2022年A股正式收官，银行业2022年牛熊股座次也悉数落定。从Wind统计数据来看，银行个股分化明显，最高年涨幅超过32%，最低则下跌超4成。截至今日收盘，39家A股银行以市净率低于1倍收官，破净率高达9成。

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银行业分析师指出，受疫情扰动、外部冲击的影响等多重因素叠加下，2022年银行板块估值进一步回落，个股之间的表现出现了一定分化。银行板块行情主要取决于市场对经济的预期，经济小幅复苏将驱动板块估值修复。当前，银行板块PB估值及机构持仓比例均处于历史低位，估值修复空间大。展望2023年，经济有望复苏，银行业绩料平稳增长，将推动银行股上行。

分化明显：江苏银行登顶 瑞丰银行垫底

12月30日，银行板块整体涨0.63%，42只A股银行大面积飘红，青农商行(002958)领涨，银行板块以仅两只个股小幅下跌收官。总体来看，2022年银行板块指数整体下跌4%，但远远跑赢大盘，仍有较好相对收益。

“受宏观经济下行压力加大、房地产风险持续发酵、有效融资需求不足、金融机构进一步让利实体经济等多重因素影响，市场对银行营收压力及资产质量较为担忧，银行板块整体下挫。”业内人士指出。

从个股来看，42只A股银行走势分化明显，喜忧参半。Wind统计显示，13只银行股2022年累计实现上涨，其中8只个股涨幅超过10%，4只个股涨幅超过20%。江苏银行、成都银行(601838)、苏州银行(002966)则均涨超30%，成为2022年银行牛熊股榜单前三甲。其中，江苏银行以累计上涨32.86%成为2022年银行业“牛股”。成都银行紧随其后，累计上涨32.53%；苏州银行则涨超31.57%。

29只银行股在2022年累计为负增长。其中，16只个股累计跌超10%，7只个股跌幅超过20%。瑞丰银行以跌超42%处于垫底的位置。郑州银行(002936)、兰州银行跌幅次之，累计下跌幅度均超过25%。

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“受疫情扰动、外部冲击的影响，实体经济有效信贷需求出现萎缩，居民部门消费意愿不旺，上市银行营收增速出现显著回落，前三季度营收增速仅有2.8%，盈利增速表现则好于营收增速。多重不利叠加下，银行板块估值进一步回落，个股之间的表现出现了一定分化。”方正证券(601901)分析师郑豪表示。

“尽管年初以来，受外部不确定性因素增多、疫情多次反复、经济持续承压运行等多重因素影响，银行板块整体下挫，但江苏及成渝地区优质上市银行受益区域经济活力及信贷景气度较高，依然同时录得较好的绝对收益和相对收益。”一位银行业分析师直言。

政策叠加业绩：2023年银行股存上行驱动力

中泰证券研究所所长戴志锋表示，银行股与地产保持高关联度。今年银行股走势与地产股相关性达0.86，明年地产仍是银行股的重要因素。银行股核心逻辑是经济，经济结果是政策和市场主体行为的合力。预计明年政策放松的力度超预期，地产需求端的政策有望较全面放开；稳经济增长的政策会大力推出。政策向好，推动银行股上行。

展望2023年，郑豪认为，银行业在稳增长的大背景下，规模增长预计好于2022年。2023年随着疫情对经济活动的影响逐步减弱，实体经济的有效信贷需求将逐步恢复。银行业虽然面临净息差进一步收窄的压力，但相关的预期已在2022年得到反映。2022年中央经济工作会议明确了2023年“稳字当头，稳中求进”的基调，预计后续稳增长的政策效果会逐步显现。当前银行板块估值处于近十年来的低位，宏观经济预期的好转料将进一步促进估值的修复。

招商证券(600999)银行业首席分析师廖志明也积极看多2023年银行。其指出，2023年经济预期好转，业绩平稳增长。近期，防疫政策优化调整，房地产政策进一步放松，经济预期显著好转，2023年经济虽面临出口增速下滑之影响，但内需有望发力，经济增速或将小幅回升。息差虽仍承压，但有望于2023年二季度企稳，信用成本或略微下行，预计2023年A股上市银行整体盈利增速6%左右。

光大证券(601788)首席金融业分析师王一峰则预测2023年上市银行盈利增速为8%，较2022年提升0.4pct。 展望2023年，王一峰称，一季度受按揭贷款集中重定价因素影响，营收、盈利将继续承压，其后可能随着经济向好而呈现前低后高特征，国股行与城农商行营收增速因非息收入表现的差异可能将趋于收敛。

当前，廖志明进而指出，A股银行板块机构持仓比例、PB估值及PE估值均处于历史低位。估值下行空间小。美债收益率或已见顶，北上资金有望重新净流入银行板块。2023年房地产行业有望复苏，经济预期好转驱动银行板块估值修复，积极看多银行。

多位券商分析师认为可把握房地产弹性标的及江浙优质城商行两条主线。戴志锋预计银行股震荡上行，节奏上，上半年银行驱动因素是政策，下半年驱动因素是基本面。

关键词： 江苏银行 实体经济 成都银行 苏州银行