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公司动态　　公司近况　　近期，2022 年Veeva中国商务及医学峰会和2022 年Veeva投资者日等活动相继举办，Veeva管理层与其他参会嘉宾围绕Veeva业绩情况、产品创新和中国区布局等议题进行了分享，会议的主要内容与我们的观点如下。　　评论　　3QFY23 业绩预计保持稳健，产品提价方案公布。Veeva管理层在投资者日公开表示，2023 财年三季度Veeva面对的宏观环境和客户情绪未出现明显恶化，公司预计将达到或超过此前给出的三季度业绩指引，即收入预计为5.45 亿美元至5.47 亿美元（区间中值对应同比增速15%）；非通用准则经营利润预计为2.09 亿美元至2.11 亿美元（区间中值对应非通用准则经营利润率38%）。此外，公司宣布产品提价、收入确认方式调整等多项举措。　　以强大平台能力为基础，丰富产品管线支撑长远发展。管理层披露，基于Vault Platform搭建的应用所贡献的收入占2023 财年二季度Veeva总收入的60%，而2013 年Veeva上市时该比例不到5%，我们认为，强大的平台能力是Veeva能够持续突破成长天花板、高效推进产品创新、长期保持收入利润韧性增长的关键原因之一。从产品组合来看，软件、数据和咨询是Veeva业务的三根支柱，其中软件和数据产品又可以按照产品成熟度和市场份额进一步划分，丰富的产品管线将为Veeva长远的业绩增长奠定坚实的基础。　　持续布局中国市场，助力本土药企数字化。管理层表示，中国是Veeva着力布局的重要区域之一，当前Veeva在中国 30 个研发云客户和100 个商业云客户。考虑到中国医药市场在监管环境、销售渠道和研发流程等方面均具有自身的特点，Veeva在中国区采用“全球标准化产品+本土定制功能”的思路，Veeva China SFA是典型代表。我们认为，在中国本土市场，VeevaCRM在产品能力、服务水平和本土化方面均具有一定的领先性；就研发解决方案而言，随着中国本土药企的全球化进程深化，本土药企或将更倾向于采用以Veeva为代表的、更契合海外药品监管机构要求、拥有更多海外项目经验的全球性服务商提供的研发软件产品。　　盈利预测与估值　　维持2023 财年和2024 财年收入和盈利预测不变。维持跑赢行业评级和目标价202 美元，基于40 倍2023 财年EV/FCF。公司目前交易于33 倍2023 财年EV/FCF，我们的目标价较当前股价具有21%的上行空间。　　风险　　下游行业短期逆风；竞争加剧；未决诉讼风险。【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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