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阿伯丁标准实物铂金股票ETF（PPLT）能跟踪贵金属的价格。虽然铂金最直接的投资途径是通过购买现货市场的铂金条和铂金币，或提供交割机制的纽约商品交易所期货，但PPLT持有实物铂金条。

(资料图片)

1月16日，PPLT以每股99美元左右的价格管理着9.392亿美元的资产，日均交易量超过13.5万股。PPLT收取0.60%的费用率，是一种流动性产品，投资者和交易员可以通过他们的标准股票市场投资组合获得。

PPLT不需要储存实物金属，也不需要期货市场所要求的原始和变动保证金。

铂金：稀有且珍贵的工业贵金属

2021年，全球铂金供应量达620万盎司。2022年，这一数量下降到522万。金矿供应量为3065公吨（超9850万盎司）。2022年，黄金的产量可能超过3000吨。黄金是一种罕见的贵金属，但铂金则更为罕见，铂金的年供应量不到6%。

铂金首饰和投资需求一直是铂金基本方程式中需求端的重要组成部分。

同时，由于铂金具有抗变色和抗腐蚀能力，可塑性强，延展性好，密度大且熔点高，因此有许多工业用途。黄金的熔点为1948华氏度，而铂金的熔点为3215华氏度。

高熔点使铂金成为提炼石油、石化产品和汽车催化转化器的关键成分。电子工业将铂金用于计算机硬盘和热电偶。光学纤维、液晶显示器、涡轮叶片、火花塞、心脏起搏器和牙齿填充物都需要铂金。铂金化合物是化疗药物和医疗成像设备的必要条件。

铂金供应商

到目前为止，南非是世界上最大的铂金生产国，俄罗斯是第二大生产国。南非的产量是俄罗斯的五倍多。津巴布韦则是第三大铂金生产国。

南非和津巴布韦的铂金产量来自其原生矿，而在俄罗斯，铂金则是西伯利亚诺里尔斯克（Norilsk）地区的铜和镍矿的副产品。铂金市场规模较小，所以即使是边际供应变化也会对价格产生巨大的影响。俄乌冲突、对俄罗斯的制裁和俄罗斯的反击可能会影响2023年的铂金供应。

落后的黄金

铂金曾经有“富人的黄金“的绰号，因为它比其珍贵的表亲价格更高。

来源：CQG

上面这张可以追溯到1970年中期的季度图显示，附近的铂金期货在2015年之前主要以对附近的黄金期货的溢价交易。2008年，铂金对黄金的溢价超过1100美元，达到了历史最高点。

在过去的八年里，黄金的表现优于铂金，其溢价在2020年超过1000美元。1月16日，2月黄金期货为每盎司845美元，高于4月铂金期货价格。在过去的几年里，铂金变得不那么珍贵了，而黄金则变得更加珍贵。

流动性减少，波动性增加

截至1月13日，COMEX黄金期货市场的未平仓多头和空头总数为499，412份合约。每份期货合约代表100盎司黄金，使未平仓合约达到4990万盎司，按每盎司1917美元计算，其价值超过957亿美元。

NYMEX铂金期货的未平仓合约为72，101份。以每份合约50盎司计算，期货市场上的铂金多头和空头总数量为361万盎司，按每盎司1071美元计算，其价值达38.6亿美元。

铂金期货的流动性远远低于黄金期货。流动性不足会导致波动性增加，因为买盘往往在价格下跌时消失，卖盘也可能在价格上涨时消失。1月16日，黄金期货的每日历史波动率为13.7%，而铂金期货的波动率则为22.7%。

短缺与潜在的上升空间

波动率上升和流动性减少可能会在2023年引发铂金市场激动人心的反弹，而供需基本面则有利于其价格上涨。世界铂金投资协会最近预测，铂金市场将从2022年的过剩转变为2023年约30.3万盎司的短缺。

如果铂金反弹，PPLT将顺势看涨。

来源：ETF.com

上图显示了自2022年9月初以来，PPLT的低点和高点的看涨趋势。

2022年，附近的铂金期货上涨11%，超过了黄金、白银和钯金（另一种在期货领域交易的铂族金属）的表现。

铂金在2023年可能继续成为贵金属领域的一颗隐蔽宝石，而PPLT将随着铂金的价格变化而变化。（来源：雅虎财经）

翻译：世界铂金投资协会

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责任编辑：张靖笛

关键词： 黄金期货 俄罗斯的 未平仓合约