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瑞银发表研究报告，首予翰森制药(3692.HK)“买入”评级及目标价18.1港元。该行表示，翰森制药是一间创新驱动的制药公司，在肿瘤、抗感染、中枢神经系统(CNS)疾病和代谢疾病等治疗领域建立了强大的影响力，认为集团有6种新药获批，58种候选新药，有望抓住创新疗法的市场机遇。

该行预计，集团的总收入将从2021年的99亿元人民币，增加到2026年的156亿元人民币，复合年增长率为9.4%，主要受新药收入强劲增长的推动。该行估计，其新药收入将从2021年的42亿元人民币，提升至2026年达到130亿元人民币，贡献率从42.3%扩大到83.2%。对于仿制药，料国家药品集中採购(GPO)的下行风险可控，预期仿制药收入在2026年后维持于约26亿元人民币。另外，该行料集团的全球商业潜力将逐步释放，其于英国和欧盟的营销授权申请正处于审查阶段，预计2027年或会向美国提交监管文件。

该行预期集团2022至24年的每股盈利复合年增长率为14.5%，股本回报率增长50个基点，主要是受获批新药销售增长的推动。

关键词： 亿元人民币 销售增长 逐步释放 研究报告