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格隆汇11月17日丨瑞信发研报指，腾讯(0700.HK)第三季收入按年跌1.6%，符合市场预期，经调整纯利则增长约2% ，胜过市场及瑞信预期，主要是由于在组合调整及业务优化策略下，毛利率略高于预期，营销成本亦有所下降。

按业务划分，由于受到国内市况拖累(没有推出大型新游戏产品)，手游收入按年跌4%，符合预期。受微信广告复苏和视频账户增加所推动，网络广告收入下跌5%，超出预期。报告指，国内游戏在新产品发布及疲软的宏观环境下可见度较低，短期内仍面临挑战，公司对游戏版号发放看法依然正面。另外广告业务第四季收入或转正，同时憧憬视频号将带来10亿元人民币收入。

腾讯宣布实物派发美团(3690.HK)股份作为股息，瑞信认为将是继续释放投资价值的积极举措，预期未来监管环境将趋于常态化，将腾讯2022至2024年利润预测上调1%至4%。表示看到更多独特的驱动因素，包括剥离业务、流量变现及游戏监管前景改善等，维持“跑赢大市”评级，目标价441港元。

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