2018年12月26日，银保监会正式批准中国建设银行、中国银行设立理财子公司申请。银行理财子公司已经达十多家，银行子公司的成立对哪些机构会构成冲击?

待过银行金融市场部或者金融同业部的人都清楚，银行的主要业务中，在同业开展中接触最多的就是证券公司，信托公司，私募，当然还有一些其他机构，但是占比不是很大，在证券公司资管部门待过的人也深知背靠大树好乘凉的道理。我们从银行理财子公司的业务范围来看看这几个机构的蛋糕怎么被分走了。

公开发行理财产品，对受托的投资财产进行投资。

最直接的冲击是分了公募和私募机构的蛋糕，而且银行理财子公司的的投资标的范围内已经明确列示投资股票的字样。目前市场上很多的公募基金都是通过证券公司银行来代销的，而且银行的代销占比是非常大的，银行子公司的成立会让自己不仅仅是代销这么简单，而是直接的主角，从而对公募基金的带来影响。私募的设立一般有很长的名字，其中最主要的是采用的分级策略，所谓分级策略就是按照风险和收益权将产品分成两级机构，我们一般叫优先级和次级，如果中间在加个机构可以将次级再分成两级结构，优先级一般都是收益稳定，但是相对次级收益低风险低，一般都是银行的资金占比比较大，尤其是一些债券类投资标的的私募产品，银行的资金几乎占据了所有优先级，次级一般留给风险承受能力比较大的客户群体，比如证券公司的客户。银行子公司的设立可以用银行的资金直接投资，而避免了间接投资的中间成本，而且风险可以自己控制。

(非标债权类资产投资)银行理财子公司全部理财产品投资于非标准化债权类资产的余额在任何时点均不得超过理财产品净资产的35%。

这一条影响最大的就是证券公司和信托公司的资管业务。证券公司资产管理业务一般分两种类型：主动管理和被动管理，主动管理就是自己发行募集的资金自己投资管理，直接投资于标的资产的投资，这类投资叫主动管理，被动管理我们一般叫通道管理，也就是我们通常所说的通道业务。银监会17年开始的去通道业务主要针对的就是证券公司和信托公司的通道业务。通道业务模式有很多种类型，主要在银行证券公司信托公司目标公司之间搭配组合。银行作为委托人委托证券公司成立资产管理计划或者信托公司成立信托计划最后投资于具体非标和标准化资产，证券年公司和信托公司担任的就是通道，他们一般收取固定的通道费用，将成本转嫁到融资方。即便证券公司和信托公司自己成立资管计划或者信托计划，由于份额资金的问题还得找银行。所以银行是主要的金主，要吗银行带着你玩儿，要吗你没钱找银行给银行收益一起玩儿。银监和证监的监管已经让证券公司资管业务中的通道业务下降了近乎70%，银行子公司的设立对他们的冲击继续雪上加霜。银行能带证券公司和信托公司玩儿主要是规避一些监管要求，现在直接不用规避，自己做就OK了。

银行理财子公司的成立瓜分的是相关资产管理业务涉及机构的蛋糕，虽然业务范围中明确列示了部分不能投资的标的和范围，但是对这些参与机构的冲击是肯定的。