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投资建议：航空机场：航司经营数据持续改善，暑期订单量已超19 年同期。本周各航司日均执飞航班量及平均飞机利用率环比增减不一，各机场国内、国际航线航班量环比增减不一。本周各航司发布4 月经营数据，2023 年1-4 月，吉祥航空ASK、RPK恢复至2019 年同期的108.86%、102.38%，居行业首位，春秋航空ASK、RPK 恢复至2019 年同期的104.43%、99.22%，居行业第二。2023 年1-4 月，平均客座率前三位的航司分别为春秋航空（87.39%）、海航控股（80.28%）、吉祥航空（80.12%）。根据携程，截至5 月16 日，今年暑期订单量已经全面超过2019 年同期。从5 月下半月出行机票数据看，目前国内单程机票含税均价为741 元，较2019 年上涨7.9%。自6月起，上半月的均价为805 元，较2019 年增长12.6%，下半月由于临近暑运、且涵盖端午假期，目前均价已经达1012 元，较2019 年增长29%。截至5 月16 日，暑运期间机票均价为1509 元，搜索热度较2019 年增长22.9%——从价格及用户搜索看，旅游出行热度将大概率延续“五一”火热态势。站在航空投资大时代的起点，2023 年航空公司将迎来业绩触底反弹带来的β行情，建议重点把握投资机会。此外，机场将受益于航空需求的复苏，航空收入和非航收入都将明显改善。重点推荐吉祥航空、春秋航空，建议关注中国东航、南方航空、上海机场、白云机场。　　公路、铁路、港口：低估值、高股息吸引力仍强。中特估引领，板块提估值轮动，交运板块长期被低估值的公路、铁路、港口迎来价值发现行情。公路板块建议关注低估值、高股息山东高速、粤高速、宁沪高速、皖通高速，铁路板块建议关注大秦铁路、广深铁路、京沪高铁。港口方面。港口资源整合是促进港口提质增效、化解过剩产能、减少同质化竞争的重要举措，上市公司有望迎来发展新机遇。2022 年以来山东省、河北省等相继发布了港口整合信息，具体实施方案仍在酝酿中，预计上市公司有望迎来优质资产注入，增厚公司业绩。港口资源整合、提质增效有望超预期，建议重点关注秦港股份、唐山港、青岛港、日照港、上港集团、招商港口。　　航空：日均执飞航班量及平均飞机利用率环比增减不一。1）5 月15 日-5 月19 日，日均执飞航班量：南方航空2115.20 架次，周环比减少1.53%；东方航空2155.20 架次，周环比减少0.17%；中国 国航1545.60 架次，周环比增加2.07%；春秋航空384.60 架次，周环比减少3.47%；吉祥航空362.40 架次，周环比减少3.40%。2）5月15 日-5 月19 日，平均飞机利用率：南方航空7.40 小时/日，周环比减少1.33%；东方航空6.90 小时/日，与上周持平；中国 国航7.10 小时/日，周环比增加1.43%；春秋航空7.20 小时/日，周环比减少4.00%；吉祥航空8.40 小时/日，周环比减少3.45%。　　机场：国内、国际航线环比增减不一。 1）5 月15 日-5 月19 日，日均进出港执飞航班量（国内航线）：深圳宝安机场959.60 架次，周环比增加1.76%；北京首都机场874.60 架次，周环比减少0.34%；广州白云机场952.80 架次，周环比减少6.00%；厦门高崎机场445.00 架次，周环比减少1.21%；上海浦东机场609.80 架次，周环比减少2.23%；上海虹桥机场707.00 架次，周环比减少1.73%。2）5 月15 日-5 月19日，日均进出港执飞航班量（国际航线）：深圳宝安机场47.40 架次，周环比增加3.36%；北京首都机场93.40 架次，周环比减少0.64%；广州白云机场122.00 架次，周环比增加0.35%；厦门高崎机场28.40 架次，周环比减少8.39%；上海浦东机场164.80 架次，周环比减少1.65%；上海虹桥机场14.00 架次，与上周持平。　　航运：集运、散运价格指数下降，油运指数及原油价格涨跌不一。1）集运：截至5 月12 日，CCFI 美西航线报收于745.17 点，周环比下降0.75%；CCFI 美东航线报收于910.59 点，周环比下降2.42%；CCFI 欧洲航线报收于1170.32 点，周环比下降0.03%；CCFI 地中海航线报收于1687.81 点，周环比下降0.50%；截至5 月19 日，上海出口集装箱运价指数SCFI 报收于972.45 点，周环比下降1.11%；中国出口集装箱运价指数CCFI 报收于946.18 点，周环比下降1.02%。2）散运：截至5 月19 日，波罗的海干散货指数BDI 报收于1384.00 点，周环比下降11.17%；巴拿马型运费指数　　BPI 报收于1222.00 点，周环比下降12.84%；好望角型运费指数BCI 报收于2105.00点，周环比下降14.29%；超级大灵便型运费指数BSI 报收于1077.00 点，周环比下降2.53%；小灵便型运费指数BHSI 报收于612.00 点，周环比下降3.16%；中国沿海散货运价指数CCBFI 报收于986.74 点，周环比下降1.04%；中国进口干散货运价指数CDFI 报收于1031.82 点，周环比下降3.81%。3）油运：截至5 月19 日，原油运输指数BDTI 报收于1306.00 点，周环比增加4.31%；成品油运输指数BCTI 报收于585.00 点，周环比下降7.58%。4）油价：截至5 月18 日，英国布伦特原油现货价报收于76.24 美元/桶，周环比下降0.12%；截至5 月19 日，美国西德克萨斯中级轻质原油WTI 现货价报收于71.55 美元/桶，周环比增加2.16%。　　风险提示：全球疫情反复风险；汇率大幅下滑；国内经济失速下行；第三方数据可信性风险；研报使用信息更新不及时的风险。【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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