面对宏观经济波动加大与疫情反复，多家金融科技中概股三季度财报表现依然相对稳健。

记者不完全统计发现，360数科(Nasdaq:QFIN)、乐信（Nasdaq:LX）、信也科技(NYSE:FINV)、小赢科技(NYSE:XYF)在三季度促成贷款规模分别达到1106.8亿元、562亿元、455亿元与198.25亿元，同比分别增长13.4%、0.7%、19.4%与31.4%；期末贷款余额分别达到1600.2亿元、946亿元、603亿元与337.89亿元，同比分别增长19.9%、1.8%、34.3%与37.9%。

但是，与贷款规模增长形成鲜明反差的是，360数科、乐信、小赢科技当季营收均有不同程度的下滑，分别下滑了10.16%、9.4%、7.2%。

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一位金融科技中概股运营部门人士向记者透露，究其原因，一是当季金融科技中概股纷纷落实减费让利举措，向众多小微企业与个人消费者提供优惠贷款利率，二是在疫情反复与宏观经济波动加大等因素影响下，越来越多金融科技中概股均聚焦高信用评级客群运营，但这类客群对利率价格相对敏感，令平台当季营收相应缩水。

在他看来，随着四季度防疫措施优化，民众消费需求与小微企业经济活动逐步回升，金融科技中概股将加大助贷业务覆盖面与信贷投放力度，令营收有望快速触底回升。

值得注意的是，三季度众多金融科技中概股借助审慎信贷风控举措，令逾期率保持环比平稳波动，吸引不少海外资本纷纷抄底获利。

一位华尔街对冲基金经理向记者表示，随着中概股抄底潮持续火热，众多华尔街基金经理也注意到金融科技中概股市盈率处于历史低谷，但是，由于此前股价大跌导致它们市值普遍低于30亿美元，未必能符合华尔街大型基金配置单个上市公司的市值要求。

值得注意的是，近期360数科在香港交易所挂牌上市，成为首家完成两地上市的境内信贷科技平台。

一位香港私募基金负责人向记者直言，港股上市或能吸引更多亚太地区投资机构抄底金融科技中概股，也是提升企业估值，最终吸引大型基金参与配置的新方式。但这一方面需要境内相关部门进一步放宽金融科技产业的监管尺度，另一方面金融科技平台还需拿出更好的业绩表现，证明自身业务成长可持续性。

记者获悉，除了360数科，个别金融科技中概股也计划赴港二次上市。但鉴于当前市值较低，他们或许等待香港金融监管部门进一步放宽中概股赴港二次上市的市值要求。

持续深耕小微业务

记者梳理多家金融科技中概股三季度财报发现，面对经济波动与疫情反复，深耕小微业务依然是他们的业务发力点。

2022年三季度，信也科技为50.4万户小微企业主提供金融科技服务，单季促成的小微用户借款金额增长至113亿元，交易金额同比增长43%。

陆金所控股(NYSE:LU)三季度新增借款达到1238亿元，其中87.3%的季度新增借款流向小微企业主。

上述金融科技中概股运营部门人士向记者透露，尽管三季度疫情反复与宏观经济波动加大，但公司高层仍然决定将更多信贷资源向小微业务倾斜。究其原因，一是国家相关部门出台多项举措鼓励银行加大面向小微企业的信贷支持，令小微企业的资金瓶颈得到持续缓解，有助于平台逾期率与坏账率持续平稳波动，二是随着防疫措施优化，小微企业有望迅速恢复稳健发展态势，令信贷风险进一步降低。

九方智投首席经济学家肖立晟向记者表示，中国小微企业是最具活力的群体，他们自己会寻找很多业务发展机会，相关部门要做的，主要是在社保、税收方面继续给予短期减免，金融机构则提供低息贷款与减费让利，帮助他们渡过难关，让他们的业务发展与资金周转都能更好运转起来。

记者获悉，为了落实减费让利，不少金融科技中概股各显神通，比如信也科技携上线的亿元免息借款项目。截至今年三季度末已有1.1万小微用户申请，免息发放额度达到1.2亿元，并向约160万小微用户发放优惠券等权益福利，乐信则持续推进“小店烟火计划”，缓解个体户、小微、小小微企业资金困难。

