2018年的最后几天，对地处甘肃的*ST皇台（以下称“皇台酒业”）来说，西北风显得尤其凛冽。深交所接连不断的问询函、关注函，也再次将它推向了舆论的风口浪尖。

“南有茅台(600519,股吧)，北有皇台”，一度与茅台齐名的老牌企业皇台酒业2000年就已经登陆A股，十余年下来却将自己活成了一个奇葩。

大A股，不缺奇葩。然而如*ST皇台（000995.SZ）这般四次戴帽、五次重组，诉讼、失信、内讧、造假、库亏“全面开花”者，却少之又少。

当前，正值*ST皇台第四次“保壳”战的节骨眼。然而，谁也不知道这次它还能否逃出生天？

2018年12月25日，*ST皇台发布了有关重大资产重组存在交易对方筹资风险的提示性公告，为放弃“卖子求生”的“保壳”计划打下一剂预防针。

同一天，公司还发布了全票通过公司资产重组预案的临时股东大会决议公告，为推进“保壳”计划做好了最后的准备。

这一忧一喜的消息，让投资者感到惴惴不安。

绕不开的“张氏家族”

二十年前，在酒风颇盛的西北甘肃，“南有茅台，北有皇台”的宣传语曾风靡一时。尽管现在听来这句话有些浮夸，但是在当年并非虚言。

2000年8月7日，皇台酒业在深交所成功上市，彼时酒类企业上市者寥寥无几。即便是如今风光无限的茅台，也是在此一年之后才登陆上交所。

不过，皇台酒业成功上市之后却未能延续辉煌，而是陷入业绩下滑的泥沼不能自拔。野马财经（微信公号：ymcj8686）据上市公司财务数据统计，皇台酒业上市后出现过四次连续亏损。其中，2016年、2017年亏损额甚至分别达到1.26亿元、1.88亿元，亏损额在扩大。

由于难堪的业绩，皇台酒业上市18年间四度被ST，一直挣扎在退市保壳的边缘。市场上一种较普遍的观点认为，公司治理混乱应承担首要责任。肇始者正是带领皇台酒业成功上市的原董事长张景发。不过也存在一些观点，替张景发叫屈。

张景发究竟是何许人？

2003年至2006年间，借着国企改制及股改的机会，时任皇台酒业董事长的张景发通过一系列运作，将公司变换到其三子张力鑫名下。

关于张氏父子与皇台酒业的这段往事，曾有多家媒体进行过挖掘，至今网上仍有文章可资查证。野马财经（微信公号：ymcj8686）仅举一例：

2005年8月27日，皇台酒业公告称，张景发与张力鑫系父子关系，“但由于工作人员的失误，未将该关联关系在2003年12月刊登的持股变动报告书中进行披露。”

身为董事长的父亲，竟然不知道自己儿子已经入股？吃瓜群众自然是不服。

其实，张家也有人不服。在2008年4月张景发因病去世后，戏剧性的一幕就出现了。张氏家族内部爆发激烈的遗产争夺战，最终对薄公堂。

据中国裁判文书网2015年7月15日公布的一份编号为“（2014）朝民初字第34532号”的民事判决书显示，在这场遗产官司中，张力鑫失去了对皇台酒业的控制权。

图片来自中国裁判文书网截图

然而，就在上述诉讼期间，当时仍在张力鑫控制之下的皇台酒业第一大股东北京鼎泰亨通有限公司（以下简称“鼎泰亨通”），与上海厚丰投资有限公司（以下简称上海厚丰）签署了《股权转让协议》，上海厚丰受让皇台酒业19.6%的股权成为新的第一大股东。

对三弟“突然”转让股权的这个决定，以张立生为代表的家族另一方并不接受。此后，作为原实控人，张氏家族联手二股东北京皇台商贸有限责任公司（以下简称“北京皇台”），开始了与新任大股东上海厚丰连绵不断的“缠斗”。

