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大和发表研究报告指，料快手-W(1024.HK)去年第四季业绩将属意料之中，可能略好于预期，又认为用户增长和参与度将保持积极趋势，预计日活跃用户数量和平均用户花费时间分别达到3.66亿和130分钟的历史新高。该行指出，电子商务仍然强劲，但广告仍没有恢复迹象。

该行表示，预计快手旗下电子商务，将实现9,000亿元人民币的年度GMV目标，这意味着2022年第四季度的GMV按年增长逾30%。惟快手管理层指出，由于新冠确诊病例激增引起的物流问题，去年12月中旬的订单退货或取消数量短暂增加，对收入产生了轻微的负面影响。另一方面，主要由快手电商驱动的闭环广告继续表现良好，该行认为其实力足以抵销外部广告的持续疲软。

该行上调快手2023至2024年的盈测22至74%，以反映中国重新开放后对广告及电商业务的正面影响，重申对其“买入”评级，目标价由90港元上调至92港元，相当预测市销率3倍。

关键词： 电子商务 研究报告 盈利预测 好于预期