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10月27日晚间，歌尔股份发布2022年三季度报告。

报告期内，歌尔股份营收、净利润实现双增长。第三季度，歌尔股份营收305.49亿元，同比增长35.77%，归母净利润17.61亿元，同比增长9.98%。前三季度，歌尔股份营收741.53亿元，同比增长40.47%；归母净利润38.4亿元，同比增长15.23%；扣非净利润34.85亿元，同比增长15.46%。

业绩增长主要是由于以VR（虚拟现实）为代表的智能硬件业务扩张，盈利能力改善。同时，歌尔股份处置参股公司股权取得投资收益约2.5亿元。

歌尔股份的主营业务包括精密零组件业务、智能声学整机业务和智能硬件业务。其中，智能声学整机和智能硬件是其收入占比最大的两项业务，报告期内均实现增长。前三季度，智能声学整机198.92亿元，同比增长3.60%；智能硬件收入435.52亿元，同比增长95.87%。

今年以来，传统智能手机等消费电子产品需求疲软，而VR作为新一代的智能硬件则迎来逆势增长，成为消费电子行业中重要的增长点。歌尔股份已在VR领域布局超10年，目前是Oculus、Pico、Sony等头部VR品牌商核心供应商，已凭借先发优势及成熟经验占据全球中高端VR出货80%的市场份额。

此外，歌尔股份智能游戏主机业务也持续保持增长。“零件+整机”的产品战略，将进一步推动歌尔股份电子游戏机及配件等领域业务发展。

根据光大证券研报，歌尔股份智能硬件毛利率2019年-2021年从11.2%增长至13.9%，预计2022年-2024年毛利率将持续增长，至2024年达到14.7%。

为其智能硬件业务发展提供技术支撑的关键在于对研发的高度重视。报告期内，歌尔股份继续加大在虚拟现实及声学、光学等领域的研发投入。前三季度，歌尔股份研发费用达34.91亿元，同比大幅增长40.05%。

近期，多家券商表达了对歌尔股份的长期看好。光大证券研报表示，歌尔股份作为国内消费电子龙头公司，坚持“零件+产品”一体化布局，与国内外知名消费电子厂商保持长期稳定且深入的合作关系，鉴于VR/AR行业放量在即，有望推高公司成长天花板，以及TWS、可穿戴设备等业务稳定增长建立业绩基础，维持“买入”评级。

关键词： 稳步增长