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投资要点 中国东航发布2022 年三季报:2022 年第三季度公司实现营业收入164.96亿元,同比下降7.28%,实现归母净亏损93.80 亿元,去年同期实现归母净亏损29.54 亿元,亏幅同比扩大。上季度实现归母净亏损109.76 亿元,亏幅环比收缩;前三季度公司实现营业收入358.50 亿元,同比下滑31.72%,前三季度公司实现归母净亏损281.16 亿元,亏幅同比扩大。 三季度运营数据环比二季度上升,同比仍下降。中国东航三季度投放运力317.90 亿座公里,环比上升144.28%,同比下滑17.04%。三季度实现旅客周转量214.32 亿客公里,环比上升164.50%,同比下滑16.47%,三季度客座率为67.42%,较去年同期上升0.46pts。 机队引进有所恢复。上半年受疫情影响,公司机队净减少2 架,而三季度疫情影响边际减弱,公司引进9 架飞机,其中1 架A350、6 架A320、2架ARJ 系列机型,退出一架B737,净引进8 架。 汇率波动拖累业绩。三季度末较二季度末人民币对美元贬值5.96%,根据公司中报披露推算将使得公司净利润下降16.8 亿元。 投资策略和盈利预测: 东方航空是以上海为基地的最大的航空公司,上半年疫情受冲击较大,三季度疫情影响边际减弱。根据民航局数据,新航季全行业国际航班计划量同比增长106%,四季度起国际航线有望加速修复。 考虑到短期疫情、油价汇率对业绩的冲击,下调盈利预测,预计公司2022-2024 年eps 为-1.91、-0.00、0.97 元,对应11 月1 日股价PE 为-2.6、-2113.2、5.2 倍,维持“审慎增持”评级。 风险提示:疫情影响和政策执行的不确定,汇率油价大幅波动,行业供需失衡,宏观经济增长失速,国际贸易摩擦升级,空难、恐怖袭击、战争、疾病爆发等【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。关键词: 600115