“德隆系”旧部加入战团？

公开信息显示，上海厚丰实控人卢鸿毅背景不凡，皇台酒业本有机会重振雄风。然而，一众人等要将内讧进行到底。

上海厚丰获得公司控制权之后，曾两次试图通过定增，提升上海厚丰实控人卢鸿毅对上市公司的控制力。鼎泰亨通又总是“恰逢其时”地提请仲裁，导致两次定增均陷入停滞。

如此种种，不一而足。

面对原大股东与现二股东锲而不舍的联手狙击，卢鸿毅放弃了直接进攻。一直担任皇台酒业董事长至2017年2月。

殊不知，卢鸿毅另有招数。根据皇台2018年一份公告显示，卢鸿毅涉嫌侵占和掏空上市公司资产的行为，已进入公安机关立案侦察阶段。

卢鸿毅之后，皇台酒业疑似迎来了资本市场赫赫有名的“德隆系”旧部。

2015年4月16日，新疆润信通股权投资有限公司（以下简称新疆润信）以1亿元取得上海厚丰100%股权，成为皇台酒业间接控股股东。由此，80后吉文娟成为皇台酒业实控人。

然而，市场上普遍存在一种观点认为，吉文娟的背后潜伏着“德隆系”旧部的可能性较大。

蛛丝马迹之一出自一次定增预案。2015年8月7日，皇台酒业抛出33亿现金非公开发行预案，将向新疆国鸿志翔、西藏昌盛亨达、西藏文禾盛茂等九位募资对象募集资金，同时宣布公司将进军番茄行业。

如果这个重组方案得到通过，公司实控人将变更为“德隆系”旧将、新疆国鸿志翔实控人张国玺。张国玺为“德隆系”新疆屯河（中粮屯河(600737,股吧)前身）前任总经理，具有20多年番茄行业经验，被誉为国内番茄行业第一人。

只是，即便是资本运作高手，张国玺也还是遇到了皇台酒业二股东北京皇台的狙击，最终让这一重组方案胎死腹中。

2017年7月23日，皇台酒业与深圳市中幼国际教育科技有限公司（以下简称“中幼教育”）签订投资框架性协议，拟投资不超过2.5亿取得中幼教育控股权。

一个老牌做酒的，改行去办幼儿教育，跨度实在是大。悲催的是，精心准备一年的皇台酒业又因“民办幼儿园一律不准单独或作为一部分资产打包上市”的禁令，又一次陷入被动。

《证券时报》相关报道曾引用一位知情人士的话称，“之所以多次重组不成，主要原因就是前两大股东持股比例相近，一直在内讧。”

大佬坐镇“保壳”生死战

近年来，皇台酒业的业绩不仅没有起色，反而各种问题开始集中爆发。比如，高管离职、虚增利润事件导致民事索赔、业绩恶化，以及2018年爆发了“亿元库亏大案”等。

一番折腾下来，投资者也是焦头烂额。*ST皇台“保壳”生死战，也更是迫在眉睫。即便经历过大风大浪，这第四次“保壳”也是充满不确定性。

根据*ST皇台2018年三季度报显示，公司前三季度实现营收950.39万元，归属于上市公司股东净利润为亏损4190.83万元，全年想要依靠正常经营扭亏为盈已无可能。面对危局，三次成功保壳的皇台酒业想到很多“战友”惯用的一招：出售资产。

图片来自东方财富网截图

2018年12月23日晚，*ST皇台披露了重大资产出售暨关联交易报告书（草案）（修订稿），拟将其持有的甘肃唐之彩69.55%股权转让给大股东上海厚丰，交易价格为1.57亿元，全部以现金支付。

如果此次交易成功，便可扭亏为盈，保壳成功，皆大欢喜。然而，正如本文开头所述，深交所连发问询函、关注函，追问此次资产重组的资金最终来源。

2018年11月13日晚，公司发布公告称第一大股东上海厚丰投资因未履行北京市第二中级人民法院相关生效法律文书规定的义务，已被列为“老赖”。

身为老赖的大股东，如何拿得出钱来收购上市公司资产？皇台酒业给出的解释是“借”。

问题的关键是，谁会借钱给“老赖”？

这家肯借钱的公司叫深圳市云柜网络有限公司（以下简称“深圳云柜”），实控人为赵忠义。此人还有一个身份，就是中幼教育董事。其实，赵忠义也大有来头。

公开资料显示，赵忠义1976年出生于甘肃，曾为九鼎投资合伙人，获得过“中国10大私募股权投资家”称号。如果追溯其职业生涯最早期，可以发现他工作的第一家公司，就是资本界大名鼎鼎的“明天控股”。

身为甘肃人，想必赵忠义也听过“南有茅台，北有皇台”。然而，问题是有这位资本大佬坐镇，皇台酒业的第四次“保壳”就会成功吗？请在评论区里留言吧！