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现货端山东主港PB粉780涨28，麦克粉686涨29，现货成交一般；最便宜交割品切换至主流中品粉矿，基差持续走缩，目前在60-70元/吨；进口利润零值附近。供应方面，第29周（7.11-7.17）全球发运2984万吨环比略有增加，整体处于近期偏低水平；其中澳洲新财年初始发运习惯性回落，巴西稳步回升；到港量近两周均值在2500万吨，未来到港难以维持在高位或略有回落，不过较6月仍将有明显增加。需求方面，第29周（7.7-7.13）铁水产量继续下降至226.3万吨/天，近期暂无新增高炉检修，短期铁水或见阶段性底部。库存方面，第29周（7.7-7.13）到港激增下45港铁矿石库存累库速度略超预期，本期大幅累库374万吨来到1.3亿吨水平；钢厂进口矿库存来到近年来绝对低位。近期随着宏观层面企稳以及原料下跌之后，长流程钢厂利润出现底部改善局面；而废钢价格持续大跌之后电炉利润明显改善。在成材及钢坯去库环境下，电炉或有更强烈的复产意愿；短期电炉复产或将对铁水回升空间形成压制，铁矿仍然面临需求触顶，供给回升的偏弱局面，短期板块情绪改善下或给出反弹重新布空机会，建议前期空单止盈平仓，新进空单在电炉开工回升背景下择机入场。

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