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9月1日宁德时代(300750)与中国移动签署合作协议的消息引发市场关注。在此之前，宁德时代还曾与新能源行业龙头协鑫集团展开合作。

与多家行业龙头谋求合作

9月1日，中国移动与宁德时代举行战略合作框架协议签约仪式。根据协议，双方将在零碳数据中心建设、分布式储能与电网智能协同、备储一体化智能锂电池及运营管控平台开发、虚拟电厂建设运营、新一代通信业务、工业互联网智能应用、跨国业务连接、泛行业生态融合等领域开展合作。

早在此前，宁德时代和中国移动已开展多次技术合作。在中国移动等企业的技术支持下，宁德时代已建成全国覆盖面积最大的5G企业专网，总覆盖面积超500万平方米。

此外，宁德时代近期还与协鑫集团签署战略合作协议。双方将在科技创新及产品研发、重卡换电及电池回收等领域展开全面合作，实现多场景和新商业模式的研究开拓，推动新能源项目快速落地，促进新能源行业稳步发展。

在重卡换电站通用性方面，双方将展开技术合作交流，助力重卡换电站互通互融；在动力电池梯次利用方面，双方将根据重卡+储能应用场景，优化全生命周期电池成本，实现动力电池在储能领域的梯次利用。此外，双方还将积极探讨在动力电池回收领域创新合作，携手产业链上下游，构建移动能源生态圈。

资料显示，协鑫集团是以新能源、清洁能源为主，相关产业多元化发展的综合能源企业，主营业务涉及电力、光伏制造、天然气、产业园、集成电路材料、移动能源及电动产业新生态等多个产业领域，拥有多家A股、H股上市公司，连续3年位列全球新能源企业前三甲，连续多年在中国企业500强排名中位居新能源行业第一。

扩产动作频繁

除了向外拓展合作之外，宁德时代还积极在国内及海外扩建产能。

7月21日，宁德时代披露将投资建设济宁新能源电池产业基地项目。公司拟在山东省济宁市投资建设济宁新能源电池产业基地项目，项目总投资不超过人民币140亿元。各期预计自开工建设起不超过24个月，项目规划用地面积约2000亩。

8月13日，公司宣布建设匈牙利时代新能源电池产业基地项目。公司拟在匈牙利德布勒森市投资建设匈牙利时代新能源电池产业基地项目，建设100GWh动力电池系统生产线，项目总投资不超过73.4亿欧元。

总建设期预计不超过64个月（最终以实际建设情况为准），其中首栋厂房在获得相关审批后将于2022年内开工建设。项目规划用地面积约221万平方米。

据了解，2021年全年宁德时代电池系统产能为170.39GWh，2022年上半年产能为154.25GWh，相较于2021年上半年的产能65.45GWh同比有明显增长。

具体看，今年上半年，宁德时代电池系统产能为154.25GWh，在建产能为100.46GWh，产能利用率81.25%；锂电池材料、正极及相关材料产能22.92万吨，在建产能17.83万吨，产能利用率94.28%。

东吴证券预计，公司2022年底产能超400GWh，叠加匈牙利扩产后，公司总产能规划超900GWh，其中海外规划德国、匈牙利基地，海外总规划达200GWh，遥遥领先国内二线及海外电池厂，充分满足公司在手订单需求，可支撑公司保持全球35%以上装机份额。

广发证券认为，2025年前全球动力电池竞争格局明确，宁德时代有望实现份额单边上升，于2022年到2025年间加速海外市场渗透，推动全球市场份额增长，预计2025年宁德时代的全球份额有望提升至38%。

二季度业绩明显改善

今年一季度宁德时代毛利率创下历史新低，主要是由于碳酸锂等原材料价格持续暴涨，公司承担了很大的成本压力。在五月份的年度业绩说明会上，宁德时代董秘蒋理确认公司已基本完成与客户的协商调价。

随着调价措施逐步落实，二季度宁德时代业绩有了明显改善。今年上半年宁德时代营业收入1130亿元，同比增长156%；归母净利润81.68亿元，同比增长82%。单季度来看，第二季度公司营收643亿元，同比增长158%；归属净利润66.75亿元，同比增长164%，相较第一季度的下滑24%大幅改善。

或许是市场预测到了调价对于业绩的提振效果，在一季报公布后至中报公布之前，宁德时代股价已提前上涨36%。

股价回调，北上资金却逆势买入

8月24日，宁德时代公布半年报成绩，虽然业绩大超预期，当日股价却上演高开低走的戏码，最终下挫近6%，随后更是连续下跌。截至9月1日收盘，7个交易日内宁德时代共跌去16%。

股价受挫的同时，券商对宁德时代的态度似乎也在发生变化。在9月份券商推荐的金股名单中，并没有找寻到“宁王”的身影。对此，有观点认为是由于前期新能源板块赛道过热。此前，中信建投(601066)曾指出，从拥挤度看，近期赛道热度虽有回落但仍处于相对高位。国元策略认为，新能源汽车+风光板块，前期较多上涨降低了性价比，短期可能反复出现波动风险。

值得一提的是，被称为“聪明钱”的北上资金却在宁德时代股价下跌之时趁机买入。数据显示，8月24日至8月31日期间，深股通共买入489.69万股，其中8月24日买入110.86万股，8月31日买入167.52万股。截至8月31日，深股通所持公司股份占流通A股的8.56%。

虽缺席金股名单，但仍有许多机构表示看好“宁王”，给出买入或推荐评级，甚至看高至787元的目标价。

银河证券表示，公司产品所处电动车及储能领域未来仍然拥有广阔市场空间。作为全球锂电池绝对龙头，公司无论在技术引领、产品品质、客户资源、产业布局、品牌影响力、成本控制等方面都拥有明显优势。另外，公司在新能源矿产资源和上游材料领域持续布局，为未来锁定原材料成本打下坚实基础。预计2022-2023年营收3369.70亿元/4613.12亿元，归母净利润281.86亿元/467.02亿元，EPS为11.55元/19.14元，对应PE为45.4倍/27.4倍，维持“推荐”评级。

东吴证券上修公司 22-24 年业绩预期至 280/480/652 亿元（原预期 243/401/566 亿元），同比增 76%/71%/36%，对应估值 48x/28x/21x，给与 23 年 40xPE，对应目标价 787 元，买入评级。

关键词： 中国移动