市场对CBDC的兴趣日益浓厚，占世界经济产出95%的100多个国家或地区都在研究、实验和/或开发CBDC。市场对于境内CBDC设计（单层模式或双层模式）、商业银行在CBDC环境中的作用，及零售与批发用例等问题有了更深刻的理解。

由于在跨境结算成本、效率等方面表现出的巨大优势，CBDC将在跨境支付场景中发挥重要作用。国际间加速推进CBDC在跨境支付领域的合作，其中包括Dunbar、Helvetia、mBridge与Jura等CBDC合作项目。

但若要充分发挥CBDC的潜力（在跨境场景中使用），不同CBDC之间的交互性和互联性至关重要。当前全球央行CBDC的开发采用不同的技术、标准和协议，致使全球CBDC生态系统面临碎片化的风险，进而引发“数据孤岛”情况在全球范围内的出现。

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BIS在1月23日最新发布的报告中称，一个假想的全球基础设施将与其他多边平台和跨境支付安排以及各种国内支付系统共存，可以在特定地区或全球建立一个新的CBDC支付多边平台，互操作性是设计此平台的核心。

与此同时，因在跨境支付中的应用涉及各货币的活跃度，各经济体在合作外的竞争也受关注，各CBDC已呈现竞争与合作并存的发展局面。其中，安全性和可用性标准将是CBDC竞争、合作的重要议题，而央行与私营部门的“创新—监管”互动同值得关注。

重点各相异的CBDC间跨境支付合作

根据Atlantic Council的央行数字货币跟踪报告，全球约有114个经济体现正在探索CBDC，前者占据世界总GDP的95%以上。其中，中国、印度、尼日利亚和巴哈马在内的一些国家已经推出了其CBDC；瑞典和日本等其他国家正在为可能的推广做准备；美国等经济体也正进行各种CBDC技术试验。

然而目前，对CBDC的关注主要集中在它们如何协助实现境内政策目标，对CBDC的跨境使用关注则相对较少。

因各项目所处的阶段和驱动因素均有所差异，大部分国家的CBDC目前处于研发和试点阶段，且多处于国家内部，但已有少数国家和地区（中国香港、泰国、阿联酋、日本、欧盟等）开始积极探索跨境支付CBDC的可能性。

在此前Jasper-Ubin项目的基础上，Dunbar项目由国际清算银行新加坡创新中心于2021年9月2日牵头，其余参与者为澳大利亚央行、马来西亚央行、新加坡金融管理局和南非央行，旨在开发能够支持多个数字货币跨境交易的共享平台。该项目将主要专注于数字货币的国际层面设计，加强CBDC跨境支付，推动实现金融机构在CBDC共享平台上的直接支付交易。

Jasper-Ubin项目是由加拿大央行积极与新加坡金管局的合作项目，将各自区块链项目连接进行CBDC跨境支付试验。

2021年2月，中国人民银行数字货币研究所、香港金融管理局、泰国中央银行及阿拉伯联合酋长国中央银行宣布联合发起多边央行数字货币桥研究项目（mBridge）。该项目来自于中国香港与泰国合作的Lion Rock-Inthanon项目的第二阶段，核心是研究DLT技术，探索央行数字货币在跨境支付中的多种应用。

同年9月28日，（mBridge）项目第一阶段报告指出，应用央行数字货币和分布式账本技术的多边央行数字货币模式有助于实现更快速、更便宜和更安全的跨境支付和结算。mBridge的公共平台可在几秒钟内完成跨境转账和外汇交易，并节约近一半成本，与传统代理行模式相比实现了跨越式的改进。

Lion Rock-Inthanon项目由香港金融管理局与泰国央行于2019年5月联合推出，研究CBDC在跨境支付中的应用，该项目已于2019年11月完成。

瑞士央行与瑞士股票交易所、BIS创新中心合作于2019年开展了Helvetia项目，研究利用DLT将批发型CBDC用于数字资产交易和实时结算。

该项目包括两个阶段，第一阶段验证了分布式批发型CBDC可以与中心化实时全额支付系统（RTGS）实现互操作，第二阶段侧重于就跨境支付进行概念验证，并将明确法律、治理、监管和政策等问题。2020年12月3日，该项目概念性实验成功完成，2022年，Helvetia在商业银行间的测试取得成功。

