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10月26日，北交所上市企业贝特瑞（BJ835185，股价44.99元，市值327.56亿元）发布2022年三季报，公司营业收入和净利润双双继续呈现快速增长。其中，今年前三季度，营业收入为175.68亿元，同比增长156.43%；归属净利润为13.58亿元，同比增长24.52%。

贝特瑞表示，公司业绩的增长仍然得益于新能源汽车需求增长带动锂离子电池及材料行业快速发展。

不过，具体从第三季度表现来看，贝特瑞的营业收入同比增长178.64%，增速较今年上半年有所提升，但其扣非后归母净利润同比增速为25.31%，较今年上半年增速明显放缓。这背后，是贝特瑞在第三季度毛利率的进一步下滑。

毛利率延续下滑态势

财报显示，今年上半年，贝特瑞的营业收入和扣非后归母净利润分别同比增长142.47%和68.36%。今年第三季度，贝特瑞的营业收入同比增长178.64%，增速较上半年进一步提升。不过，其扣非后归母净利润则同比增长25.31%，增速较上半年反而有所下降。

图片来源：公告截图

这背后，是贝特瑞毛利率的持续下滑。记者注意到，2019年至2021年各年度，贝特瑞的毛利率分别为30.12%、26.91%和25.02%。到了今年上半年和第三季度，贝特瑞的毛利率进一步下滑至19.56%和14.25%。

在毛利率持续下滑的情况下，贝特瑞加强了对费用的管理力度。今年第三季度，贝特瑞的销售费用、管理费用和财务费用分别约为1976.20万元、1.90亿元和2195.54万元，共占公司当期营收的3.14%。而在今年上半年，贝特瑞的销售费用、管理费用和财务费用分别约为4677.81万元、2.99亿元和8992.81万元，总共占公司当期营收的5.31%。

从今年上半年的情况来看，贝特瑞的负极材料毛利率下滑幅度最大，达到11.15个百分点。而在毛利率下滑背后，主要是上游原材料以及石墨化代工价格上涨所致。

为此，在今年9月23日接受机构投资者调研时，贝特瑞曾披露，公司后期还将有云南大理一期5万吨和山西长治一期4万吨石墨化产能的规划，公司在石墨化自供率方面的长期目标是达到50%至60%。

葛卫东在第三季度小幅减持贝特瑞

值得一提的是，随着业绩的提升，贝特瑞的应收款项也进一步增长。财报显示，截至今年三季度末，贝特瑞的应收票据、应收账款分别为3.09亿元和51.08亿元，分别较年初增长了318.01%和86.56%，其应收款项融资金额则为4.39亿元，较年初下降了56.84%；而贝特瑞的应收票据、应收账款和应收款项融资金额之和，也占到了公司资产总额的约20.66%。

贝特瑞的信用减值损失也随之迎来了大幅增长。今年前三季度，贝特瑞的信用减值损失同比增长了11.58倍，达到1.03亿。

随着应收账款的增长以及新增项目的投入，贝特瑞还面临着一定的资金需求压力。记者注意到，贝特瑞的资产负债率（合并）已从去年末的51.86%上升至今年三季度末的63.73%。

而在上个月底，贝特瑞还引入了亿纬锂能(300014)（SZ300014，股价92.72元，市值1761亿元）作为战略投资者，共同对项目子公司贝特瑞（四川）新材料科技有限公司进行增资，其中贝特瑞和亿纬锂能拟分别增资8.26亿元和8.84亿元。贝特瑞还拟将募投项目实际节余的募集资金4721.96万元用于永久补充公司流动资金。

此外，从三季报披露的股东情况来看，葛卫东位列贝特瑞第五大股东，但其在三季度减持了8.54万股股份；而仍旧位列第十大股东的中国银行股份有限公司－嘉实新能源新材料股票型证券投资基金则在三季度加仓了55.12万股。

图片来源：公告截图

封面图片来源：每经记者 刘国梅 摄（资料图）

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