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高盛发研报指,百胜中国(09987)近日在论坛上透露,1)在港交所转为第一上市可为其带来南向(中国大陆)流动性,并且会计报告的变化有限;2)管理层强调通过产品创新/积极营销活动来增加流量的弹性商业模式;销售仍是影响下半年利润率表现的最大波动因素,公司正持续增加活动以推动销售复苏;同时预计员工成本压力将有所缓和(工资涨速放缓);3)必胜客将以更优的初始投资额及成本结构开设更多卫星/小型店(占新开店50%以上),以进一步提升利润率。
考虑到其近期业绩彰显出的稳健执行力与商业模式,该行维持“买入”评级,维持美股/港股目标价56美元/436港元。
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