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格隆汇2月8日丨中信证券(600030)发报告指，受行业压力及产品去库存影响，小米-W(1810.HK)去年第四季手机出货量按年下跌27%至3,320万部，按季比较亦跌17%；同时由于部分维修保养政策调整，料对去年第四季利润产生一次性的影响。受智能手机业务拖累，该行预计小米上季收入及利润均出现按季下跌，促销活动及对于汽车等创新业务的投入，将令集团开支录得按季上升。

展望2023年，中信证券预期随着库存水平及汇兑因素等压力逐渐减轻，加上中国宏观经济复苏预期，小米收入前景有望改善，利润亦将表现出更大弹性，将2022至2024年收入预测下调至2,802亿、2,963亿及3,235亿元人民币，非国际会计准则下净利润预测则降至83亿、116亿及136亿元人民币。

中信证券表示，持续看好小米手机+AIoT的长期战略，关注公司中长期的投资价值，维持“买入”评级，目标价15港元，对应今年预测市盈率约20倍。

关键词： 中信证券 亿元人民币 智能手机 维修保养