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伦锡表现亮眼

春节期间，外盘金属多呈现振荡局面，其中伦锡表现亮眼，强势刷新逾7个月高位，五个交易日最高价32680美元/吨，最低价29330美元/吨。

“从宏观方面来看，美国第四季度GDP等经济数据表现亮眼，经济软着陆信心抬升，超预期的经济数据、走低的周失业人口以及环比有所上升的PMI都表明美国经济当前仍然保有相当的韧性，短期内或不会出现实质性的衰退风险。”东海期货有色金属研究员顾兆祥说。

同时，供给方面出现产出下降的预期。供应缩减的消息给予了锡价加速上行的动能，秘鲁Minsur由于当地的反政府抗议活动，暂停全球最大的锡矿之一San Ranfael矿的运营。此外，缅甸政变、锡矿品位下降以及地下开采难度加大等原因也造成全球锡矿供给端紧张局面难改。

据弘业期货有色金属研究员蔡丽介绍，一方面，目前国内锡矿加工费已经下降至低位，冶炼厂利润逐步走低，去年12月份国内锡产量环比下滑，但12月国内精炼锡产量实际表现高于预期。另一方面，国内前期大量进口锡补充下，国内供应压力仍较大。不过，中期矿端紧张局面将限制锡价的产量释放。

“事实上，随着国内外疫情对需求的抑制逐渐褪去，很大可能导致消费电子行业触底回升，以及光伏用锡的崛起，2023年预期全球锡需求将进一步抬升。最近锡价连续的涨势仍可归因于需求预期的不断转好，叠加供应短缺带来的刺激。”顾兆祥提示，虽然周五伦锡大幅回吐周四的涨幅，但是春节期间伦锡价依旧强势突破30000美元/吨关口，预计短期仍有望偏强运行，不过操作上谨慎追高，节后预计内外盘锡价仍为高位振荡格局。

蔡丽也认为，从消费端来看，美国加息节奏放缓，国内疫情防控政策转变，海内外经济复苏强预期下，消费电子将迎来反弹预期。中期供给端的增幅将大幅低于需求端，全球锡价中长期较为乐观。因此，在弱现实和强预期下，锡价需要有一个回调以夯实中期底部。

关键词： 有色金属 地下开采 环比下滑 经济复苏