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【盘面回顾】隔夜油脂再次下行，尤其菜油，由于再次出现轮出给予市场供给增量，打压其盘面价格。但当前随着油脂消费逐渐恢复，油脂供给的边际增速放缓，国内油脂盘面基本跌至进口成本以下，油脂继续向下空间考虑有限。

【供需分析】根据新一期马来棕榈油数据可知12月的棕榈油虽然减产但减产幅度不及预期，且出口数据表现并不亮眼，产地库存依旧保持较高水平，上方压力依存；豆油方面，当前正值豆油的消费旺季，冬季作为豆油的消费旺季，当前的大豆进口压榨豆油预计将使得豆油维持紧平衡状态，豆油价格预计将继续保持在三大油中最强势位置；菜油方面，当前菜油的消费也存在不断转好的预期，但由于当前菜油供给端的好转程度大于需求端的好转程度，且随着菜籽进口的持续进行，开机率虽然依旧偏低但较前期已经有了明显的上升，菜油的库存依旧处在上升趋势之中，长期上方压力持续存在，短期由于成本支撑下方空间考虑有限。

【观点策略】建议暂时观望等待节后操作。

【风险事件】原油价格大幅反弹，宏观经济情绪影响。

关键词： 消费旺季 持续进行 大幅反弹 风险事件