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镍：海外资源流入，低位库存边际转增

不锈钢：下方成本支撑，上方高位库存压制

【宏观及行业新闻】

8月1日，印尼高级官员称，印尼将于第三季度拟对镍生铁、镍铁征收出口税。官方虽暂未明说出口征税幅度，但据Mysteel调研了解，经过印尼官方多次商讨和路演，预计印尼镍铁及镍生铁的出口征税幅度目前在2-3%。

【趋势强度】

镍趋势强度：-1；不锈钢趋势强度：0

注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。

【观点及建议】

精炼镍基本面呈现供强需弱的格局，低位库存支撑松动，镍价上行动力不足。精炼镍供给放量与需求疲软共振，镍板资源偏紧的格局有所缓解，社会库存增加2860万吨，其中国内镍板增加2660吨，边际增加71.78%。从中期来看，原生镍过剩格局有望压制精炼镍价格，库存增加或将驱动镍价回落，镍价上方承压。从下游不锈钢来看，钢价下有成本支撑，上有高位库存压制，预计维持窄幅震荡运行。若下游需求仍未起色，上游钢厂在利润承压的情况下，或将加大减产力度。从库存来看，无锡与佛山总社会库存垒增0.66万吨至64.06万吨，同比增加7.44%，其中300系库存垒增1.88万吨至43.22万吨，同比增加19.68%。

关键词： 国泰君安期货