一位金融科技中概股财务总监向记者表示，尽管减费让利举措令他们当季营收同比有所回落，但他们与海外投资者沟通时指出，只要中国小微企业恢复稳健发展，平台业务成长可持续性就有更好的保障。现在平台牺牲一些营收，就是为了构筑未来更稳健的业务发展前景。

“多数海外投资者对此表示理解，因为疫情期间，欧美金融科技平台同样向当地小微企业采取各类减费让利举措，助力后者恢复难关。如今欧美国家小微企业恢复稳健发展，给他们带来不错的业绩表现。”他指出。

记者获悉，面对外部环境不确定性，越来越多金融科技中概股还通过多元化策略提升运营效率。

简普科技(NYSE:JT)联合创始人兼首席执行官叶大清向记者表示，三季度简谱科技采取多元化策略，在地域多元化方面将贷款推荐业务扩展到更多二三线城市与其他地区，令相关收入占比提高至约61%，在客群多元化方面精准服务新市民与中小微企业主，并为乡村振兴提供助力，在业务多元化方面探索为金融机构提供数字营销解决方案，令三季度简谱科技营收达到2.7亿元人民币，同比增长26.4%。

在叶大清看来，面对外部环境不确定性仍给金融科技中概股发展构成挑战，简普科技更需要聚焦多元化策略与赋能金融机构数字化转型，持续提升自身运营效率以构筑更强的抗风险能力。

重获华尔街资本青睐的“门槛”

记者获悉，随着中概股抄底潮涌，如何吸引华尔街资本青睐金融科技中概股，仍然是一大挑战。

毕竟，经历一年多的股价下跌，绝大多数金融科技中概股市值普遍不到30亿美元，难以纳入华尔街大型基金的调研投资范畴。

前述金融科技中概股财务总监向记者透露，近期远程调研他们业务发展状况的，主要是华尔街中小型对冲基金，他们主要是冲着抄底获利而来，未必会长期持有。

“目前，我们也通过一些渠道邀请华尔街大型基金前来调研，但由于市值不高，他们的调研投资意愿不高。”他向记者直言。

一位华尔街大型资管机构资产配置部主管向记者透露，他们也注意到金融科技中概股的市盈率大幅低于美国同行业企业，存在明显的估值低估状况，但他们之所以没有将前者纳入调研投资范畴，除了估值因素，另一个原因是当前金融科技中概股的交易活跃度不高，可能会影响他们的资产配置流动性要求。

值得注意的是，个别金融科技中概股开始另辟蹊径提升自身估值。

近期，360数科在港交所上市。在多位业内人士看来，此举一个目的，是吸引亚太投资者参与投资配置，从而提升360数科的估值与交易活跃度，逐步吸引全球其他大型投资机构将它纳入调研投资范畴。

上述香港私募基金负责人向记者指出，随着近年新加坡与香港地区积极发展金融科技产业，目前亚太地区机构投资者对金融科技的未来发展前景更具信心，且配置这类股票的兴趣也在上升，有助于金融科技中概股实现股东多元化与更好估值表现。

“但是，要吸引亚太地区投资机构投资，金融科技中概股打铁还需自身硬，先证明自身业绩高成长的可持续性。”他指出。

叶大清告诉记者，三季度简普科技一方面推进多元化策略，将智能推荐、广告及其他业务的投入产出比同比提高12个百分点，一面借助精细化运营将销售、管理和研发费用合计同比下降18.5%，令经调整净亏损率收窄至3.5%，接近盈亏平衡。

“面对外部环境不确定性挑战，提升运营效率与精细化管理能力将成为金融科技中概股必须迈过的挑战。”他指出。

前述华尔街对冲基金经理直言，随着明年全球经济或将面临衰退，华尔街资本对上市公司盈利能力的要求日益苛刻，若金融科技中概股想获得他们的青睐，首先需证明在动荡环境下仍能实现稳健的利润增长。

关键词： 小微企业 宏观经济 外部环境