10月10日，佳捷康医护卫生有限公司(以下简称：佳捷康)的名字又一次出现在香港联交所披露易网站新上市申请的列表中，这是佳捷康继1月12日递表失效后第二次向香港主板发起冲击，而最新的申请材料中，佳捷康2022年上半年的数据却并不好看。

佳捷康是一家医疗耗材及个人卫生用品制造商，总部位于北京密云，公司生产的医疗耗材主要为护理垫及手术套件，个人卫生用品主要包括卫生巾、失禁垫等。佳捷康的收入主要来源于自主设计及制造产品，但以客户品牌销售的ODM模式。除了2020年因为在新冠疫情影响下加大了口罩生产销售之外，2019年、2021年及2022年上半年，ODM产品占佳捷康营收的比重均超过93%。

2022年上半年业绩下滑

2019年至2022年上半年，佳捷康的营业收入分别为3.9亿元、5.9亿元、5.4亿元、1.8亿元;净利润分别为3564万元、8200.2万元、5351.8万元、1314.9万元。其中2020年业绩大幅增长，主要是因为2020年大客户金佰利推出了卫生巾新产品线使得佳捷康个人卫生用品销售增加，以及新冠疫情爆发影响下佳捷康生产、销售口罩产生了了1.4亿元收入。但2022年上半年，佳捷康营收同比下降了27.6%，净利润同比下降3.7%，招股书表示业绩下滑是由于新冠疫情导致了交货延迟，以及因北京举办大型赛事期间公司停产所致。并且，2021年及2022年上半年，佳捷康的净利率也呈现出持续下降，从2020年的13.8%下滑至9.9%、7.3%，主要是出于2021年开始口罩销售额减少等原因。

淘汰落后产线没完没了，产能利用率跳水

2022年上半年，佳捷康的麻烦不仅在于业绩的下滑，产能利用率也大幅度跳水。2019年至2021年，佳捷康的产能利用率本来就不算高，两个主要生产设施妇幼厂和密云一厂的产能利用率在76.6%至87.9%之间，大部分时间不足80%;到了2022年上半年，这两个厂的产能利用率更是直接跳水到57.1%和51.1%，真是让本不出彩的数据又雪上加霜。

另外，在2020年大量生产口罩时，密云二厂口罩相关产线的产能利用率也只有50.1%、39.1%，2021年开始口罩相关产线几乎停滞。

除了产能利用率的问题之外，佳捷康仿佛一直在没完没了地淘汰落后产线。根据招股书，仅2019年，佳捷康就弃置了6条生产过时产品的产线，分别在2020年、2021年将这些产线出售。

到了2022年上半年，公司又弃置了2条产线。招股书表示，这2条产线中一条是因为生产速度低，而另一条则是因为只用于生产过时的木浆芯卫生巾而被淘汰。令人费解的是，2019年佳捷康淘汰的6条产线中就有3条是因为只生产木浆芯卫生巾，并且公司表示2019年木浆芯卫生巾就是过时产品;那么为何2022年上半年又出现了生产木浆芯卫生巾的产线?落后的东西佳捷康不一次处理干净，居然还“捂在手里”2年多时间，这样的操作着实是看不太懂。

关键词： 落后生产线 产能利用率 佳捷康二度递表 产能利用率跳水