此外，2021年6月，法国央行、瑞士央行宣布联合试行欧洲首个跨境央行数字货币支付服务Jura项目，该项目重点探索批发市场而非日常零售交易，在DLT平台上实现CBDC跨境支付结算，以DvP机制将金融工具转换为欧元批发型CBDC，再通过PvP机制将欧元批发型CBDC转换为瑞士法郎批发型CBDC；沙特央行和阿联酋央行于2019年1月推出Aber项目，旨在促进两国CBDC跨境结算；欧洲央行与日本央行合作于2017年9月发起Stella项目，主要研究DLT在支付系统与证券结算系统等领域的适用性。

上述涉及CBDC的各个国际合作项目的侧重点各不相同，例如BIS注重治理、可获得性和监管规则，欧央行注重使用者隐私保护，美联储注重法律框架和市场准备。

各经济体都在以自己的方式推动CBDC

无论设计与用例如何，开发和运行CBDC系统对央行来说都是一项重大的任务。

各经济体国央行面临一系列共同问题。CBDC对本国的财政和货币政策的影响、对应的法律法规和监管框架的更新、对现有金融体系造成的冲击、数据隐私、网络安全性以及数据通用性都是各经济体亟需逐步完善解决的关键性问题。

Swift中国区业务创新总监杨斐然对21世纪经济报道记者称，亚洲的中央银行非常积极推动CBDC的发展。中国的数字人民币和柬埔寨的Bakong等CBDC项目都已经取得了积极的进展。

杨斐然表示，新加坡等发达经济体和中国等发展中经济体都在积极参与CBDC的开发。相较发达经济体，发展中经济体在CBDC项目的研究开发中可能会有起步快、灵活性高等优势，但也可能面临场景丰富性方面的挑战。

关于数字货币的必要性、实用性和潜在利弊的争论有时令人困惑，部分原因是每个国家都在以自己的方式推出数字货币。

具体至跨境支付场景中，不同CBDC之间的交互性和互联性尤为重要。“我们确实看到各经济体的中央银行正在制定和部署不同的CBDC策略。”杨斐然解释，差异不仅在于批发型或零售型，还在于这些的数字货币是基于不同技术、标准和协议发行和管理的。

其强调，这些差异可能导致全球CBDC生态系统日益碎片化，若不加以解决，或会导致出现“数据孤岛”，企业和消费者则无法使用CBDC进行无摩擦跨境支付。

Swift在其《连接数据孤岛：中央银行数字货币(CBDC)——SWIFT有关CBDC网络与现有支付系统互联以实现全球交互的实验成果》报告中称，不同CBDC的互联持续探索在开发这些模型方面，目前市场各方开展了大量非常有价值的工作。Dunbar项目和其他项目探索了诸如访问、管辖边界和管理等问题，而Swift也继续为涉及许多全球银行的协作监管责任网络(RLN)倡议提供建议。

然而，涉及单一全球系统的模型也存在诸多挑战，2022年3月发表的Dunbar项目报告对此也进行了说明。报告表示，鉴于多个中央银行共享关键金融基础设施的复杂性以及每个司法辖区的独特要求，一个共同的多边CBDC平台更有可能作为一系列区域平台之一存在，而不是单一的全球平台。这自然会导致人们考虑如何连接这些独立的区域平台，以实现协同效应，使参与者能够直接跨司法管辖区进行交易。

“国际合作与协调是Dubnar和m-CBDC桥等跨境支付项目的先决条件。”惠誉评级金融机构研究主管Monsur Hussain在接受21世纪经济报道记者采访时说，因为“国外接入”和“CBDC如何跨辖区连接”此类问题需要在早期阶段就做出决定。优先事项各不相同，但往往包括一定程度的技术标准化，以兼顾不同经济体内的包容性和准入需求，与在反洗钱(AML)和打击恐怖主义融资(CFT)规则方面的相互协调。

Monsur Hussain解释，因涉及不同的技术和治理标准与规划，CBDC生态系统的碎片化减少了CBDC间互操作性的范围，从而增加了跨境支付摩擦。即使在单一系统模型中，在保持隐私和安全的同时处理“数据仓库”也往往复杂。防止数据孤岛的解决方案因司法管辖区的要求而异，如将数据存储在相互信任的一方是否可行。

Monsur Hussain表示，为了降低共同标准的碎片化程度，国际清算银行（BIS），包括其支付和市场基础设施委员会（CPMI）和BIS创新中心，正在进行CBDC设计方面的全球协调工作。但最终，国家监管机构之间的对话对于跨境CBDC是至关重要的，用以减缓不同法律、监管、治理和货币政策问题造成的相关摩擦。

“金融业对CBDC的兴趣持续攀升，市场需要一个允许金融社群各方以开放和创新的方式参与、测试及与客户协作的环境。”杨斐然说。（本报记者家俊辉亦对本文有贡献）

关键词： 数字货币 中央银行 创新中心