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8月5日晚间，中国证券业协会（下称“中证协”）发布最新场外期权交易商名单，合计44家券商上榜，包含8家一级交易商、36家二级交易商。

对比中证协在今年5月26日发布的场外期权业务交易商名单，一级交易商名单保持不变，而二级交易商减少了2家，东北证券(000686)和信达证券被剔出了二级交易商的行列。还有5家券商进入了过渡期，分别是华安证券(600909)、华西证券(002926)、山西证券(002500)、天风证券(601162)、西南证券(600369)。根据有关规定，过渡期内不得新增业务规模。

场外期权交易商名单首次“缩水”

近年来，场外期权交易商不断扩容。自2018年以来，中证协合计公布15批场外期权交易商名单，均是新增券商加入。而随着本次名单出炉，场外期权交易商名单首次出现收缩。

中证协官网最新信息显示，截至2022年8月6日，共有8家一级交易商、36家二级交易商。

根据规定，一级交易商应当在沪深证券交易所开立场内个股对冲交易专用账户，直接开展对冲交易。二级交易商仅能与一级交易商进行场内个股对冲交易，不得自行或与一级交易商之外的交易对手开展场内个股对冲交易。

其中，8家一级交易商分别是广发证券(000776)、国泰君安(601211)、华泰证券(601688)、申万宏源(000166)、招商证券(600999)、中金公司、中信建投(601066)、中信证券(600030)，与过去相比没有变化。

而二级交易商名单则相比今年5月26日披露的名单出现较大变化:一是首次出现有券商从名单上“消失”，东北证券和信达证券被剔出了二级交易商的行列，二级交易商数量由此前的38家缩水到36家；二是呈现了业务状态，其中31家券商状态为“正常”，有5家券商状态由“正常”变为“已进入过渡期”，分别是华安证券、华西证券、山西证券、天风证券、西南证券。

根据《证券公司场外期权管理办法》及《证券公司收益互换业务管理办法》规定，对于经评估不符合交易商条件的证券公司，设置一年过渡期，过渡期内不得新增业务规模。

2家券商“出局”，5家进入过渡期

券商中国记者注意到，此次从名单中“出局”的信达证券于2019年11月18日进入二级交易商名单，东北证券则于2020年10月29日进入名单，二者分别是第五批、第六批获得交易商资质的券商。

中证协2020年9月25日发布的《证券公司场外期权业务管理办法》第十三条规定，“中国证监会、协会对交易商执业情况实施定期评估，并根据评估结果实行动态调整。”

该管理办法还规定，交易商应当建立因动态调整不再属于交易商的处置工作预案，被调出交易商名单后，不得新增场外期权业务；存量业务原则上应在合约了结后终止。因股票停牌等特殊情况无法了结的，经公司合规部门评估出具合规意见书并向中证协及所属辖区证监局报备后可展期，但展期期限不超过停牌期满后一个月。

此前，由于场外期权交易商处于持续扩容中，尚未有券商被“动态调整”出名单。不过，此次中证协最新名单的出炉，也为各家场外期权交易商在执业质量方面敲醒了警钟。

另一方面，此次进入过渡期的5家券商也受到业内瞩目。从获得二级交易商资质的时间来看，华安证券、华西证券、山西证券均于2018年获得资质，天风证券则于2019年获批资质，西南证券则在2021年12月刚刚取得资质。

根据《证券公司场外期权业务管理办法》规定，对于经评估不符合交易商条件的证券公司，设置一年过渡期，过渡期内不得新增业务规模；过渡期结束，仍未符合一级或二级交易商条件的，调出相应级别交易商名单。

券商中国记者了解到，部分券商失去二级交易商业务资格或进入过渡期，或许与近期出炉但不再对社会公布的2022年券商分类评价结果有关。据业内人士分析称，被调出名单或进入过渡期的交易商，或在最新的证券公司分类评价结果中发生降级。

根据《证券公司场外期权业务管理办法》，最近一年分类评级在A类AA级以上的，经中国证监会认可，可以成为一级交易商。最近一年分类评级在A类A级以上或B类BBB级以上，持续规范经营且专业人员、技术系统、风险管理等符合对应条件的证券公司，经协会备案，可以成为二级交易商；展业一年情况良好、未有重大风险事件的，可向证监会申请成为一级交易商。

一级交易商业务暂时领先

从业务竞争格局来看，目前一级交易商交易商场外期权业务收入规模仍居于行业前列。

就在今年中证协发布的券商2021年度经营业绩排名情况中，披露了“基于柜台与机构客户对手方交易业务收入排名”。据了解，“基于柜台与机构客户对手方交易业务收入排名”主要是指场外期权业务，收入口径是经公允价值调整的场外期权业务收入扣减对冲成本。

数据显示，2021年20家券商场外期权业务总收入112亿元，同比增长59.46%。其中，中信证券、申万宏源分别高居第一、第二，基于柜台与机构客户对手方交易业务收入分别达到19.42亿元、18.91亿元。华泰证券、中金公司、海通证券(600837)该项收入也超过10亿元。

根据中证协2022年1月发布的场外衍生品报告（最新），截至今年1月底，场外期权期末存量名义本金10917.17亿元，交易笔数22324笔。在存续交易业务类型中，股指类场外期权名义本金6149亿元，占比56.32%；商品类场外期权占比8.21%；个股类场外期权占比10.19%；其他类场外期权占比25.28%。从占比来看，场外期权业务目前以股指类场外期权为主。

针对场外衍生品业务，监管的脚步也在一步步跟上。今年6月2日，证监会罕见连出三张罚单剑指场外期权业务，中金、华泰、中信建投3家一级交易商被点名。

经查，中信建投证券1笔场外期权合约股票指数挂钩标的超出规定范围。华泰证券部分场外期权合约个股挂钩标的超出规定范围；未对部分期限小于30天的场外期权合约出具书面合规意见书；场外期权业务相关内部制度不健全，内部流程执行不规范，未按要求进行衍生品准入管理。中金公司1笔场外期权合约对手方为非专业机构投资者。

关键词： 期权业务