，逼空成近期热词，普通投资者寻机上车，公募也出现加仓迹象。在热闹场景中，当日最为红火的即是券商板块，华宝中证全指证券公司ETF、南方中证全指证券ETF、国泰中证全指证券公司ETF等连续第二个交易日涨停，可谓活久见。

年内涨幅靠前基金重仓农林牧渔、5G等热门板块者，当日涨幅则不如重仓券商者突出，但相关板块仍被机构看好，表现可期。

“暴力”逼空不停歇

A股市场再现大阳线，2月25日，上证指数、深证成指、创业板指涨幅分别为5.6%、5.59%、5.50%。逼空成了近期热词，市场单边上涨，空头措手不及，难寻回头“叛变“做多的机会。而此时，投资者往往心痒难耐。

原本空仓的散户开启行动。据资事堂当日报道，《时隔789天，A股成交再破万亿元！大热市道重回，机会何来，风险何在？》一文中指出，当日沪深两市成交额再次突破万亿元大关，A股上一次日成交破万亿元还要追溯到2015年11月27日， “股民又在开始排队开户”。

比起散户，这一行情下，更怕踏空的或许是一些基金经理。公募业绩压力始终悬于头顶，除了绝对收益要赚到、还有彼此间的收益排名竞争。

年初以来2个月不到，主动偏股基金业绩排名第一的前海开源多元策略混合收益超过42%，业绩垫底的中邮景泰收益跌幅超2%，两者差额接近45%。足以见到，当前年内排名落后的基金经理心里压力之大。好买基金研究中心测算数据显示，上周偏股型基金整体大幅加仓3.21%。

从2月25日夜间数据可见，主动偏股基金当日涨幅要排到前二十，涨幅都得接近或超过6.9%，对于基金来说，足见其激进。涨幅最高的前海开源中国稀缺资产，涨幅超过当日沪深300指数的1.5倍。

附图：25日单日主动偏股基金涨幅靠前者

券商板块最”暴力”，引来激进主动基金

重仓券商的基金再度成为话题热点。25日当日涨幅靠前的基金不少与券商有关。

附图：25日单日偏股基金涨幅靠前者（包括被动指数型）

有网友近期表示，此前买券商基金，到年初还亏大约亏了20%，按照近期的走势，不算交易费，已经赚了差不多20%。

以券商ETF来看，网友所言不虚。以华宝中证全指证券公司ETF 为例，年初至今涨幅超过49%。25日，根据东财choice数据，华宝中证全指证券公司ETF、南方中证全指证券ETF、国泰中证全指证券公司ETF均涨停。这3只券商ETF上次涨停就在2月22日上周五。ETF连续2个交易日涨停，也是“活久见“。

除了券商ETF，还有几只主动偏股基金“活像个券商指数基金“。

前海开源多元策略混合就是一个典型。该基金当日涨幅超8%，2月22日涨幅也达到7.90%。2018年四季度末前十大重仓股全是券商股，这与该基金此前的重仓股配置差异较大。

前海开源多元策略混合的基金经理付海宁表示，2018年四季度，投研体系认为券商的盈利会因为股票质押压力的缓解首先获益，这种获益是全方位的，无论任何行业的股票质押压力缓解最终都会反应到券商的盈利中。此外，从估值层面，券商行业一直是A股反弹过程中弹性较高的品种，在这一轮估值修复过程中充当了“排头兵”。从中长期来讲，科创板的设立，对于长期通过直接融资支持实体经济，使得券商行业步入良性发展也有好处。

值得提醒的是，这样集中投资单一行业的策略对主动基金经理来说，挑战也不小。有业内人士表示，2018年初也曾有基金因类似策略一度排名靠前，后成也萧何、败也萧何。

农林牧渔、5G仍有潜力

从年初至今涨幅靠前的主动偏股基金来看，银华内需当日涨幅不到4.6%，在年内排名靠前者中明显较低。

附图：年初至2月25日主动偏股基金涨幅靠前者

但这并不意味着基金经理不再激进，主要还是与基金重仓板块有关。该基金四季报重仓股来看，主要有农林牧渔、5G、OLED等个股。

农林牧渔行业年内涨幅也很靠前，尤其是饲料，截至2月25日，年内涨幅在申万二级行业中仅次于证券行业，达到44.4%。5G、OLED也是年内的重点概念。

不过在25日当日，农林牧渔申万一级行业涨幅仅1.4%，为28个行业中涨幅最小的。5G概念当日涨幅也不及券商板块亮眼。

但这并不意味着这两个板块已被市场遗忘，实际上，仍有不少机构看好这两个板块。

农林牧渔方面：

太平洋证券认为，白鸡板块:鸡苗价格高位上涨，继续看好。预计，民和股份、仙坛股份和圣农发展一季报业绩也会大幅上升。短期来看，猪价或维持震荡走势，一方面是因为消费淡季，另一方面是受疫情影响养殖户还在加速出栏。预计猪价将在二季度迎来向上拐点，下半年有望加速上涨。疫情影响下，各类养殖户补栏积极性都会减弱，这将明显制约供给修复，我们预计本轮猪周期的持续时间和高度将超过往年。

天风证券则认为，此次疫情将加速产业结构的升级，但当前市场有两个预期差：第一，对后续的上涨幅度、持续时间市场还存在分歧；第二，头均利润大概率将创历史新高，对个股的出栏数据、养猪成本、资金风险等还需要去跟踪，从而对个股的利润一致预期还没形成。

5G方面：

华泰证券在年初策略报告中指出，2019年将是5G商用元年，通信行业未来几年将迎来上行周期。近期，其再次强调在当前时点，四大因素推动5G加仓：1）海外5G限制因素或趋缓；2）国内招标在即；3）流量驱动4G建设需求持续提升；4）巴展开幕在即，吹响5G号角。

中信建投提到，作为板块行行情，配置上可以多元化选股（围绕产业链），初期重点关注建设期设备类标的，后期可重点关注业绩或应用类标的。