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格隆汇2月15日丨高盛发报告指，香港银行同业拆息(HIBOR)走势备受关注，港元自去年11月以来首次触及弱方兑换保证，指HIBOR与伦敦同业拆放利率(LIBOR)利差明显。该行指出，香港银行同业拆息在今年首两个月和第一季季节性较低。其次，香港于去年最后两个月的流动性流入可能持续到今年，这亦对HIBOR有抑制作用，另外，HIBOR水平亦是关键，因为当HIBOR/LIBOR水平处于相对较高的水平时，第一季与LIBOR的利差特别大，但随着时间推移下料会有收窄。

该行表示，稍后发表的香港银行股业绩，尤其是在香港银行的净息差与一个月HIBOR的关系密切的情况下。该行较早前下调了净息差啤打值假设，现在预计一个月HIBOR将上升310个基点，大型香港本地银行，即中银香港(2388.HK)、恒生银行(0011.HK)的净息差于今年同比仅升24个基点。

该行预计，香港银行同业拆息将在港元银行间结余缩减的推动下走高，将有助于香港银行股估值。随着HIBOR上升，料港银净息差亦会随之改善。该行维持对这恒生银行的“沽售”评级，目标价为116港元，因为该银行的港元资产负债表敞口及融资成本最高；予中银香港和汇控(0005.HK)均“买入”评级，目标价分别为33.9港元及70港元。

关键词： 中银香港 香港银行同业拆息 恒生银行 抑制作用